據(jù)航天領(lǐng)域?qū)I(yè)媒體Satnews報(bào)道，全球商業(yè)航天（886078）巨頭SpaceX正籌備創(chuàng)紀(jì)錄的1.75萬億美元估值機(jī)密IPO申報(bào)工作，計(jì)劃于本周或下周正式向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交相關(guān)文件，這一消息也讓市場對(duì)SpaceX上市的預(yù)期再度升溫。
后續(xù)多方消息確認(rèn)，SpaceX擬于今年6月正式啟動(dòng)首次公開發(fā)行（IPO），目標(biāo)估值鎖定1.75萬億美元，并有望募資500億至750億美元。按照該募資金額成功上市，將刷新全球資本市場融資規(guī)模新紀(jì)錄。但實(shí)際募資規(guī)模與估值將在IPO前數(shù)周最終確定。
據(jù)悉，SpaceX的IPO籌備工作已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，此次選擇3月提交機(jī)密申報(bào)并啟動(dòng)SEC審查流程，是為6月正式掛牌上市鋪平道路，其上市地點(diǎn)明確傾向于納斯達(dá)克（NDAQ），還將“上市后盡快納入納斯達(dá)克100（NDX）指數(shù)”作為核心條件之一，一旦成功納入將吸引大量被動(dòng)資金配置。
SpaceX此次1.75萬億美元的高估值使其能躋身全球市值排行榜前十。支撐這一估值的，是公司已展現(xiàn)的強(qiáng)勁盈利能力和構(gòu)建起的完整商業(yè)閉環(huán)——2025年SpaceX在150億—160億美元營收的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了80億美元利潤，此次募資并非為填補(bǔ)經(jīng)營缺口，而是為推進(jìn)此前受資金限制的高成長性戰(zhàn)略項(xiàng)目；同時(shí)，其已形成“可重復(fù)使用火箭+全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)+深空探索”的商業(yè)布局，成為兼具技術(shù)壁壘和業(yè)績支撐的行業(yè)龍頭（883917）。
從核心業(yè)務(wù)來看，星鏈（Starlink）成為SpaceX估值的“壓艙石”。截至2026年3月，星鏈已累計(jì)發(fā)射超10000顆在軌衛(wèi)星，2025年?duì)I收突破100億美元，在全球低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場市占率超85%，形成近乎壟斷的格局；政府合同與商業(yè)發(fā)射則是業(yè)績“基本盤”，同時(shí)在全球商業(yè)航天（886078）發(fā)射市場市占率超80%。而星艦與太空AI布局，為公司打開了長期想象空間，也成為此次IPO募資的核心投向。
PitchBook高級(jí)分析師弗蘭科·格蘭達(dá)認(rèn)為，此次IPO募資將重點(diǎn)投向兩大方向：一是部署多達(dá)100萬顆衛(wèi)星打造太空軌道AI數(shù)據(jù)中心，二是推進(jìn)月球基地Alpha計(jì)劃，后者也是其火星殖民愿景的重要備份方案。其中，太空AI數(shù)據(jù)中心計(jì)劃被視為SpaceX未來發(fā)展的核心布局，當(dāng)前地面AI數(shù)據(jù)中心面臨著土地、電力（562350）、冷卻等多重成本壓力，僅電費(fèi)就占其運(yùn)營成本的20%—30%，AI數(shù)據(jù)中心的能耗占比更高。
SpaceX計(jì)劃借助星艦火箭遠(yuǎn)超現(xiàn)有運(yùn)載工具的有效載荷能力，發(fā)射模塊化數(shù)據(jù)中心至太空，利用太空免費(fèi)的空間資源和超低溫環(huán)境大幅降低冷卻成本，同時(shí)依托星鏈衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)太空數(shù)據(jù)中心與地球之間的信號(hào)傳輸，解決地面數(shù)據(jù)中心的核心發(fā)展瓶頸。
值得關(guān)注的是，今年2月SpaceX以全股票方式收購馬斯克旗下的xAI，將火箭、星鏈與AI技術(shù)深度結(jié)合，估值2500億美元的xAI并入后，合并實(shí)體估值達(dá)1.25萬億美元，而SpaceX也已向FCC提交“軌道數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)”申請(qǐng)，計(jì)劃讓太空數(shù)據(jù)中心專門用于運(yùn)行AI模型。格蘭達(dá)認(rèn)為，太空數(shù)據(jù)中心計(jì)劃的落地存在極高門檻，僅每年就需要約6667次星艦發(fā)射，發(fā)射規(guī)模約為當(dāng)前全球發(fā)射總量的530倍，短期落地難度較大。
盡管SpaceX的太空數(shù)據(jù)中心計(jì)劃仍存較大不確定性，且其IPO還面臨著xAI收購后的虧損拖累、雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的治理風(fēng)險(xiǎn)以及超高估值的合理性爭議，但投資者對(duì)此仍然對(duì)公司趨之若鶩。值得注意的是，xAI長期以來都是英偉達(dá)（NVDA）芯片的核心客戶，而SpaceX收購xAI正是為了支撐太空數(shù)據(jù)中心計(jì)劃，這一布局將進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)高端AI芯片的需求。
