在短期資金市場仍存不確定性的背景下，華爾街普遍預(yù)計，美聯(lián)儲將采取漸進(jìn)且謹(jǐn)慎的方式，縮減此前用于緩解融資壓力的流動性投放計劃。
2025年底，美聯(lián)儲意外停止資產(chǎn)負(fù)債表縮減(量化緊縮)，轉(zhuǎn)而通過購買一年期以內(nèi)的短期國債向市場注入流動性。自去年12月起，美聯(lián)儲每月購入約400億美元短期國債，以緩解短端利率壓力。美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)時表示，此舉旨在“前置投放”流動性，以應(yīng)對4月稅季帶來的資金波動。
紐約聯(lián)儲負(fù)責(zé)資產(chǎn)組合管理的官員近期表示，未來購債規(guī)?？赡堋帮@著下降”，且從4月中旬至5月中旬的調(diào)整過程將“相對溫和”，以應(yīng)對不確定性因素。市場預(yù)計，美聯(lián)儲將于本周一公布最新操作安排，為后續(xù)政策路徑提供指引。
分析人士指出，美聯(lián)儲自去年12月以來累計購債規(guī)模已達(dá)約2170億美元，這在很大程度上保障了2026年初融資市場的平穩(wěn)運行。尤其是在稅季期間，美國企業(yè)和個人繳稅帶來的資金流動，往往會對銀行準(zhǔn)備金水平和隔夜利率造成沖擊。
“市場關(guān)注的核心在于，美聯(lián)儲將以多快的速度退出當(dāng)前狀態(tài)，”機(jī)構(gòu)策略師表示，“從此前表態(tài)來看，政策制定者更傾向于穩(wěn)步推進(jìn)，避免出現(xiàn)操作失誤?！?/p>
不過，也有觀點認(rèn)為，美聯(lián)儲具備更大幅度縮減購債的空間。有分析指出，隨著稅季結(jié)束，銀行體系準(zhǔn)備金仍將維持在較為充裕的水平(約3萬億美元)，短期內(nèi)無需繼續(xù)擴(kuò)大流動性緩沖。
