北京時(shí)間4月17日晚，霸王茶姬（AMBA）正式敲鐘納斯達(dá)克（NDAQ），成為新茶飲行業(yè)第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶飲公司。
作為快速成長(zhǎng)的新茶飲新貴，霸王茶姬（AMBA）受到美股投資者的熱情追捧。上市當(dāng)天，公司股價(jià)高開20.54%至33.75美元，盤中最高漲超48%。截至當(dāng)日收盤，霸王茶姬（AMBA）漲15.86%，報(bào)32.44美元，總市值近60億美元。
與同行業(yè)其他上市公司相比，霸王茶姬（AMBA）此次上市進(jìn)程推進(jìn)頗快。從3月26日公開遞交招股書到4月17日上市，歷時(shí)不足1個(gè)月。
賺錢能力最強(qiáng)的新茶飲企業(yè)
2017年，霸王茶姬（AMBA）第一家門店在云南開設(shè)。此后數(shù)年，這家主打原葉鮮奶茶、走國(guó)風(fēng)路線的新茶飲品牌在西南地區(qū)深耕不輟，但在全國(guó)范圍內(nèi)，影響力尚未打開。
轉(zhuǎn)折發(fā)生于2021年。當(dāng)年，霸王茶姬（AMBA）接受了復(fù)星、XVC和琮碧秋實(shí)等投資方超3億元的融資，在明確了戰(zhàn)略和打法后，開啟了全國(guó)化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬（AMBA）門店總數(shù)分別為1087家、3511家、6440家，呈倍增之勢(shì)。作為后發(fā)者，其終以“黑馬”之姿闖進(jìn)新茶飲頭部陣營(yíng)。
伴隨著門店規(guī)模的快速擴(kuò)大和品牌勢(shì)能的強(qiáng)勢(shì)崛起，霸王茶姬（AMBA）的業(yè)績(jī)也迎來爆發(fā)。2022年至2024年，霸王茶姬（AMBA）營(yíng)收分別為4.92億元、46.40億元、124.06億元；凈利潤(rùn)分別為-9070萬元、8.03億元、25.15億元。
橫向?qū)Ρ葋砜矗?024年霸王茶姬（AMBA）的凈利潤(rùn)僅次于蜜雪冰城，顯著高于古茗（HK1364）、茶百道（HK2555），而后二者的門店數(shù)量遠(yuǎn)高于霸王茶姬（AMBA）。
取得這樣的成績(jī)，離不開其高超的賺錢能力。2024年，霸王茶姬（AMBA）的毛利率為51.5%，凈利率達(dá)20.3%，領(lǐng)跑整個(gè)新茶飲行業(yè)，這也使其成為加盟商眼中的“香餑餑”。招股書顯示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬（AMBA）。2023年和2024年，霸王茶姬（AMBA）閉店率僅為0.5%和1.5%，低于其他上市茶飲企業(yè)。
事實(shí)上，霸王茶姬（AMBA）的賺錢奧秘并不復(fù)雜，可簡(jiǎn)單概括為在產(chǎn)品和供應(yīng)鏈上做“減法”，在數(shù)字化技術(shù)和自動(dòng)化設(shè)備（881171）上做“加法”。
通過實(shí)施大單品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬（AMBA）在中國(guó)產(chǎn)生的訂單金額中，分別有約79%、87%和91%來自招牌茶拿鐵產(chǎn)品（即原葉鮮奶茶），其中約44%、57%和61%來自前三款最暢銷的茶拿鐵產(chǎn)品。以明星單品“伯牙絕弦”為例，其過去3年累計(jì)售出超6億杯。
霸王茶姬（AMBA）表示，專注于簡(jiǎn)單的核心菜單使其能夠通過更集中、簡(jiǎn)化和高效的供應(yīng)鏈管理以及高度自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，來確保產(chǎn)品質(zhì)量、一致性和便利性。這最終導(dǎo)致其龐大的門店網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量的提高。
將現(xiàn)代東方茶推向世界
“中國(guó)是茶葉的發(fā)源地，但至今未誕生一個(gè)世界級(jí)的茶品牌，這是一個(gè)非常令人心痛和值得深思的現(xiàn)象?！痹?024年5月舉行的“2024年國(guó)際茶日·現(xiàn)代東方茶創(chuàng)新論壇”上，霸王茶姬（AMBA）創(chuàng)始人、董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官?gòu)埧〗苓@樣感慨。
也正是在這場(chǎng)活動(dòng)上，張俊杰透露了霸王茶姬（AMBA）的雄心和未來愿景（TAL）：未來在100個(gè)國(guó)家有霸王茶姬（AMBA）的身影、一年為茶友提供150億杯茶，有30萬個(gè)伙伴遍布全球，通過一杯茶鏈接消費(fèi)（883434）者的每一天。
如何達(dá)成這一愿景？霸王茶姬（AMBA）的答案是，把喝茶這件事做成現(xiàn)代咖啡那樣，通過“三杯茶”場(chǎng)景，重建喝茶的共識(shí)。
