中國證券報

　　從“長牙帶刺”到“精準(zhǔn)拆彈” 監(jiān)管“零容忍”升級

　　堅決打擊財務(wù)造假、操縱價格、內(nèi)幕交易等惡性違法行為，暢通行政刑事銜接機制，強化科技賦能監(jiān)管……證監(jiān)會2026年系統(tǒng)工作會議釋放出監(jiān)管“零容忍”升級信號。

　　市場人士分析，“零容忍”持續(xù)升級，旨在進一步提升監(jiān)管執(zhí)法有效性和震懾力。監(jiān)管執(zhí)法正從“長牙帶刺”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)拆彈”，資本市場生態(tài)將迎來更深層次優(yōu)化。

　　人工智能為工業(yè)經(jīng)濟增長注入強勁動力

　　人形機器人產(chǎn)品超330款，智能眼鏡出貨超178萬副，智能算力規(guī)模達1590EFLOPS（衡量計算機浮點運算能力的極高單位,代表每秒可執(zhí)行百億億次浮點運算），人工智能滲透領(lǐng)航工廠70%以上的業(yè)務(wù)場景，人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計突破1.2萬億元……1月21日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹2025年工業(yè)和信息化發(fā)展成效，“智能”成為整場發(fā)布會的核心關(guān)鍵詞。工業(yè)和信息化部副部長張云明表示，人工智能為工業(yè)經(jīng)濟增長注入強勁動力。下一步，工信部將從多維度推動人工智能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加快突破訓(xùn)練芯片、異構(gòu)算力等關(guān)鍵技術(shù)。

　　張云明介紹，我國已啟動運行國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金，資金規(guī)模達600億元，后續(xù)將強化該基金對人形機器人領(lǐng)域的支持力度，以人形機器人為小切口，帶動具身智能大產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　最新調(diào)倉路徑顯現(xiàn) 基金經(jīng)理關(guān)注確定性與安全邊際

　　1月21日，睿遠(yuǎn)基金傅鵬博、銀華基金李曉星、永贏基金高楠、交銀施羅德基金楊金金等多位知名公募基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品披露2025年四季報，他們普遍都有較為明顯的調(diào)倉換股動作。

　　展望2026年，傅鵬博表示，景氣度高的AI、有色金屬、鋰電材料等板塊會有較高增長。李曉星認(rèn)為，AI仍是全球科技創(chuàng)新的主線，預(yù)計國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠的業(yè)績將保持穩(wěn)定增長，港股科技巨頭可能是產(chǎn)業(yè)趨勢和基本面趨勢共振的方向。楊金金則選擇避開當(dāng)前市場熱門但是估值昂貴的方向，提前布局盈利長期拐點的部分白馬品種。

　　擦邊營銷推波助瀾 警惕“工具基”流量反噬

　　近年來，科技細(xì)分賽道的極致行情讓公募行業(yè)重拾賽道戰(zhàn)法，一些公募機構(gòu)針對熱點行業(yè)布局了不少“工具基”。與此同時，“大V”實盤帶貨、加倉榜等各類擦邊營銷方式，又進一步提升了“工具基”的熱度。

　　當(dāng)聚焦細(xì)分景氣賽道、辨識度極高的產(chǎn)品，遇到互聯(lián)網(wǎng)平臺的巨大流量效應(yīng)，投資者炒作的情緒一觸即燃，短期追漲殺跌的行為更甚。這一銷售生態(tài)直接影響到持有人的利益，并觸及到公募行業(yè)的信任基礎(chǔ)底座。

　　上海證券報

　　機構(gòu)配置需求支撐 30年期國債期貨強勢反彈

　　在配置需求支撐和外資流入的共同作用下，國債期貨市場近日明顯走強，超長端品種表現(xiàn)尤為突出。30年期國債期貨主力合約大幅反彈，并創(chuàng)下開年以來新高，市場對人民幣資產(chǎn)避險屬性的關(guān)注度同步升溫。

