近期，多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)布2025年全球投資展望，其中對中國市場著墨頗多。在政策預(yù)期明朗的情況下，外資機(jī)構(gòu)整體對國內(nèi)市場積極樂觀。外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國正在探索一種穩(wěn)健且可持續(xù)的增長模式。在具體方向上，消費(fèi)、科技兩大主題受到外資機(jī)構(gòu)普遍青睞。

　　值得注意的是，兩大萬億資管巨頭安聯(lián)和路博邁近日對旗下中國公募基金進(jìn)行了新一輪增資，彰顯了其對中國市場的堅(jiān)定看好，以及深耕中國市場的決心與承諾。安聯(lián)基金總經(jīng)理沈良表示，未來幾年，中國是全球重要增長性市場，中國資產(chǎn)管理行業(yè)蘊(yùn)含巨大機(jī)遇。

　　A股仍是

　　全球最具吸引力的市場之一

　　近期，景順、富達(dá)國際、施羅德基金、聯(lián)博基金等多家外資機(jī)構(gòu)接連發(fā)布2025年全球投資展望，其中對中國市場態(tài)度積極樂觀。

　　施羅德基金12月19日發(fā)布2025年大類資產(chǎn)配置展望，第一條就是：加大對于中國權(quán)益市場配置的傾斜，適度調(diào)整固收類資產(chǎn)的比例。施羅德基金固定收益總監(jiān)單坤對中國2025年的權(quán)益市場保持樂觀。雖然面臨內(nèi)部和外部的雙重考驗(yàn)，但通過不斷加速培育新經(jīng)濟(jì)模式的驅(qū)動力，強(qiáng)調(diào)內(nèi)循環(huán)的重要性，很多結(jié)構(gòu)性的行業(yè)和個股的投資機(jī)會有望隨之浮現(xiàn)。

　　單坤還表示，近期中國債券市場呈現(xiàn)“資產(chǎn)荒”行情，但核心變盤的因素幾乎都還沒發(fā)生，一個是貨幣政策的轉(zhuǎn)向，一個是通脹預(yù)期的卷土重來。雖然收益率下行趨勢已現(xiàn)，但其依然堅(jiān)信債券市場作為家庭資產(chǎn)配置的底倉邏輯。

　　聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良表示，聯(lián)博對A股市場前景比較樂觀，目前A股仍是全球最具吸引力的市場之一。現(xiàn)階段估值水平顯示投資A股勝率仍高。當(dāng)前A股的市凈率約為1.4倍，為市場提供了良好的貝塔收益環(huán)境。歷史數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來，當(dāng)A股市凈率在1.3至1.5倍之間時，未來兩年的平均累積收益率可達(dá)58%。

　　12月17日，景順發(fā)布《2025年投資展望》。景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，目前中國股票的估值頗具吸引力。在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)政策與低估值的支持下，市場表現(xiàn)往往會更為積極。

　　看好消費(fèi)、科技、市值管理

　　在具體板塊方面，消費(fèi)、科技是外資機(jī)構(gòu)普遍看好的兩大主題，同時多家機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)個股選擇的重要性。

　　富達(dá)國際基金經(jīng)理Jochen Breuer表示，展望2025年，對于偏好亞洲區(qū)域的投資者，可留意必需消費(fèi)品板塊。中國市場的許多消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域或?qū)⒂瓉碛�利�?fù)蘇機(jī)會，從而帶動股票估值回升，同時提供具有吸引力的股息率。

　　同樣看好消費(fèi)的還有聯(lián)博基金。朱良認(rèn)為，整個A股市場的上市公司多為內(nèi)需導(dǎo)向。因此，提振A股市場最主要還是靠中國消費(fèi)市場的壯大和發(fā)展，而中國內(nèi)需消費(fèi)仍有巨大增長空間。

　　景順中國內(nèi)地及香港地區(qū)首席投資總監(jiān)馬磊認(rèn)為，考慮到近期的政策支持，2025年國內(nèi)需求或?qū)��?fù)蘇。這將改善消費(fèi)和投資，從而創(chuàng)造一個更具韌性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。此外，中國企業(yè)或?qū)⒂性絹碓蕉嗟臋C(jī)會參與新的全球供應(yīng)鏈的發(fā)展，預(yù)計(jì)這一趨勢在電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲、大型家用電器及工業(yè)領(lǐng)域的公司中尤其明顯。

　　摩根資產(chǎn)管理則認(rèn)為，政策發(fā)力向基本面?zhèn)鲗?dǎo)仍需一定時間，預(yù)計(jì)明年二季度往后，A股企業(yè)盈利層面可能會出現(xiàn)更為明顯的改善。從行業(yè)層面來看，摩根資產(chǎn)管理更青睞與科技相關(guān)的行業(yè)，尤其是人工智能和可再生能源，因?yàn)樗鼈兙哂薪Y(jié)構(gòu)性增長潛力；同時，繼續(xù)看好那些受益于從低端商品制造業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型以及在軟硬件方面實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)等長期主題轉(zhuǎn)型的行業(yè)。

　　此外，市值管理與提升股東回報(bào)也是外資機(jī)構(gòu)關(guān)注的方向。聯(lián)博基金認(rèn)為，如果中國的市值管理治理結(jié)構(gòu)改革能夠長期化、制度化，對整個市場都會有比較好的推動。如果越來越多公司愿意不斷提升分紅比例，在低利率環(huán)境下業(yè)績又比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)將吸引更多投資者回歸資本市場，進(jìn)一步提升中國資本市場的吸引力。

　　兩大外資巨頭出手增資

　　國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，德國資管巨頭安聯(lián)投資旗下的安聯(lián)基金于12月3日完成增資，注冊資本從3億元增至6億元。12月17日，美國資管巨頭路博邁集團(tuán)旗下路博邁基金注冊資本從4.2億元增至5.5億元。

　　外資巨頭增資是以實(shí)際行動表達(dá)對中國市場的看好。官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，路博邁集團(tuán)的資管規(guī)模超過5000億美元，約合人民幣3.6萬億元；安聯(lián)投資的資管規(guī)模為5600億歐元，約合人民幣4.2萬億元。

　　沈良表示，增資不僅體現(xiàn)了安聯(lián)投資對中國市場的長期承諾，更反映出安聯(lián)投資對中國資本市場和資產(chǎn)管理行業(yè)的堅(jiān)定信心。安聯(lián)基金將推出一系列具有創(chuàng)新性、基于規(guī)則的投資解決方案，以滿足中國投資者日益多元化的需求。

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