中國證券報(bào) 

　　支持范圍擴(kuò)大 多地發(fā)力推進(jìn)消費(fèi)品以舊換新 　 

　　2024年，多項(xiàng)消費(fèi)品以舊換新支持政策相繼發(fā)布，拉動家電、汽車等消費(fèi)品換新熱潮，市場消費(fèi)潛力得到釋放。1月3日，國家發(fā)展改革委副秘書長袁達(dá)在“中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會上表示，2025年將擴(kuò)大“兩新”政策支持范圍。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著政策支持范圍擴(kuò)大，今年各地將繼續(xù)發(fā)力推進(jìn)消費(fèi)品以舊換新。

　　多因素助推 2025年金價(jià)仍存上行空間 　 

　　2025年以來，國際金價(jià)延續(xù)高位震蕩態(tài)勢。2024年，金價(jià)大幅上漲，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格、紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨價(jià)格全年漲幅均超27%，齊創(chuàng)2010年以來最大年度漲幅，并多次刷新歷史紀(jì)錄，成為當(dāng)年最耀眼的資產(chǎn)之一。

　　展望2025年，多位業(yè)內(nèi)人士表示，全球經(jīng)濟(jì)增長前景不明，疊加地緣沖突此起彼伏，宏觀環(huán)境仍利多黃金。此外，全球央行購金行為有望延續(xù)，且海外市場對黃金的配置仍有提升空間，黃金戰(zhàn)略配置地位仍然穩(wěn)固。因此，國際金價(jià)仍存上行空間。

　　強(qiáng)調(diào)“三個堅(jiān)決” 央行清晰釋放穩(wěn)匯率信號 　 

　　1月6日，離岸人民幣對美元匯率盤中收復(fù)7.32元，截至23:06報(bào)7.3336元。專家表示，2025年支撐人民幣匯率的積極因素仍然較多，未來人民幣匯率完全有條件保持基本穩(wěn)定，將繼續(xù)呈現(xiàn)雙向浮動。 

　　險(xiǎn)資舉牌次數(shù)創(chuàng)近四年新高 高股息資產(chǎn)炙手可熱 　 

　　近日，平安人壽舉牌工商銀行H股的消息備受市場關(guān)注。中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年全年險(xiǎn)資舉牌次數(shù)達(dá)到20次，舉牌方包括紫金財(cái)險(xiǎn)、長城人壽、瑞眾人壽、新華保險(xiǎn)（601336）等8家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，涉及華光環(huán)能（600475）、無錫銀行（600908）、城發(fā)環(huán)境（000885）、江南水務(wù)（601199）等多家上市公司，舉牌次數(shù)和被舉牌上市公司家數(shù)均創(chuàng)下2021年以來新高。

　　整體來看，2024年被舉牌的上市公司涉及交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、環(huán)保、銀行等領(lǐng)域，高股息特征較為明顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在監(jiān)管政策大力引導(dǎo)、險(xiǎn)資增厚投資收益需求提升等因素帶動下，險(xiǎn)資權(quán)益投資力度有望加大，舉牌有助于其加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配，平滑市場波動對利潤表的影響。

　　上海證券報(bào) 

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)：端側(cè)AI落地加速將成看點(diǎn) 　 

　　2025年國際消費(fèi)電子展(下稱“CES 2025”)即將拉開帷幕。英偉達(dá)、AMD等國際半導(dǎo)體巨頭在今年CES上不僅強(qiáng)調(diào)AI云計(jì)算，更是“不約而同”押注端側(cè)AI，并將發(fā)布顯卡等端側(cè)AI芯片。

　　展望2025年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展趨勢，多位業(yè)內(nèi)人士均表示，在消費(fèi)電子、新能源汽車、高性能計(jì)算等應(yīng)用帶動下，產(chǎn)業(yè)整體增長確定無疑；高增長依然集中在云側(cè)AI帶動的先進(jìn)制程領(lǐng)域，但端側(cè)AI正在加速落地，成為產(chǎn)業(yè)增長新動能和全年新看點(diǎn)。

　　“AI+”引領(lǐng) 智能硬件角逐CES 2025 　 

　　參展公司來自166個國家和地區(qū)，其中323家公司位列《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜，幾乎囊括了全球所有電子行業(yè)巨頭

