中國證券報

　　服務業(yè)擴大開放提速 創(chuàng)新舉措醞釀推出

　　4月18日，商務部印發(fā)《加快推進服務業(yè)擴大開放綜合試點工作方案》，明確將大連市、寧波市、廈門市、青島市、深圳市、合肥市、福州市、西安市、蘇州市等9個城市納入試點范圍。4月21日，國新辦將舉行新聞發(fā)布會，介紹《加快推進服務業(yè)擴大開放綜合試點工作方案》有關情況。

　　專家表示，服務業(yè)擴大開放綜合試點是推進高水平對外開放的重要舉措。面對新形勢，應進一步發(fā)揮試點地區(qū)先行先試作用，推動服務業(yè)開放提速加力。結合近期政策信號看，多個部門將加快推出一系列服務業(yè)開放創(chuàng)新舉措，在試點地區(qū)開展壓力測試，為全國服務業(yè)開放創(chuàng)新發(fā)展發(fā)揮示范引領作用。

　　規(guī)模擴容按下加速鍵 ETF步入“4萬億”時代

　　繼2024年9月首次突破3萬億元后，近日，全市場ETF總規(guī)模首次突破4萬億元，成為資本市場新的里程碑。自2004年年底首只ETF問世以來，其規(guī)模擴張不斷加速：第一個1萬億元用時16年，第二個1萬億元用時3年，第三個1萬億元僅用時1年，而第四個1萬億元僅用時半年有余。

　　資金加速涌入的背后，是政策積極推動下機構與個人投資者形成的合力。一方面，機構投資者加速配置ETF；另一方面，越來越多個人投資者通過指數(shù)投資利器捕捉市場風口，或逆市抄底布局相關資產(chǎn)。

　　多地釋放積極信號 并購重組市場活力足

　　廣州發(fā)布“并購重組十條”，南京出臺九條措施支持企業(yè)并購重組，上海鼓勵民營企業(yè)聚焦新質生產(chǎn)力強鏈補鏈和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級開展并購重組……近期，多地出臺涉及并購重組的相關支持政策，展現(xiàn)了政策的持續(xù)性、系統(tǒng)性和協(xié)同性，釋放出積極信號。

　　截至4月20日，今年以來已有約60家上市公司首次披露并購重組事件，遠高于去年同期水平。市場人士認為，并購重組將成為貫穿2025年資本市場的“重頭戲”，更多優(yōu)質企業(yè)有望通過并購重組的方式集聚優(yōu)勢資源、做強做優(yōu)。

　　擬每10股派26元，生物醫(yī)藥龍頭大額分紅

　　4月20日晚，多家上市公司公布擬大額分紅方案。其中，長春高新（000661）擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利26元（含稅），慧翰股份（301600）擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利25元（含稅），卓創(chuàng)資訊（301299）則擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅）。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日22時，A股共有1701家上市公司公告擬進行2024年度現(xiàn)金分紅。其中，貴州茅臺（600519）、寧德時代（300750）、比亞迪（002594）等行業(yè)頭部公司均公告了擬大額分紅方案。

　　業(yè)內人士表示，上市公司擬大額分紅不僅意味著公司財務穩(wěn)定，還向市場傳遞出積極信號，在一定程度上有助于提高A股市場的投資吸引力。

　　上海證券報

　　業(yè)績“失色”但信心不減 鋰礦企業(yè)變局中謀新局

　　隨著全球鋰礦資源產(chǎn)能加速釋放，加之鋰化工產(chǎn)品需求放緩，鋰價持續(xù)走低。統(tǒng)計顯示，自2024年8月以來，碳酸鋰每噸報價長期在8萬元下方徘徊。上海鋼聯(lián)（300226）4月18日數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰報價為70450元/噸，較4月初74100元/噸的報價有所下滑。

　　決定鋰礦企業(yè)業(yè)績走向的鋰價，其持續(xù)磨底使得行業(yè)公司2024年業(yè)績表現(xiàn)“失色”。從天齊鋰業(yè)（002466）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、盛新鋰能（002240）、鹽湖股份（000792）等多家行業(yè)公司披露的2024年年報不難看出，鋰價下行不僅大幅削弱了上游礦企的賺錢能力，更有公司因產(chǎn)品價格不振而出現(xiàn)虧損。

　　銀行機構優(yōu)結構調資源 科技金融向“新”出發(fā)

　　2024年是金融業(yè)做好“五篇大文章”的首個完整年度。2024年年報顯示，發(fā)力科技金融正在成為上市銀行共識，各家銀行正逐步從組織架構、資源調配、考核機制、構建生態(tài)圈等多方面入手，助力科技型企業(yè)更好發(fā)展。

　　業(yè)內人士認為，金融機構對科技創(chuàng)新的支持力度明顯提升，金融服務科技創(chuàng)新企業(yè)的服務模式更加精準。科技型企業(yè)的成長周期長、風險高、輕資產(chǎn)化特征明顯，單一信貸難滿足多樣化融資需求，構建科技金融生態(tài)圈正在成為金融機構布局的重點。