　　不過，多家機構(gòu)提示，隨著政策預(yù)期趨穩(wěn)、前期邏輯逐步消化，債券市場短期內(nèi)難以形成單邊趨勢，后續(xù)或更多以震蕩運行、等待新的定價主線為主。

　　將中型民營企業(yè)納入重點支持范圍 金融支持民營經(jīng)濟再加碼

　　設(shè)立1萬億元民營企業(yè)再貸款、新設(shè)中小微企業(yè)貸款貼息、新設(shè)民間投資專項擔(dān)保計劃……近日中國人民銀行、財政部推出的增量貨幣政策和財政政策，聚焦為民營經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)加力。

　　其中，將此前融資可得性較弱的中型民營企業(yè)納入重點支持范圍，是上述政策的一個突出亮點，有望彌合金融支持的“中間斷層”，激活中型民營企業(yè)的創(chuàng)新活力與擴張動能，鞏固經(jīng)濟回升向好基礎(chǔ)。

　　國際金價屢創(chuàng)新高 回調(diào)風(fēng)險需警惕

　　黃金，再度迎來歷史性時刻。

　　北京時間1月21日，國際金價首次站上4800美元/盎司關(guān)口�；仡欁�1月12日至1月21日的十天內(nèi)，倫敦現(xiàn)貨黃金價格先后突破每盎司4600美元、4700美元、4800美元的關(guān)口，盤中最高價六次刷新歷史紀(jì)錄；上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金（Au99.99）盤中最高價也在此期間七次刷新歷史紀(jì)錄。

　　10多家ST類公司消除風(fēng)險“摘星脫帽”

　　2026年以來，隨著一批風(fēng)險公司（含*ST、ST）逐步消除各類風(fēng)險事項，其財務(wù)指標(biāo)、公司治理、信息披露等方面的問題明顯改善。近期，多家公司集中向交易所申請撤銷退市或其他風(fēng)險警示，部分公司已徹底“摘星脫帽”，以新面貌步入2026年的發(fā)展新局。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，1月以來，已有10多家A股公司推進“摘星脫帽”的相關(guān)工作，既有ST中裝、ST名家匯（300506）等公司通過完成重整程序撤銷退市風(fēng)險警示成功“摘星”，也有易事特（300376）、新亞制程（002388）等公司完成相關(guān)問題整改工作，擺脫其他風(fēng)險警示正式“脫帽”。

　　證券時報

　　摩爾線程預(yù)計去年營收14.5億元至15.2億元

　　1月21日晚間，摩爾線程發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入14.5億元至15.2億元，同比增長230.70%到246.67%，預(yù)計公司2025年凈利潤虧損9.5億元到10.6億元，上年同期虧損16.18億元，虧損收窄幅度為34.50%到41.30%。

　　摩爾線程表示，報告期內(nèi)，公司始終專注于全功能GPU的研發(fā)與創(chuàng)新，持續(xù)推進產(chǎn)品架構(gòu)快速迭代，成功推出旗艦級訓(xùn)推一體全功能GPU智算卡MTTS5000，其性能達到市場領(lǐng)先水平，并已實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)�；�于該產(chǎn)品構(gòu)建的大規(guī)模集群已完成建設(shè)并上線服務(wù)，可高效支持萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練，其計算效率達到同等規(guī)模國外同代系GPU集群的先進水平。但與部分國際巨頭相比，公司在綜合研發(fā)實力、核心技術(shù)積累、產(chǎn)品客戶生態(tài)等方面仍存在一定的差距。

　　中資企業(yè)出海潮涌 赴新上市漸成常態(tài)化補充策略

　　在中資企業(yè)出海大潮中，除了中國香港這一傳統(tǒng)上市地，新加坡市場也正吸引部分企業(yè)的關(guān)注。

　　2026年甫一開年，協(xié)合新能源就宣告登陸新加坡交易所（下稱“新交所”）。至此，自2024年下半年以來，已有3家境內(nèi)企業(yè)在新交所二次上市。

