在中東沖突引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、利率預(yù)期大幅調(diào)整之際，美聯(lián)儲(chǔ)官員出面穩(wěn)預(yù)期。兩位聯(lián)儲(chǔ)理事周五明確表示，仍預(yù)計(jì)年內(nèi)將降息，顯示華爾街近期對(duì)放棄降息甚至加息的押注可能過(guò)于激進(jìn)。
美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒與負(fù)責(zé)監(jiān)管事務(wù)的副主席鮑曼在周五分別發(fā)聲，此前市場(chǎng)一度幾乎完全排除了2026年降息的可能性。與此同時(shí)，另一位理事米蘭也支持降息，并在本周政策會(huì)議中對(duì)維持利率不變的決定投下反對(duì)票，主張立即降息25個(gè)基點(diǎn)。
短短三周時(shí)間，市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生劇烈逆轉(zhuǎn)。此前交易員普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將多次降息，但隨著中東沖突推高油價(jià)、通脹擔(dān)憂(yōu)升溫，市場(chǎng)一度開(kāi)始討論是否會(huì)轉(zhuǎn)向加息。
不過(guò)，從美聯(lián)儲(chǔ)官方立場(chǎng)來(lái)看，政策路徑并未發(fā)生根本改變。本周更新的利率點(diǎn)陣圖仍顯示，19位政策制定者整體預(yù)計(jì)年內(nèi)將降息一次。沃勒與鮑曼的最新表態(tài)也印證了這一點(diǎn)。
鮑曼在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，考慮到勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走弱，她預(yù)計(jì)到2026年底前將有三次降息。沃勒則相對(duì)謹(jǐn)慎，但同樣為降息保留空間。他指出，如果就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)疲軟，他將再次支持年內(nèi)降息。
近期市場(chǎng)情緒的“鷹派化”部分源于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話(huà)。在本周發(fā)布會(huì)上，鮑威爾重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了伊朗沖突帶來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)就業(yè)市場(chǎng)惡化的討論相對(duì)有限，同時(shí)反復(fù)強(qiáng)調(diào)未來(lái)路徑存在高度不確定性。這使得市場(chǎng)更傾向于解讀為政策可能轉(zhuǎn)向更緊。
然而，就業(yè)數(shù)據(jù)正釋放不同信號(hào)。美國(guó)2月就業(yè)人數(shù)減少9.2萬(wàn)，如果未來(lái)數(shù)據(jù)延續(xù)類(lèi)似趨勢(shì)，將意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯走弱。部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，春夏季就業(yè)疲軟的季節(jié)性模式可能再次出現(xiàn)，從而推高失業(yè)率，并最終迫使美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向降息。
相比之下，若要實(shí)現(xiàn)加息路徑，則需多個(gè)條件同時(shí)滿(mǎn)足，包括失業(yè)率維持在4.5%以下、核心通脹年化升至3.2%以上，以及政策層面保持穩(wěn)定等。這一情景更可能出現(xiàn)在油價(jià)溫和且持續(xù)上漲的環(huán)境下，但目前來(lái)看實(shí)現(xiàn)概率仍有限。
