正如股票市場的投資者們在周一開始激進押注的那樣，又一個推動熱門AI科技股、加密貨幣以及高收益率公司債等全球風險資產(chǎn)大反攻行情的“TACO時刻”可謂如期而至。周二美股常態(tài)交易收盤之后，美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間周二早間在社交媒體平臺發(fā)文稱，“我同意暫停對伊朗的轟炸和襲擊行動，為期兩周”。
隨著美國與以色列均表示同意臨時?；?，特朗普發(fā)出“要讓伊朗整個文明消亡”的狂怒般威脅后不到12個小時，美伊緊張局勢可謂迎來戲劇性反轉(zhuǎn)。最新?；鹣⒐贾?，美國WTI原油期貨跌幅已全面擴大至17%。但要使跌勢持續(xù)，交易員們可能需要看到霍爾木茲海峽的航運真正且立即恢復。與此同時，美股市場三大股指期貨在美股收盤之后的盤后交易中大舉反彈，有著“科技股”風向標稱號的納斯達克100（NDX）指數(shù)一度瘋漲近3%。
特朗普的最新延期做法符合他本人一貫的極限施壓/威脅模式，即先設(shè)定最后期限，然后推遲或放寬期限——即所謂的經(jīng)典“TACO時刻”。特朗普在社交媒體的最新帖子中寫道：“巴基斯坦總理夏巴茲及該國陸軍元帥Asim Munir在對話中請求，暫緩美國美東時間7日晚向伊朗派遣“毀滅性軍事力量”的行動計劃，基于與他們的對話，且鑒于伊朗政府方面同意‘全面、立即且安全地’重新開放霍爾木茲海峽的航運，特此同意暫停對伊朗的轟炸與攻擊，為期兩周?！?/p>
接著，該帖子說明，“這將是一項雙邊級別的停火協(xié)議”，特朗普表示之所以做出?；鸬臎Q定，是因為“我們已達成并超額完成了所有的軍事目標”，并且特朗普強調(diào)關(guān)于“伊朗建立長期和平”以及實現(xiàn)“中東和平”的最終協(xié)議，目前也已取得了實質(zhì)性的進展”。
特朗普稱，美方收到了伊朗方面提出的一份提案，包含十點內(nèi)容，并認為，“該提案為雙方的談判提供了一個可行的基礎(chǔ)框架”。
“這將是一項雙向停火!這樣做的原因是，我們已經(jīng)達到甚至超越了所有軍事目標，并且在與伊朗達成長期和平協(xié)議以及中東和平協(xié)議方面取得了重大進展。我們收到了伊朗提出的十點建議，并認為這是一個可行的談判基礎(chǔ)。美國和伊朗之間幾乎所有過去的爭議點都已達成一致，兩周的時間將使協(xié)議得以最終敲定和生效。作為美國總統(tǒng)以及代表中東各國，我非常榮幸能在這個長期問題的解決上取得進展?！碧乩势兆钚掳l(fā)布的推文顯示。
特朗普最后通牒成“狼來了”真人秀! 市場豪賭的“TACO劇本”如期上演
歷史經(jīng)驗告訴投資者們，自3月23日以來，特朗普已多次延后伊朗相關(guān)期限。近期最新地緣政治消息動態(tài)都在說明白宮當前的真實反應(yīng)函數(shù)更像是“邊威脅、邊觀察談判進展、邊保留延期選項”，這些看似矛盾的跡象也是為什么市場開始定價又一個將推動股票等風險資產(chǎn)大舉反攻的短線版本“TACO時刻”將至——尤其是特朗普近期的這種“左右腦互搏”言論也令市場愈發(fā)堅信，至少短線層面的“TACO”交易時刻即將到來。