所謂“三杯茶”場(chǎng)景，第一個(gè)是指對(duì)標(biāo)星巴克（SBUX），讓喝茶這件事變得生活化?！?span>霸王茶姬（AMBA）要像素級(jí)對(duì)標(biāo)星巴克（SBUX）?！睆埧〗茉f。第二個(gè)是指對(duì)標(biāo)雀巢，即未來在家庭和辦公室等場(chǎng)景出現(xiàn)一臺(tái)小小的自動(dòng)化萃茶機(jī)。第三個(gè)是指對(duì)標(biāo)可口可樂（KO），希望通過打造一款兼具美味健康，同時(shí)又帶有能量性和功能性的預(yù)制茶飲料，將東方茶推向全球每個(gè)角落。
顯然，對(duì)于成立尚不足8年的霸王茶姬（AMBA）來說，對(duì)標(biāo)星巴克（SBUX），仍是當(dāng)下的重點(diǎn)任務(wù)。
據(jù)了解，霸王茶姬（AMBA）自研萃茶工藝和設(shè)備，將其用于新產(chǎn)品線的開拓。2025年，霸王茶姬（AMBA）推出稱為“CHAGEE NOW”的現(xiàn)萃系列產(chǎn)品，已率先在上海地區(qū)測(cè)試。整體來看，霸王茶姬（AMBA）的Tea latte、Teaspresso、Teapuccino產(chǎn)品線分別對(duì)應(yīng)咖啡領(lǐng)域的拿鐵、美式和卡布奇諾。
除了開拓新產(chǎn)品線，霸王茶姬（AMBA）也在加速海外擴(kuò)張。招股書顯示，截至2024年底，霸王茶姬（AMBA）在海外共有156家門店，覆蓋地區(qū)包括馬來西亞、新加坡、泰國(guó)。近期，霸王茶姬（AMBA）將在美國(guó)洛杉磯落地北美市場(chǎng)的第一家門店。
一個(gè)有趣的細(xì)節(jié)是，此次上市，霸王茶姬（AMBA）的股票代碼定為“CHA”，即“茶”的拼音，這顯示了其全球化布局的戰(zhàn)略定力。在業(yè)內(nèi)人士看來，通過將“茶”這一極具中國(guó)特色的元素融入股票代碼，霸王茶姬（AMBA）不僅向全球投資者傳遞了其核心業(yè)務(wù)和文化底蘊(yùn)，且有助于提升品牌的辨識(shí)度和影響力。
從規(guī)模擴(kuò)張到內(nèi)功修煉
盡管多家調(diào)研機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告顯示，新茶飲行業(yè)在未來仍會(huì)保持低速增長(zhǎng)，但不可否認(rèn)的是隨著供給快速擴(kuò)大及產(chǎn)品同質(zhì)化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入紅海。
從行業(yè)上市公司的2024年年報(bào)來看，同店GMV等核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均有所下滑。霸王茶姬（AMBA）也未能幸免。招股書顯示，從2024年第三季度開始，霸王茶姬（AMBA）的同店GMV增速已經(jīng)趨緩，到了第四季度，同店GMV相較上一年同比出現(xiàn)了18.4%的負(fù)增長(zhǎng)。
面向未來，霸王茶姬（AMBA）如何繼續(xù)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展？答案或許藏在內(nèi)功修煉和組織效率的提升上。
招股書顯示，2025年，霸王茶姬（AMBA）計(jì)劃在中國(guó)和全球范圍內(nèi)新開1000至1500家門店。較為克制的計(jì)劃開店數(shù)量意味著公司在2025年不再過度追求門店規(guī)模擴(kuò)張，而是轉(zhuǎn)向門店精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。
從此次上市的募資用途看，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力成為關(guān)鍵。霸王茶姬（AMBA）表示，此次預(yù)計(jì)募資凈額約為3.96億美元，主要用于科技投入、新品研發(fā)、品牌建設(shè)、構(gòu)建海外供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)等。
在近期的一次分享中，張俊杰還特別提到了組織構(gòu)建問題。他表示，霸王茶姬（AMBA）的組織有兩個(gè)特點(diǎn)，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所謂多元性是指在招聘的時(shí)候，沒有任何偏好性，不設(shè)各種限制，員工的行業(yè)跨度、年齡跨度、地域跨度、背景差異都很大，不戴帽子不設(shè)限。所謂一元性，是指員工“都是具有同一種味道的人，不裝不端，只做正確的事，不做別人想看到的事”。
“我用50%以上的時(shí)間找人，發(fā)現(xiàn)好的人，再充分地激發(fā)信任和授權(quán)。最終整個(gè)組織逐漸變成了一個(gè)‘人人都是founder（創(chuàng)始人）’的狀態(tài)。”張俊杰表示，霸王茶姬（AMBA）堅(jiān)定走的一條路（做一品牌、多品類、全渠道的全球化）是一群人共同選擇的路，跪著也要把它走完。
