中國證券報

　　內(nèi)存領(lǐng)銜 漲價潮壓頂 汽車行業(yè)供應(yīng)鏈迎成本與自主升級大考

　　“大家買車要早一點�！蔽祦砥�車創(chuàng)始人李斌的這句提醒，背后是汽車行業(yè)日益顯現(xiàn)的成本焦慮。而早在2025年12月末，長安汽車總裁趙非在接受中國證券報記者采訪時透露的擔憂更為具體：“電池漲價風(fēng)險可控，但存儲、智算等各類芯片都可能遭遇‘黑天鵝’�！�

　　2026年開年，汽車行業(yè)正遭遇一場來自上游產(chǎn)業(yè)鏈的“漲價合圍”——內(nèi)存芯片短缺創(chuàng)紀錄、銅銀等金屬原材料爭奪白熱化，疊加芯片供應(yīng)的持續(xù)不確定性，成本壓力正沿著供應(yīng)鏈層層傳導(dǎo)。這場風(fēng)暴不僅考驗著車企的利潤韌性，也在深刻影響著汽車行業(yè)接下來的供應(yīng)鏈布局與競爭規(guī)則。

　　政策引導(dǎo)資本賦能 商業(yè)航天邁向新階段

　　“我們相信在未來3到5年，火箭運力會有較大突破。”中科宇航副總裁樊娜在接受中國證券報記者采訪時說。隨著政策引導(dǎo)與資本賦能，中國商業(yè)航天在經(jīng)歷十年技術(shù)積累后，正邁向以規(guī)模化發(fā)射和商業(yè)閉環(huán)為目標的新階段。2026年，低成本商業(yè)航天火箭和衛(wèi)星技術(shù)驗證已進入關(guān)鍵時期。

　　國家航天局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國商業(yè)航天完成發(fā)射50次，占宇航發(fā)射總數(shù)的54%。其中，商業(yè)運載火箭發(fā)射25次；入軌商業(yè)衛(wèi)星311顆，占入軌衛(wèi)星總數(shù)的84%。同時，商業(yè)航天企業(yè)的資本化進程明顯提速。2025年年底，藍箭航天IPO申請獲受理，中科宇航于2026年1月17日完成上市輔導(dǎo)，多家頭部企業(yè)正在推進上市準備工作。

　　黃金產(chǎn)業(yè)鏈敘事現(xiàn)分化： 上游享受金價紅利 下游深耕產(chǎn)品溢價

　　當足金飾品單價逼近每克1500元，傳統(tǒng)按克計價的銷售模式遭遇價格敏感考驗，而以“一口價”模式為代表、融合古法工藝與文化賦能的黃金飾品，卻在年輕消費者中逆勢走紅。

　　從老鋪黃金門店外排起的長隊，到周大福、潮宏基（002345）等品牌紛紛跟進推出定價類產(chǎn)品，一場從“重量計價”到“價值計價”的消費轉(zhuǎn)型正在金飾市場蔓延。與此同時，上游企業(yè)則直接受益于金價上漲，盈利有望充分釋放。

　　銀行探路“航天+”： 一本成本賬 一盤生態(tài)棋

　　在商業(yè)航天熱潮涌動的當下，商業(yè)銀行也在積極探索“金融+航天”跨界融合。然而，隨著這場跨界浪潮的推進，一個現(xiàn)實問題也隨之而來：衛(wèi)星從研制、發(fā)射到在軌運維，所需資金并非小數(shù)目。銀行斥巨資布局太空領(lǐng)域，究竟意欲何為？銀行又將如何平衡成本與效益的天平？

　　1月16日，招商銀行“招銀金葵號”和浦發(fā)銀行“浦銀數(shù)智”衛(wèi)星在山東日照附近海域成功發(fā)射入軌，引發(fā)市場熱議。據(jù)悉，“招銀金葵號”和“浦銀數(shù)智”衛(wèi)星均隸屬于我國首個低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)星座“天啟星座”，由國家級專精特新重點“小巨人”企業(yè)國電高科自主研發(fā)運營。

　　上海證券報

　　貨幣政策精準支持科技創(chuàng)新 “雙輪驅(qū)動”構(gòu)建創(chuàng)新融資生態(tài)

　　在支持科技創(chuàng)新方面，貨幣政策支持力度持續(xù)加大。近期，中國人民銀行宣布，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，并將研發(fā)投入水平較高的民營中小企業(yè)等納入支持領(lǐng)域；合并設(shè)立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風(fēng)險分擔工具，提供再貸款支持。

　　受訪專家認為，上述兩項舉措將為科技創(chuàng)新注入持續(xù)穩(wěn)定的金融動力：通過將“研發(fā)投入水平”作為核心篩選標準，打破傳統(tǒng)“重有形資產(chǎn)、輕創(chuàng)新能力”的授信邏輯；借助工具合并設(shè)計，破解民營中小科創(chuàng)企業(yè)融資“斷檔”難題；而信貸與債券的“雙輪驅(qū)動”模式，則構(gòu)建起覆蓋科技企業(yè)全生命周期的立體化融資支持網(wǎng)絡(luò)。