華爾街愈發(fā)流行的交易策略——TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普總是臨陣退縮)：誕生于2025年4月特朗普向全球發(fā)起史無前例“對等關(guān)稅”戰(zhàn)役的時期。當時交易員們押注要么美國政府收回關(guān)稅威脅，要么即便落實也遠不如特朗普所威脅的那么強硬且不足以大幅拖累美國經(jīng)濟擴張。
TACO一詞由《金融時報》專欄作家所創(chuàng)造，用來描述特朗普于2025年4月2日“解放日”演講后在關(guān)稅問題上的反復搖擺，但最終他會選擇退縮，股市也將大舉反彈。當在一場記者會上被問及“TACO”時，特朗普勃然大怒，稱該提問“惡毒”。
“TACO ”策略現(xiàn)已被交易員們廣泛采用乃當前最熱門交易策略，每當特朗普發(fā)出新的更加激進的關(guān)稅威脅或者拋出其他的重大威脅引發(fā)市場暴跌時，全球股債市場的投資者們便押注他最終會退縮或者實際落地的政策較特朗普的口頭威脅大幅削弱，進而選擇在適當?shù)牡兔詴r機大舉抄底，大舉押注股票市場將在不久后出現(xiàn)大舉反彈。
在美國總統(tǒng)特朗普同意暫停對伊朗的轟炸兩周后，原油價格應(yīng)聲暴跌，美國市場的三大股指期貨大幅上漲，這讓市場暫時擺脫了持續(xù)六周的中東沖突帶來的劇烈下行軌跡以及罕見波動率。
知名對沖基金投資人Thomas Hayes正是在本周伊始豪賭特朗普“TACO時刻”再度降臨的機構(gòu)投資者之一?！胺菍ΨQ性偏向上行，”來自紐約Great Hill Capital的董事長Hayes表示。如果特朗普笨手笨腳“搞砸了”，美國股市“將重新測試近期低點，約再跌4%”，他表示。“如果我們得到一個解決方案或?；饏f(xié)議，那么這個市場就像一個蓄勢待發(fā)的彈簧，會有至少10%的猛烈上行空間?！?/p>
Pepperstone 的策略師Michael Brown在給客戶的一份報告中寫道： “正如我們多次指出的那樣，幾周以來，參與者一直渴望聽到任何類似?；鹣⒌姆e極動態(tài)消息，并且更加渴望看到雙方采取具體措施來緩和局勢?！?/p>
科技股超級大反攻蓄勢待發(fā)
對股票等全球風險資產(chǎn)來說，這一最新?；鹣⒌闹苯雍x可謂是：尾部升級風險短線大幅降溫，風險資產(chǎn)獲得明顯偏多的看漲式喘息空間。對于全球科技股資產(chǎn)來說，這類緩和通常比大盤更敏感，因為科技板塊此前受地緣風險、油價上沖和貼現(xiàn)率壓力打擊更深，一旦最壞情景暫時后撤，風險偏好修復往往會優(yōu)先回流到高Beta類科技型成長股。
來自華爾街金融巨頭高盛（GS）集團的股票策略師團隊表示，隨著全球科技股估值跌至低于MSCI全球股票市場基準指數(shù)的估值衡量水平，科技板塊對投資者們而言正變得愈發(fā)具有吸引力。高盛（GS）近日對于股票市場未來趨勢，可謂從謹慎立場整體轉(zhuǎn)向看漲，此前在周一高盛（GS）的一份資金流研究報告顯示，主導下跌的系統(tǒng)化拋壓正在衰減，未來一個月“快錢”資金(即圍繞CTA策略的大規(guī)模資金)大概率從被動減倉切換為凈買入，這意味著過去壓制市場的機械性賣盤，正逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹畏磸椀捻橈L因素。