　　AR/VR/XR板塊的參展企業(yè)有約350家，其中，中國企業(yè)有近60家，包括AAC、大朋VR、歌爾股份（002241）等

　　多個海外礦產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn) “公私合作” 成主要方式 　 

　　近日，多家上市礦企透露海外礦產(chǎn)項(xiàng)目新進(jìn)展：贛鋒鋰業(yè)（002460）馬里Goulamina鋰輝石項(xiàng)目一期正式投產(chǎn)；雅化集團(tuán)（002497）旗下津巴布韋KMC公司的卡瑪?shù)倬S鋰礦項(xiàng)目二期全線投產(chǎn)；海南礦業(yè)（601969）旗下的馬里布谷尼鋰礦完成首次投料試車，預(yù)計(jì)將于2025年初實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)；紫金礦業(yè)（601899）剛果(金)卡莫阿銅礦三期提前半年建成投產(chǎn)，配套的50萬噸非洲最大銅冶煉廠將在2025年上半年投產(chǎn)。

　　上海證券報(bào)記者注意到，從自主投資開發(fā)到與當(dāng)?shù)亍肮�私合作”，相關(guān)企業(yè)通過資源置換、融資支持等靈活多元的方式積極探索出海“挖礦”新模式，進(jìn)而防范各類投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)與當(dāng)?shù)氐暮献鞴糙A。

　　機(jī)構(gòu)前瞻2025：A股投資機(jī)會何處尋 　 

　　多家公募及外資機(jī)構(gòu)表示，盡管市場開年出現(xiàn)震蕩走勢，但對2025年A股市場的表現(xiàn)并不悲觀：一方面，一攬子提振消費(fèi)及企業(yè)投資信心的政策有望逐步落地；另一方面，各路增量資金有望為A股提供充沛“活水”。具體而言，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、高端制造等行業(yè)均存在值得挖掘的投資機(jī)會 

　　證券時(shí)報(bào) 

　　時(shí)報(bào)觀察 以舊換新政策“不斷檔” 為春節(jié)消費(fèi)“添把火” 　 

　　消費(fèi)品以舊換新“不斷檔、不熄火”成為當(dāng)前各地歲末年初部署的重點(diǎn)政策。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至1月6日，全國至少有22個省份公布了2025年消費(fèi)品以舊換新政策銜接相關(guān)工作安排。多數(shù)省份明確，在國家2025年消費(fèi)品以舊換新政策發(fā)布前，汽車、家電、家裝廚衛(wèi)、電動自行車四大類產(chǎn)品的補(bǔ)貼范圍和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)按照2024年政策執(zhí)行。

　　2024年加力支持“兩新”的若干措施僅持續(xù)至2024年年底，盡管“‘兩新’加力擴(kuò)圍”早已提上今年政策部署的日程，國家發(fā)改委近期也明確了將盡快公布支持“兩新”的具體方案，但政策出臺有其周期與流程，為避免新舊政策“交接棒”空檔，及早明確并落實(shí)銜接政策既是消費(fèi)者的現(xiàn)實(shí)需要，也是前后政策順暢過渡的應(yīng)有之義。

　　多地探索國資創(chuàng)投容錯機(jī)制 解決耐心資本后顧之憂 　 

　　解決國資創(chuàng)投的后顧之憂，讓他們敢做、能做“耐心資本”“大膽資本”。

　　近年來，在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的大背景下，國資創(chuàng)投作為推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的重要抓手，取得了長足的發(fā)展，國資創(chuàng)投也成為“耐心資本”的重要力量。如何讓“耐心資本”敢做“大膽資本”？相應(yīng)的容錯機(jī)制是重要前提。值得欣慰的是，2024年以來，各地紛紛出臺制度，為國資創(chuàng)投提供了更加寬松的政策環(huán)境。

　　強(qiáng)身健骨造靈魂 中國汽車打響高端突圍戰(zhàn) 　 

　　易車數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個月，在成交均價(jià)50萬元以上的汽車市場(不含進(jìn)口車)，以問界M9為代表的國產(chǎn)車型拿下了銷量前10名的車型中超過60%的市場份額，第一次實(shí)現(xiàn)了對海外車系的反超。而在2023年，均價(jià)50萬元以上的汽車市場銷量前10名還完全被“BBA”等海外品牌所壟斷。

