新消費(fèi)火了!這些公司被密集調(diào)研

2025-06-22 17:36:50 來源: 中國證券報(bào) 作者:張舒琳

  今年以來,由潮玩IP、國潮黃金、寵物經(jīng)濟(jì)、新茶飲引發(fā)的新消費(fèi)投資潮日益火熱。尤其是二季度以來,多家新消費(fèi)企業(yè)股價(jià)漲幅超30%,吸引了上百家公募基金、保險(xiǎn)資管、外資等機(jī)構(gòu)投資者多次調(diào)研。

  新消費(fèi)企業(yè)被密集調(diào)研

  今年以來,新消費(fèi)龍頭股表現(xiàn)亮眼,泡泡瑪特、老鋪黃金、中寵股份002891)等股價(jià)走勢強(qiáng)勁,多家新消費(fèi)企業(yè)迎來機(jī)構(gòu)投資者的密集調(diào)研。

  例如,4月中旬以來國際金價(jià)高位波動(dòng),潮宏基002345)、周大生002867)等被機(jī)構(gòu)廣泛關(guān)注。二季度以來,潮宏基被178家機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研3次,其中包括39家公募基金、7家保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司,以及9家外資機(jī)構(gòu)。二季度以來,潮宏基股價(jià)漲幅為74.71%,近一年來漲幅達(dá)183.42%。

  潮宏基旗下有“CHJ潮宏基”“VENTI梵迪”及“FION菲安妮”等品牌,業(yè)務(wù)收入以黃金、時(shí)尚珠寶和女包為主。2024年,潮宏基加盟門店逆勢增長。2025年,潮宏基推進(jìn)品牌“出!睒I(yè)務(wù),在柬埔寨金邊永旺商場、西港Umall商場開設(shè)門店,為其品牌的國際化戰(zhàn)略布局奠定基礎(chǔ)。

  周大生吸引了216家機(jī)構(gòu)調(diào)研,合計(jì)調(diào)研14次,其中包括45家公募基金、11家外資機(jī)構(gòu)、15家保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司。6月19日,周大生發(fā)布公告稱,今年5月公司新增7家自營門店,新增門店的主要商品類別為素金和鑲嵌。

  新興珠寶企業(yè)曼卡龍300945),主營業(yè)務(wù)為珠寶首飾的零售連鎖,收入主要來源于素金飾品。二季度以來,公司合計(jì)被調(diào)研16次,吸引了113家機(jī)構(gòu)參與,期間公司股價(jià)漲幅為79.78%。

  在調(diào)研中,對(duì)于“如何做符合年輕人喜好的產(chǎn)品”這一問題,曼卡龍表示,公司核心優(yōu)勢在于線上化的能力,未來線下門店的運(yùn)營想要突破半徑,就得借助強(qiáng)大的線上運(yùn)營能力,最重要的挑戰(zhàn)是對(duì)加盟商的篩選。加盟商需要能感知年輕消費(fèi)者的需求,懂得如何線上線下300959)相結(jié)合進(jìn)行運(yùn)營。

  寵物經(jīng)濟(jì)也是新消費(fèi)投資重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。二季度以來,寵物食品龍頭股中寵股份舉行的兩次調(diào)研活動(dòng)吸引了221家機(jī)構(gòu)參與。另一家寵物企業(yè)天元寵物301335)共接受45家企業(yè)調(diào)研6次,二季度以來公司股價(jià)漲幅為38.82%,公司主營產(chǎn)品包括寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具等。

  谷子經(jīng)濟(jì)方面,創(chuàng)源股份300703)、元隆雅圖002878)等泡泡瑪特概念股也吸引了機(jī)構(gòu)爭相調(diào)研。二季度以來,創(chuàng)源股份共接受74家機(jī)構(gòu)調(diào)研8次。在接受調(diào)研時(shí),創(chuàng)源股份表示,公司計(jì)劃構(gòu)建一個(gè)多元化的IP矩陣,涵蓋國風(fēng)類、國漫類、國際知名IP等,根據(jù)不同產(chǎn)品的特點(diǎn)和市場需求靈活運(yùn)用。

  關(guān)注七大新消費(fèi)主線

  從投資邏輯來看,新消費(fèi)企業(yè)的獨(dú)特性促使基金經(jīng)理改變策略。一位公募基金經(jīng)理表示,新消費(fèi)領(lǐng)域企業(yè)具有較強(qiáng)稀缺性,部分冷門賽道中上市公司數(shù)量可能只有一兩家,這也導(dǎo)致自上而下策略很難實(shí)行,只能通過個(gè)股挖掘和深入調(diào)研來發(fā)掘機(jī)會(huì)。

  鵬華基金研究部基金經(jīng)理謝添元認(rèn)為,新消費(fèi)研究框架與傳統(tǒng)消費(fèi)相比有較大區(qū)別。一方面是行業(yè)空間維度,許多新消費(fèi)公司處于“從0到1”階段,需要跨行業(yè)、跨公司尋求類似的理解和參照;另一方面是競爭維度,傳統(tǒng)消費(fèi)注重渠道力,新消費(fèi)注重產(chǎn)品力,例如龍頭家居企業(yè)的產(chǎn)品力差異不大,更多來自渠道推力的差異,而許多新消費(fèi)產(chǎn)品不再是被動(dòng)觸達(dá),而是由消費(fèi)者主動(dòng)抓取和購買,這就要求投資者對(duì)產(chǎn)品力和IP營銷有深度認(rèn)知。

  臨近年中,機(jī)構(gòu)開始聚焦下一階段的新消費(fèi)投資機(jī)會(huì)。國信證券研報(bào)表示,生活方式重構(gòu)與價(jià)值維度升級(jí),共同刻畫新消費(fèi)主線,建議沿七大主線挖掘投資機(jī)會(huì):一是數(shù)字經(jīng)濟(jì);二是悅己消費(fèi)如個(gè)人護(hù)理、自我提升、感官體驗(yàn);三是情緒價(jià)值消費(fèi),如谷子經(jīng)濟(jì)、寵物經(jīng)濟(jì);四是大健康經(jīng)濟(jì),保健品以及傳統(tǒng)食品的健康化改造將孕育機(jī)會(huì);五是便利經(jīng)濟(jì),如即時(shí)零售、預(yù)制菜等業(yè)態(tài);六是平替經(jīng)濟(jì),如零食折扣等;七是價(jià)值觀消費(fèi),國潮、綠色可持續(xù)等新興價(jià)值觀將引領(lǐng)新消費(fèi)趨勢。

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