　　新開源取消監(jiān)事會議案兩次被否決 中證投服中心公開征集表決權(quán)助力完善公司治理

　　新開源（300109）取消監(jiān)事會議案兩次被否引起市場各方高度關(guān)注。1月16日，公司獨立董事方擁軍率先發(fā)布公開征集表決權(quán)公告，擬對相關(guān)議案投贊成票。1月22日晚，中證投服中心就相關(guān)議案向全體股東征集表決權(quán)，征集的表決意見為“同意”，征集時間自1月22日至1月24日17時

　　經(jīng)歷兩次股東大會否決，新開源“取消監(jiān)事會暨修訂公司章程的議案”迎來新的助力。1月22日晚，新開源公告稱，中證中小投資者服務(wù)中心（簡稱“中證投服中心”）將通過公開征集表決權(quán)方式，為該議案投贊同票。

　　60家數(shù)據(jù)中心入選國家綠色算力設(shè)施名單 在活動現(xiàn)場，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)展示了新開發(fā)的產(chǎn)品、集成系統(tǒng)等

　　1月21日，首屆“國家綠色算力設(shè)施”推廣交流活動（下稱“活動”）在上海舉辦，活動發(fā)布了2025年度國家綠色算力設(shè)施名單。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年我國在用的算力中心標準機架超過1200萬架，算力總規(guī)模位居全球第二。人工智能大模型訓(xùn)練、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賦能等產(chǎn)品的算力需求呈指數(shù)級增長。

　　從“展銷”到“補鏈”：會展正成為產(chǎn)業(yè)鏈“超級接口”

　　2026年剛開年，光庭信息（301221）相關(guān)團隊就馬不停蹄參加了2026年美國拉斯維加斯消費電子展（CES）和日本國際汽車技術(shù)展，將公司最新發(fā)布的超級軟件工場SDW2.8展示給生態(tài)伙伴。光庭信息介紹，公司每年都會攜王牌產(chǎn)品參加國際展會開拓海外業(yè)務(wù)，也通過這種方式，更好地對客戶進行宣傳并做技術(shù)說明。

　　“在當前充滿不確定性的世界中，企業(yè)更需要產(chǎn)業(yè)融合的機會�！敝袊鴩�際展覽中心集團董事長林舜杰1月22日在2026年中國會展經(jīng)濟國際合作論壇上接受上海證券報記者采訪時表示，當前，企業(yè)對如何保障區(qū)域與區(qū)域之間、國際供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)之間的暢通，具有強烈的需求。會展行業(yè)應(yīng)關(guān)注如何促進國際供應(yīng)鏈的穩(wěn)定暢通、促進產(chǎn)業(yè)融合，并以此為目標打造更多的會展項目。

　　證券時報

　　可控核聚變賽道資本潮涌 點亮“人造太陽”還有多遠？

　　隨著全球政策牽引、資本驅(qū)動和技術(shù)路徑日趨清晰，可控核聚變商業(yè)化按下“加速鍵”，2026年更是被視作可控核聚變元年。

　　近日在合肥舉行的2026核聚變能科技與產(chǎn)業(yè)大會（簡稱“核聚變產(chǎn)業(yè)大會”），吸引了眾多科研機構(gòu)、重點高校、金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，不少上市公司也前往大會現(xiàn)場“秀肌肉”。證券時報記者采訪獲悉，憑借前瞻布局、技術(shù)積累與資本運作，一批上市公司在超導(dǎo)材料、核心設(shè)備、工程總包等環(huán)節(jié)深度參與可控核聚變重大項目，成為推動其產(chǎn)業(yè)化的重要力量。

　　券業(yè)人力價值重塑 “通道+人�！毕颉皩�業(yè)+科技”升級

　　2025年證券從業(yè)人員數(shù)量跌破33萬人，同比減少近8000人；過去三年，全行業(yè)有近3萬名從業(yè)者離場，主要業(yè)務(wù)崗位的人才結(jié)構(gòu)也隨之調(diào)整。在業(yè)內(nèi)人士看來，背后原因是行業(yè)價值錨點的變化。

　　國金證券人力資源部相關(guān)人士表示，人員結(jié)構(gòu)的“有增有減”，實際上是行業(yè)底層邏輯發(fā)生變革：人才的價值正從過去的“關(guān)系與牌照驅(qū)動”轉(zhuǎn)向未來的“專業(yè)與服務(wù)驅(qū)動”。

　　從嚴監(jiān)管壓實責任 護航資本市場健康發(fā)展

　　十余只熱門題材股停牌核查、多家涉嫌誤導(dǎo)性陳述的上市公司被立案調(diào)查、交易所緊盯盤中拉抬打壓和虛假申報等異常交易情形……近日，證監(jiān)會系統(tǒng)全面從嚴監(jiān)管，嚴肅查處過度炒作乃至操縱市場等違法違規(guī)行為，顯著提升監(jiān)管執(zhí)法有效性和震懾力。