　　多地推進土儲專項債發(fā)行 執(zhí)行效果仍需政策優(yōu)化與配套保障

　　今年以來，土地儲備專項債發(fā)行持續(xù)推進，成為地方政府調節(jié)土地供需、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、緩解債務壓力的重要抓手。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月初，全國已公告擬通過專項債收購存量土地的金額超1800億元，北京、廣東、湖南等地率先啟動發(fā)行。

　　多位業(yè)內人士認為，土地專項債不僅有助于消化閑置地塊、改善土地市場結構，也為房企盤活資產(chǎn)、城投化解高息債務提供了資金支持。盡管政策端持續(xù)優(yōu)化，專項債執(zhí)行效果仍需在收益機制、區(qū)域協(xié)調與風險防控等方面加強配套，以實現(xiàn)“穩(wěn)市場、穩(wěn)地價、穩(wěn)預期”的政策目標。

　　年報顯示上市銀行投資收益大增 去年“買債”獲利頗豐 今年“躺贏”或難再現(xiàn)

　　2024年，在債券市場全年持續(xù)走牛的大背景下，銀行投資收益顯著增長，成為緩解營收壓力、穩(wěn)定利潤表現(xiàn)的重要支撐。上海證券報記者梳理上市銀行年報發(fā)現(xiàn)，超過九成銀行的投資收益同比正增長，其中不少中小銀行實現(xiàn)倍增。

　　不過，進入2025年后，隨著債券市場波動加劇，部分銀行已提前兌現(xiàn)浮盈對沖一季度賬面壓力，“買債即賺”的黃金窗口或難再現(xiàn)，未來對交易能力和投資策略的依賴度將顯著提升。

　　證券時報

　　模擬芯片行業(yè)“深蹲起跳” 基金守得云開見月明

　　在中國反制美國所謂“對等關稅”的背景下，國內模擬芯片公司的動向備受市場關注。

　　近期，A股模擬芯片概念股走出了獨立反彈行情，成為表現(xiàn)亮眼的細分賽道之一。比如，信號鏈佼佼者思瑞浦漲幅翻倍，國內模擬芯片設計龍頭圣邦股份（300661）、隔離芯片提供者納芯微等漲幅也超過了50%。

　　由于產(chǎn)品種類多，下游應用廣泛，模擬芯片行業(yè)曾被不少基金經(jīng)理認為是長坡厚雪的優(yōu)質賽道。作為國內少有的自給率較低的行業(yè)，模擬芯片龍頭公司也成為不少知名科技投資基金經(jīng)理的“座上賓”。不過，過去幾年受全球半導體行業(yè)景氣周期下行的影響，模擬芯片行業(yè)面臨著嚴峻挑戰(zhàn)，相關公司股價的表現(xiàn)也跌宕起伏。在此背景下，多數(shù)基金經(jīng)理仍然選擇堅定持有，如今隨著行業(yè)完成“深蹲起跳”也守得云開見月明。

　　券商打出“組合拳” 助力上市公司回購增持加速落地

　　近期，上市公司掀起了一波回購增持熱潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，已有數(shù)百家上市公司參與其中，累計回購增持金額超千億元。在熱潮的背后，是許多券商忙碌的身影。

　　業(yè)內人士表示，券商能深入了解上市公司回購增持的需求及痛點，可以針對性提供回購增持方案、法律合規(guī)咨詢、特定交易執(zhí)行、賬戶管理等綜合服務，打出“組合拳”，幫助上市公司高質量完成回購增持。

　　幫助上市公司開展回購增持，涉及券商多個業(yè)務部門，諸如提供開戶、交易、信披、合規(guī)、研究等方面的服務，需要券商多部門協(xié)同作戰(zhàn)。

　　應對關稅沖擊波 外貿企業(yè)借力AI穩(wěn)訂單拓市場

　　“我們以前是純外貿的服裝加工企業(yè)，客戶遍布全球，美國在我們的客戶比例中占到65%，突如其來的關稅沖擊確實給我們帶來了暫時性困難。”寧波一家外貿服裝工廠負責人李先生在接受證券時報記者采訪時表示。

　　面對關稅沖擊，李先生也在積極想辦法。他很快便與百度進行了接觸，并加入了百度優(yōu)選的出海計劃，借助百度AI慧播星數(shù)字人直播技術，從一家傳統(tǒng)外貿加工廠向電商銷售轉型，全力開拓國內市場及日韓、歐洲、澳洲等非美市場。“整個流程跑下來的感受就是一個字，快！”李先生說。

　　在美國所謂“對等關稅”沖擊之下，像李先生一樣的中小外貿企業(yè)主們正在尋覓“突圍”路徑，而人工智能則是他們披荊斬棘的一把“利劍”。最近一段時間以來，包括百度、阿里巴巴等在內的科技公司通過發(fā)布外貿企業(yè)相關扶持計劃，結合自身技術優(yōu)勢推廣相應的AI工具，不僅為開拓多元市場提供了支撐，還助力傳統(tǒng)外貿企業(yè)加快全鏈條數(shù)字化、智能化轉型升級。一場以人工智能為核心的技術變革浪潮，正在外貿行業(yè)加速鋪開。