　　短短一年時(shí)間，中國汽車就實(shí)現(xiàn)了一次高端化逆襲，背后是近70年中國汽車工業(yè)發(fā)展史的積累，也是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的高端化突圍。證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)在空氣懸架領(lǐng)域的突圍，為國產(chǎn)高端汽車“強(qiáng)勁了身軀”，讓這一百萬豪車標(biāo)配“飛入尋常百姓家”；在鋁合金車身領(lǐng)域的追趕，為國產(chǎn)高端車“健壯了骨骼”，以汽車輕量化助推中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)提速奔跑；在智能駕駛領(lǐng)域的前行，為國產(chǎn)高端車“塑造了靈魂”，重塑了國產(chǎn)汽車競爭力。

　　化工景氣度低 產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)借期貨工具加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理 　 

　　剛剛過去的2024年，化工產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)整體下行趨勢，PVC、乙烯等產(chǎn)品均跌出4年來新低，眾多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)遭遇增收不增利的困境。

　　面對行業(yè)寒冬，越來越多的化工企業(yè)主動強(qiáng)化對期貨工具的掌握和運(yùn)用，提升自身風(fēng)險(xiǎn)管理與應(yīng)對能力。

　　證券日報(bào) 

　　大額存單市場熱度上升 三年期利率最高者可達(dá)2.95% 　 

　　2025年開年以來，大額存單市場熱度上升，越來越多的中小銀行密集發(fā)行2025年首期大額存單產(chǎn)品。其中，多數(shù)銀行發(fā)行的3年期大額存單利率均在2%以上，最高可達(dá)2.95%；同時(shí)也有部分銀行僅發(fā)行了1年期或以下等較短期限的大額存單。

　　上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報(bào)》記者表示，2025年開年以來，部分中小銀行密集發(fā)行大額存單，原因主要有兩點(diǎn)，其一是基于自身資產(chǎn)負(fù)債實(shí)際情況，支持其階段性資產(chǎn)負(fù)債配置策略；其二是為銀行一季度信貸投放旺季做好資金方面的準(zhǔn)備。

　　開年公募發(fā)力費(fèi)率優(yōu)惠活動 代銷簽約如潮涌 　 

　　公募基金行業(yè)開年以來迎來了新一輪的費(fèi)率優(yōu)惠活動熱潮。多家基金公司在積極新增代銷機(jī)構(gòu)的同時(shí)，推出了費(fèi)率優(yōu)惠措施，旨在讓利投資者。

　　多位受訪人士表示，這不僅是在順應(yīng)費(fèi)率改革的大趨勢，更是在以實(shí)際行動讓利投資者，為新一年的基金市場發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)，有望吸引更多投資者參與。

　　三部門聯(lián)合印發(fā)《國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指引》 加快布局國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施 每年將吸引直接投資約4000億元  

　　1月6日，國家發(fā)展改革委、國家數(shù)據(jù)局、工業(yè)和信息化部聯(lián)合印發(fā)的《國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指引》(以下簡稱《指引》)正式發(fā)布，《指引》闡述了國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施概念內(nèi)涵、發(fā)展愿景、總體功能、總體架構(gòu)，從數(shù)據(jù)流通利用、算力底座、網(wǎng)絡(luò)支撐、安全防護(hù)等方面指明具體建設(shè)方向。 

　　去年12月份新增信貸有望環(huán)比大幅增加 今年1月份金融數(shù)據(jù)“開門紅”可期 　 

　　2024年12月份的金融數(shù)據(jù)即將出爐。在“收官”數(shù)據(jù)正式發(fā)布前，《證券日報(bào)》記者采訪了多位專家和多家機(jī)構(gòu)，對該月金融數(shù)據(jù)進(jìn)行前瞻。業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，2024年12月份新增人民幣貸款環(huán)比將大幅增加，社融增量則環(huán)比少增。

　　回顧此前數(shù)據(jù)，2024年11月份，新增人民幣貸款5800億元，新增社融2.34萬億元。2023年12月份，人民幣貸款增加1.17萬億元，社融增量為1.94萬億元。