3月19日晚，阿里（BABA）新一季財報交卷，數(shù)字的變化只是表象。對于處在極速變革中的阿里（BABA）來說，藏在數(shù)字背后的，才更值得探究：在過去一年狂飆突進的AI浪潮中，阿里（BABA）到底獲得了什么？
從2025年下半年到2026年第一季度，阿里（BABA）在AI領(lǐng)域的大動作密集得令人瞠目。但如果抽絲剝繭，你會發(fā)現(xiàn)所有的動作都指向一個核心：它悄然進化成了在大模型、云和芯片三大領(lǐng)域均具備全球頂級實力的科技公司。
面向這個目標(biāo)，在當(dāng)晚的財報分析師電話會上，阿里巴巴（BABA）重磅披露了一系列關(guān)鍵業(yè)務(wù)進展數(shù)據(jù)，涉及MaaS增長趨勢、平頭哥AI芯片出貨量，并對阿里（BABA）AI戰(zhàn)略定下了清晰的未來目標(biāo)——五年內(nèi)，云和AI商業(yè)化年收入將從今年1000多億人民幣大幅增長至1000億美元（約6900億人民幣），復(fù)合年化增長約47%。
這個目標(biāo)意味著阿里（BABA）云收入將在5年翻7倍，如果達(dá)成，云的收入規(guī)?？赡軐⒊^電商，成為阿里（BABA）最大的收入貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)，這好比再造一個阿里（BABA）。
全棧AI：一切戰(zhàn)略的基石
如果說以前的阿里（BABA）AI布局像是一顆顆散落的珍珠，那么過去三個月，這些珍珠被一根名為“全棧協(xié)同”的金線串了起來。
3月19日的財報，首次完整披露了全棧AI戰(zhàn)略布局——以芯片和云計算（885362）為基礎(chǔ)設(shè)施層，和以Token Hub為主線，由大模型、MaaS和“to B+to C”應(yīng)用組成ai應(yīng)用（886108）層，共同構(gòu)成從AI Infra到應(yīng)用的完整能力。
在基礎(chǔ)設(shè)施層，在全棧AI能力支撐下，阿里（BABA）云季度收入加速增長至36%，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第十個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長。
過去三個月，百煉MaaS平臺上公共模型服務(wù)市場的Token消耗規(guī)模提升了6倍。預(yù)計商業(yè)化MaaS收入將會成為阿里（BABA）云最大的收入產(chǎn)品。
吳泳銘表示，平頭哥自研的GPU芯片已實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，截至26年2月，已經(jīng)累計規(guī)?；桓?7萬片。在阿里（BABA）云的實際業(yè)務(wù)場景，60%以上的平頭哥芯片服務(wù)于外部商業(yè)化客戶，已完成規(guī)模化外部客戶AI任務(wù)適配，支持了400多家企業(yè)客戶的AI任務(wù)，涵蓋包括互聯(lián)網(wǎng)、金融服務(wù)、自動駕駛等多個行業(yè)。
在應(yīng)用層，阿里（BABA）成立了全新的AliBABA Token Hub事業(yè)群（ATH），以“創(chuàng)造Token、輸送Token、應(yīng)用Token”為核心目標(biāo)，包括通義實驗室、MaaS業(yè)務(wù)線、千問事業(yè)部、悟空事業(yè)部及AI創(chuàng)新事業(yè)部。這是阿里（BABA）AI戰(zhàn)略落地的組織保障，也是高效協(xié)同的中樞。
春節(jié)期間，阿里（BABA）推出全新一代大模型Qwen3.5-Plus，在推理、編程、Agent智能體等全方位基準(zhǔn)評估中均表現(xiàn)優(yōu)異。吳泳銘還透露，很快將推出在Qwen3.5基礎(chǔ)上針對coding與agentic場景優(yōu)化的下一版本模型。
ChatBot向Agent轉(zhuǎn)型是全球性的產(chǎn)業(yè)趨勢，AI正在從輔助工具進化為能夠自主執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)的智能體，成為新時代生產(chǎn)力的推動力量。為此，阿里（BABA）新推出了AI to B平臺悟空，阿里（BABA）全生態(tài)B端商業(yè)能力將陸續(xù)接入，與AI to C應(yīng)用千問形成B端與C端的雙線突破。
最后，則是重頭戲平頭哥。過去這一年，外界對阿里（BABA）芯片層的感知一直保持著神秘，但無論是谷歌（GOOG）的自研芯片TPU、還是已經(jīng)上市的多個獨立芯片巨頭，都讓平頭哥給外界以巨大想象。直到大摩3月12日研報，給平頭哥算了一筆賬：單獨上市估值高達(dá)280億至860億美元。
鳳凰網(wǎng)科技此前了解到，“真武810E”的PPU芯片已在阿里（BABA）云多個萬卡級集群中部署，服務(wù)了國家電網(wǎng)、小鵬汽車等四百余家客戶，累計出貨量達(dá)數(shù)十萬片。它不僅支撐了內(nèi)部業(yè)務(wù)，更開始為云基礎(chǔ)設(shè)施的供應(yīng)帶來實質(zhì)性貢獻(xiàn)。其規(guī)?；慨a(chǎn)能力，成為了巨大的價值催化劑，更別提，其作為阿里（BABA）“通云哥”戰(zhàn)略一環(huán)的協(xié)同價值。
