盡管伊朗戰(zhàn)爭擾動全球市場，新興市場企業(yè)的盈利預(yù)測仍創(chuàng)下歷史新高，投資者押注亞洲人工智能（885728）龍頭公司的盈利韌性。
分析師已將MSCI新興市場指數(shù)成分股的盈利預(yù)期上調(diào)23%，為2009年全球經(jīng)濟從衰退中強勁復(fù)蘇以來的最快上調(diào)速度。市場匯編的數(shù)據(jù)顯示，即便在戰(zhàn)爭爆發(fā)后，盈利預(yù)測仍在持續(xù)上調(diào)，過去六周內(nèi)又提升了近六個百分點。
這意味著未來12個月新興市場每股收益(EPS)增速接近50%，利潤水平將創(chuàng)下歷史新高。
目前，新興市場股票仍較戰(zhàn)前水平低約3%。不過，花旗（C）集團和高盛（GS）集團等機構(gòu)的策略師認為，盈利上修將為市場在未來幾個月迎來強勁復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。花旗（C）指出，前瞻EPS預(yù)期的上升正令股票風(fēng)險回報重新具有吸引力，該行上周已加倉韓國股票。
這一樂觀預(yù)測主要受到亞洲科技公司的帶動，這些企業(yè)為硅谷公司提供用于人工智能（885728）網(wǎng)絡(luò)的硬件。三星電子和臺積電（TSM）的財報顯示，即使在戰(zhàn)爭爆發(fā)后的最初幾周，AI芯片需求依然保持強勁。
“背后的驅(qū)動力當然是美國超大規(guī)模企業(yè)的資本開支，”Ninety One UK Ltd.投資組合經(jīng)理Archie Hart表示?！斑@實際上是一場AI淘金熱，而亞洲正在為美國的大語言模型和超大規(guī)模企業(yè)制造‘鎬和鏟’?！?/p>
Hart指出，雖然韓國、臺灣和中國大陸占據(jù)了盈利上修的大部分份額，但這種趨勢也在向為AI和國防基礎(chǔ)設(shè)施提供設(shè)備的工業(yè)板塊擴散。與此同時，大宗商品和能源（850101）類股也迎來上修，后者受益于油價上漲。
高盛（GS）策略師預(yù)計，今年新興市場企業(yè)整體利潤將增長23%，即便剔除韓國和臺灣后仍將實現(xiàn)12%的增長。他們在給客戶報告中指出，結(jié)合較為清淡的投資者持倉和較低的股票估值，隨著敵對行動降溫，市場存在“修復(fù)空間”，并點名巴西、南非和韓國是最可能受益的市場。
然而，樂觀情緒可能消退，如果霍爾木茲海峽未能迅速重新開放，且為期兩周的初步?；饏f(xié)議未能延長。瑞銀（UBS）集團新興市場策略主管Manik Narain表示，市場一致盈利預(yù)期根本沒有對經(jīng)濟增長疲軟的風(fēng)險進行調(diào)整。他假設(shè)，若沖突持續(xù)至4月，EPS預(yù)期可能被下調(diào)約10%。
Narain寫道，這將使新興市場股票市盈率略高于平均水平，在當前的背景和美國收益率走高的環(huán)境下，“并不算便宜”。
Ninety One的Hart也認為，如果油價維持在當前水平，引發(fā)對通脹、借貸成本和經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，當前亮眼的盈利前景很可能被顛覆。
“如果海灣地區(qū)初步?；鹞茨芫S持，沖突重燃可能將全球經(jīng)濟拖入衰退，屆時所有關(guān)于盈利的押注都將失效，”Hart表示。