　　保險服務收入增長現(xiàn)分化 險企適應新準則尚需時間

　　保費收入增長未必帶來保險服務收入增長，這是上市險企2024年年報揭示的最新信息。

　　2024年是上市險企執(zhí)行新保險合同準則的第二年。同比信息顯示，不同于保費收入的悉數(shù)增長，上市險企的保險服務收入指標在這一年出現(xiàn)分化。其中，財險公司的保險服務收入均實現(xiàn)增長，壽險公司則有多家出現(xiàn)下滑。

　　分析人士表示，目前保險服務收入指標還未受到太多關注，外界對該指標的構成、拆分和趨勢尚不清晰，行業(yè)還需要適應。未來，總體仍要將關注度轉向保險服務收入指標。

　　證券日報

　　境外機構持續(xù)加碼中國債市

　　近段時間以來，境外機構持續(xù)積極參與中國債券市場。中國人民銀行（以下簡稱“央行”）數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，共有1160余家境外機構進入中國債券市場，境外機構在我國持有債券總量為4.5萬億元，較2024年末增加2700多億元。我國債券市場總規(guī)模已達到183萬億元，居世界第二位。

　　“境外機構對中國債券市場的參與熱情持續(xù)升溫�！敝行抛C券首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，這主要受以下因素驅動，一方面是中國宏觀經(jīng)濟運行穩(wěn)健，人民幣債券價格波動小、回報穩(wěn)定，具備分散化投資價值；另一方面，在美元指數(shù)波動、國際地緣政治風險上升的背景下，中國債市的避險屬性逐漸增強，且中國債券在三大國際債券指數(shù)（彭博、摩根大通、富時羅素）中的權重穩(wěn)步提升，吸引跟蹤指數(shù)的被動資金流入。

　　“中國經(jīng)濟基本面的穩(wěn)健增強了境外機構的投資信心、人民幣債券收益穩(wěn)定且配置價值高、國內政策環(huán)境不斷改善提升了投資便利性，這些因素都驅動了境外機構持續(xù)參與中國債券市場�！标兾骶挢S投資資訊有限責任公司高級投資顧問于曉明告訴記者。

　　明明認為，我國穩(wěn)步擴大債券市場高水平對外開放，優(yōu)化境外機構入市流程等，也是境外機構持續(xù)加碼中國債市的驅動力之一。

　　個人養(yǎng)老金制度出臺三周年：制度設計陸續(xù)完善 吸引力有增強空間

　　2022年4月21日，國務院辦公廳印發(fā)《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）提出，推動發(fā)展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養(yǎng)老金。

　　時至今日，這一個人養(yǎng)老金頂層制度設計出爐滿三周年。三年間，個人養(yǎng)老金制度由試點城市擴圍至全國，制度設計不斷完善，總體運行平穩(wěn)。但是，參與度不足等問題尚存，個人養(yǎng)老金制度的吸引力仍有進一步提升的空間。

　　受訪人士普遍認為，未來還需在個人養(yǎng)老金支持政策、涵蓋產(chǎn)品等方面探索優(yōu)化方案，更好激活第三支柱活力，加快發(fā)展多層次多支柱養(yǎng)老保險體系。

　　要持續(xù)穩(wěn)定股市 推動中長期資金入市是核心“抓手”

　　4月18日召開的國務院常務會議（以下簡稱“國常會”）提出，要持續(xù)穩(wěn)定股市。

　　從去年9月份以來，高層多次強調穩(wěn)股市。作為經(jīng)濟的“晴雨表”，股市穩(wěn)定，不僅有助于穩(wěn)定企業(yè)和居民的預期和信心，為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉型升級提供資金支持，還可以通過股市“財富效應”促進消費，助力擴內需。此外，在全球股市波動加劇的背景下，我國股市穩(wěn)定，還將吸引全球避險資金。

　　3月份券商ETF經(jīng)紀業(yè)務“戰(zhàn)報”出爐

　　成交額排名居前三的是華泰證券、中信證券和國泰海通

　　隨著投資者需求愈發(fā)多元，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）憑借高透明度、低成本以及交易便捷等優(yōu)勢，在市場中迅速崛起，成為券商推進財富管理轉型的重要著力點之一。近日，《證券日報》記者從券商處獲悉，上交所向機構內部披露了最新的3月份券商經(jīng)紀業(yè)務ETF成交額、交易賬戶數(shù)量等核心數(shù)據(jù)。

　　從整體格局來看，券商依托高凈值客戶基礎、專業(yè)投研能力及ETF生態(tài)布局，正逐步構建差異化競爭優(yōu)勢。當前，ETF領域競爭激烈，頭部券商憑借綜合實力在成交額、客戶覆蓋面等方面穩(wěn)居前列，部分中小券商則通過聚焦特色化服務尋求突圍路徑。