由彼得·奧本海默領(lǐng)銜的高盛（GS）策略師團隊當?shù)貢r間周二在一份研究報告中寫道，在新一輪中東地緣政治風暴重創(chuàng)之下，近年來大幅上漲且估值來到歷史最高位附近的科技板塊近期整體股價表現(xiàn)不佳，然而經(jīng)歷這一輪地緣政治沖突導致的估值下跌之后，科技板塊正開始為投資者們帶來非常具有吸引力的長期投資機遇機會。奧本海默等策略師們寫道，“相對于華爾街分析師們預期的一致盈利增長，其估值已跌至低于全球整體股票市場的水平”。
在本周伊始，高盛（GS）交易員團隊周一發(fā)布的一份研報顯示，“最重要的市場邊際變化之一正在朝多頭有利方向積極演進”。奧本海默領(lǐng)銜的高盛（GS）策略師團隊的看漲邏輯是估值與中長期配置邏輯上的看多——強調(diào)全球科技股經(jīng)歷回調(diào)后，相對于增長前景已變得更便宜、更有吸引力;而這篇系統(tǒng)化資金研究，則是交易層面、短周期（883436）框架下的偏多——強調(diào)一旦反彈延續(xù)，CTA與波動率目標策略等“快錢”策略資金可能進一步追買，從而放大上漲斜率。所以前者更像是華爾街“資產(chǎn)配置委員會”的觀點，后者更像是“戰(zhàn)術(shù)交易臺”的最新觀點。
而在科技股內(nèi)部，與AI算力基礎(chǔ)設(shè)施直接相關(guān)的股票——即英偉達（NVDA）、臺積電（TSM）以及AMD、博通（AVGO）所領(lǐng)銜的“AI算力超級天團”，往往是整體市場與科技股反彈邏輯里最敏感、最先動且上攻幅度也最大的一層。背后的核心邏輯可謂極其“硬核”：這一層直接綁定的是科技巨頭們持續(xù)創(chuàng)紀錄的AI資本開支，而不是單純講故事。
“AI算力產(chǎn)業(yè)鏈”這一細分領(lǐng)域近年來對于市場反彈邏輯最為敏感且反應(yīng)最為迅速、反彈幅度最為猛烈——這一點趨勢在此前3月16日以及3月31日風險資產(chǎn)反彈中可謂體現(xiàn)得淋漓盡致。也就是說在“風險緩和型反彈”場景下，與AI算力基礎(chǔ)設(shè)施密切相關(guān)聯(lián)的科技股票，未來大概率將是市場最核心的進攻看漲方向之一。這一潛在趨勢也意味著，盈利可見度高且訂單與創(chuàng)紀錄AI capex高度綁定的AI GPU/ASIC、OCS交換機與光互連、光模塊/硅光電路、HBM/存儲、2.5D/3D先進封裝（886009）、數(shù)據(jù)中心電力鏈條這些子賽道，對AI資本開支變化的利潤彈性最高，也最容易在風險偏好回暖時被資金優(yōu)先回補。
高盛（GS）交易員團隊在CTA等短線“快錢”資金流層面看到了全球股市逢低買入拐點的顯著跡象，而在中長期資產(chǎn)配置層面，奧本海默領(lǐng)銜的高盛（GS）策略師團隊則認為科技股本身已具備非常扎實的估值吸引力。
奧本海默領(lǐng)銜的高盛（GS）策略師團隊在最新研報中表示，伊朗戰(zhàn)爭若對全球經(jīng)濟造成任何持久性沖擊，也可能長期利好該板塊，因為科技行業(yè)的現(xiàn)金流對經(jīng)濟增長的敏感度較低。奧本海默等分析師強調(diào)，隨著估值低于整體股市，科技行業(yè)對投資者們來說越來越有投資吸引力。
“華爾街老兵”Yardeni以及另一華爾街金融巨頭富國銀行（WFC）也支持高盛（GS）看漲觀點，即科技板塊已從“高估值擁擠交易”逐步回到“具備中長期配置吸引力”的區(qū)間。資深策略師埃德·亞德尼(Ed Yardeni)強調(diào)，科技股短期雖仍受情緒與地緣擾動壓制，但從盈利韌性、估值消化與AI長期滲透邏輯來看，長線資金正迎來更具性價比的布局窗口。