這三者拼在一起，阿里（BABA）的全貌變了。正如大摩所言，阿里（BABA）是中國唯一真正實現(xiàn)“四層垂直整合”的公司：自研芯片、云基礎(chǔ)設(shè)施、開源模型、消費（883434）場景。放眼全球，這種能力只有谷歌（GOOG）能與之對位。
兩顆穿透Agent大潮的銀子彈
有了堅硬的骨骼，還得有觸及用戶的血肉。過去半年，阿里（BABA）在ai應(yīng)用（886108）層的打法，也從模糊變得清晰：To C看千問，To B看悟空。
時間倒回2025年11月17日，阿里（BABA）正式啟動“千問”項目，決心做一款擁有最強辦事能力的個人助手。隨后的一系列操作堪稱“閃電戰(zhàn)”：2026年1月，千問App與淘寶、高德、飛豬、支付寶深度打通，成為中國首個具備大規(guī)模執(zhí)行真實世界復(fù)雜任務(wù)能力的AI助手。
真正讓市場側(cè)目的，是春節(jié)期間的一場“突襲”。當(dāng)同行還在燒錢拉新時，千問依托阿里（BABA）生態(tài)，用“AI購物”打了一場漂亮的用戶心智戰(zhàn)。QuestMobile的數(shù)據(jù)顯示，其DAU在2月7日升至7352萬，逼平豆包。從一個技術(shù)工具到國民級應(yīng)用，千問只用了不到一個季度。AI產(chǎn)品榜近期的數(shù)據(jù)顯示，千問以2.03億MAU成為全球第三大ai應(yīng)用（886108），并以552%的增長幅度居全球第一。
阿里（BABA）財報數(shù)據(jù)顯示，千問C端應(yīng)用月活躍用戶已超3億。
而在B端，阿里（BABA）的野心更大。3月17日，阿里（BABA）正式推出企業(yè)級AI原生工作平臺——悟空。這不僅是阿里（BABA）AI能力在企業(yè)場景的統(tǒng)一出口，更是一個全新的物種。
悟空不做那個只會聊天的玩具，它要當(dāng)能干活的打工人。它被直接內(nèi)置到擁有超2000萬企業(yè)組織的釘釘里，能原生操作釘釘?shù)纳锨ы椖芰?，而不是單純的模擬人類點擊屏幕。最牢靠的一點在于安全：它自動繼承企業(yè)權(quán)限規(guī)則，所有操作在安全沙箱中運行，Token消耗清晰可查。這意味著，CFO終于可以像管理預(yù)算一樣管理AI開支。
釘釘CEO無招在發(fā)布會上用一句話凝練了悟空的精髓，“過去是人用釘釘來工作，未來是AI用釘釘來工作。和市面上所有的龍蝦Agent不一樣，悟空天然就長在企業(yè)組織中?！?/p>
隨著悟空上線，阿里（BABA）AI Agent正式形成了千問To C、悟空To B的雙旗艦格局。
當(dāng)科技巨頭同時高呼，為未來數(shù)字世界的“新石油”
如此龐大的戰(zhàn)線，如果沒有組織的變革，自然無法統(tǒng)一。
就在悟空發(fā)布的前一夜，阿里（BABA）內(nèi)部一封由CEO吳泳銘簽署的郵件流出：成立AliBABA Token Hub（ATH）事業(yè)群，由吳泳銘直接負(fù)責(zé)。
這個全新的組織，目標(biāo)極其純粹：創(chuàng)造Token、輸送Token、激活Token應(yīng)用。它整合了通義實驗室（創(chuàng)造模型）、MaaS業(yè)務(wù)線（輸送能力）、千問事業(yè)部（C端）、悟空事業(yè)部（B端）以及AI創(chuàng)新事業(yè)部。
就在一天后，熱烈開幕的英偉達(dá)（NVDA）GTC大會上，黃仁勛振臂一呼，Token工廠走入主流視野。根據(jù)黃仁勛的描述，未來的數(shù)據(jù)中心不再是存儲文件的倉庫，而是生產(chǎn)Token的“工廠”。在此語境下， Token是AI處理文本、代碼、圖像等信息時的基本語義單位，也被抽象為AI所生成智能的可交易基本單位，被視為AI時代的“硬通貨”或“數(shù)字大宗商品” 。
兩大科技巨頭高喊出同一個字符，這是極其顯著的信號。
阿里（BABA）的判斷甚至更早，在內(nèi)部公告中，阿里（BABA）清晰地表述：“當(dāng)下正處于AGI爆發(fā)前夜。大量數(shù)字化工（850102）作將由數(shù)以百億計的AI Agent來支撐?！倍鳷oken，就是未來數(shù)字世界的新“石油”。
而成立TokenHub，相當(dāng)于阿里（BABA）在組織層面裝上了一臺中央處理器。它確保了從芯片到模型，從模型到應(yīng)用，從應(yīng)用到場景的路徑是極短的，反饋是實時的。在瞬息萬變的AI浪潮中，這種組織上的“形神兼?zhèn)洹?，或許比任何單一的技術(shù)突破都更難復(fù)制。
回到最初的問題：阿里獲得了什么？
它獲得了一套足以在全球稀缺的全棧AI能力——讓阿里（BABA）的護城河從土墻變成了鋼筋混凝土；它獲得了兩個占據(jù)高地的旗艦應(yīng)用——千問和悟空，在C端和B端同時卡住了Agent時代的入口；它更獲得了一個為AI而重組的組織——TokenHub，確保了這艘大船在轉(zhuǎn)向時能夠足夠敏捷。
但獲得的又不僅僅是如此。摩根士丹利（MS）將阿里（BABA）的投資邏輯從“應(yīng)用為王”調(diào)整為“全棧協(xié)同” ，而過去半年，阿里（BABA）用3800億的基建投入、47萬片的平頭哥自研芯片出貨、7000多萬的C端月活，證明了自己是一個茁壯發(fā)展中的科技巨艦。
不管阿里（BABA）獲得了什么，今天來看，阿里（BABA）已經(jīng)跟半年前不是一個阿里（BABA）了。在通往AGI的路上，它正以一種更硬核、更鋒利的姿態(tài)向前。