　　證監(jiān)會在部署今年改革任務(wù)時，明確將進一步嚴肅市場紀律，強化科技賦能監(jiān)管，提高線索發(fā)現(xiàn)能力和監(jiān)管穿透力。清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒表示，監(jiān)管層呵護資本市場穩(wěn)健發(fā)展的決心堅定、方法多元且機制日趨成熟，應(yīng)持續(xù)凈化市場生態(tài)，加強市場誠信體系建設(shè)，提高違法成本，實現(xiàn)“零容忍”常態(tài)化，壓實投資者保護機制，提升投資者信心。

　　硬科技企業(yè)融資小步快跑 天使輪也掛“++”

　　一級市場中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)沿襲多年的融資節(jié)奏，似乎正在被一股新趨勢悄然重塑。

　　日前，專注于打造軟硬件原生協(xié)同通用具身智能體的動易科技，宣布完成億元級“天使++輪”融資，多家頭部創(chuàng)投機構(gòu)與國資投資機構(gòu)入局。近兩年，類似“+輪”“++輪”的融資現(xiàn)象密集發(fā)生，甚至有項目的融資輪次后帶著5個“+”號。據(jù)證券時報記者觀察，這種“+輪”熱潮起初還只是集中在A輪、B輪階段，如今已逐漸向更早的天使輪，甚至種子輪蔓延，打破了以往清晰的融資階段劃分。

　　證券日報

　　車企密集推出“7年低息”購車方案

　　超長期低息方案的真實讓利邊界、成本分攤方式及其對行業(yè)競爭秩序的影響，仍有待市場檢驗

　　繼特斯拉于國內(nèi)市場推出“7年低息”購車金融方案后，近日，小米汽車、理想汽車、小鵬汽車及東風(fēng)奕派等品牌相繼跟進，上線或加碼“6年至7年低息/超低息”“低首付、低月供”等分期政策，車市促銷正由“明降價”加速轉(zhuǎn)向“降月供”。

　　自由現(xiàn)金流ETF崛起 總規(guī)模逼近300億元

　　近日，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF規(guī)模突破100億元，達101.91億元，成為該策略賽道首只“百億基”。從發(fā)展節(jié)奏看，自由現(xiàn)金流ETF賽道自2025年2月份首只產(chǎn)品成立以來快速擴容，多只產(chǎn)品規(guī)模實現(xiàn)翻倍式增長，彰顯出資金對優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流企業(yè)長期價值的認可。

　　華夏國證自由現(xiàn)金流ETF規(guī)模突破，是自由現(xiàn)金流策略產(chǎn)品整體崛起的縮影。資訊數(shù)據(jù)顯示，當前全市場跟蹤自由現(xiàn)金流相關(guān)指數(shù)的ETF多達101只，截至1月21日，整體規(guī)模達292.91億元。

　　年內(nèi)4家半導(dǎo)體企業(yè)完成港股IPO 基石投資者積極參與

　　數(shù)據(jù)顯示，1月份以來，已有4家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)完成港股IPO。分別為：上海壁仞科技股份有限公司、上海天數(shù)智芯半導(dǎo)體股份有限公司、豪威集成電路（集團）股份有限公司（以下簡稱“豪威集團（603501）”）、兆易創(chuàng)新（603986）科技集團股份有限公司（以下簡稱“兆易創(chuàng)新”）。

　　此外，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前還有芯天下技術(shù)股份有限公司等40多家半導(dǎo)體企業(yè)正加速赴港IPO進程，上述公司覆蓋AI芯片、存儲、封測、設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上下游。這不僅體現(xiàn)了半導(dǎo)體企業(yè)強烈的融資與發(fā)展需求，也反映出資本市場對國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)信心與認可度的提升。

　　首批1561億元超長期特別國債直達“兩新”領(lǐng)域

　　1月22日，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，今年以來，國家發(fā)展改革委認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，會同各有關(guān)方面優(yōu)化實施“兩新”政策（大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新），在前期扎實開展設(shè)備更新項目謀劃儲備的基礎(chǔ)上，抓緊組織項目申報，嚴格做好審核把關(guān)，加快推動設(shè)備更新政策落地見效。

　　近日，2026年第一批936億元超長期特別國債支持設(shè)備更新資金已經(jīng)下達，支持工業(yè)、能源電力、教育、醫(yī)療、糧油加工、海關(guān)查驗、住宅老舊電梯、節(jié)能降碳環(huán)保、回收循環(huán)利用等領(lǐng)域約4500個項目，帶動總投資超過4600億元；同時，采取直接向地方下達資金的方式，繼續(xù)支持老舊營運貨車報廢更新、新能源城市公交車更新、老舊農(nóng)機報廢更新。