　　滲透率連續(xù)四個月突破30% 新能源商用車邁入市場主導(dǎo)新階段

　　2025年，新能源商用車市場迎來高光時刻，成為汽車賽道中“最靚的仔”。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年我國新能源商用車銷量達95.4萬輛，同比增長65.5%，遠(yuǎn)高于汽車行業(yè)整體銷量增速，國內(nèi)市場滲透率已連續(xù)4個月突破30%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，30%的市場滲透率標(biāo)志著新能源商用車已進入規(guī)�；瘧�(yīng)用新階段，伴隨著產(chǎn)品力持續(xù)躍升、補能體系加速成型，行業(yè)逐步從政策驅(qū)動向市場驅(qū)動轉(zhuǎn)型換擋。

　　新一期預(yù)定利率研究值公布 保險產(chǎn)品年內(nèi)或不“降息”

　　中國保險行業(yè)協(xié)會近日公布，最新一期普通型人身險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.89%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這未觸發(fā)預(yù)定利率最高值（目前為2.0%）比研究值“連續(xù)2個季度高25個基點及以上”的調(diào)整條件，傳統(tǒng)險產(chǎn)品預(yù)定利率上限2.0%尚無需調(diào)整。同時，結(jié)合利率趨勢預(yù)期，今年保險產(chǎn)品預(yù)定利率有望維持現(xiàn)狀，年內(nèi)或?qū)⒉弧敖迪ⅰ薄?/p>

　　證券日報

　　精細(xì)定價還是變相加價？部分車險定價引車主困惑

　　近期，多位車主反映，車輛連續(xù)多年未出險，續(xù)保時保費不降反升，對此難以理解。通常情況下，車輛連續(xù)多年未出險，保險公司續(xù)保時會下調(diào)保費或維持原價，這也是業(yè)內(nèi)通行做法。同時，有車主反映，續(xù)保時多家險企的報價均包含與車險無關(guān)的其他產(chǎn)品，且無法取消。

　　車主陳先生提供的保單顯示，其名下的路虎攬勝今年車險保費較去年上漲1701.97元。在連續(xù)5年未出險的情況下，保費不降反升，他表示難以理解。

　　萬科11億元債券展期議案獲通過

　　萬科企業(yè)股份有限公司（以下簡稱“萬科”）11億元債券展期議案獲得持有人會議表決通過。

　　1月21日，萬科披露關(guān)于2021年面向合格投資者公開發(fā)行住房租賃專項公司債券（第一期）（品種二）（以下簡稱“21萬科02”）2026年第一次債券持有人會議決議的公告。

　　多賽道A股公司業(yè)績預(yù)增

　　隨著上市公司2025年業(yè)績預(yù)告進入密集披露期，業(yè)績預(yù)增企業(yè)數(shù)量正持續(xù)擴大。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，A股市場已有177家公司業(yè)績預(yù)增。在剔除同比扭虧的情況后，有55家公司歸屬于上市公司股東凈利潤同比增幅下限超過100%。

　　看準(zhǔn)醫(yī)藥醫(yī)療投資機會 公募機構(gòu)加速布局

　　1月21日，招商醫(yī)藥量化選股混合發(fā)起式、泓德醫(yī)藥精選混合發(fā)起式、長江醫(yī)藥健康精選混合發(fā)起3只醫(yī)藥主題基金同日發(fā)布成立公告。同時，年內(nèi)多家公募機構(gòu)申報醫(yī)藥醫(yī)療主題基金。

　　公告顯示，招商醫(yī)藥量化選股混合發(fā)起式、泓德醫(yī)藥精選混合發(fā)起式和長江醫(yī)藥健康精選混合發(fā)起式的募集規(guī)模分別為1.68億元、7586.86萬元和1001.28萬元。