中國證券報

　　指數(shù)化投資提升穩(wěn)市動能

　　新“國九條”提出的“推動指數(shù)化投資發(fā)展”、《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》明確的“加快推動指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，夯實資本市場穩(wěn)健運行根基”，在近期資本市場的起伏中迎來了一次“驗收”。高質(zhì)量發(fā)展的指數(shù)化投資正在助力穩(wěn)市力量發(fā)展壯大。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，指數(shù)基金是中長期資金參與資本市場的重要工具。隨著資本市場深化改革逐步推進，指數(shù)市場建設不斷加強，包括ETF在內(nèi)的指數(shù)產(chǎn)品線將持續(xù)完善，吸引中長期資金入市，壯大理性成熟的中長期投資力量，從而穩(wěn)定市場預期，最終實現(xiàn)市場效率與韌性的雙重提升。

　　六部門發(fā)文促進規(guī)范金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動

　　中國人民銀行4月17日消息，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家外匯局、國家網(wǎng)信辦、國家數(shù)據(jù)局近期聯(lián)合印發(fā)《促進和規(guī)范金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動合規(guī)指南》。央行表示，下一步，將會同相關部門根據(jù)《指南》實施情況及效果，不斷優(yōu)化完善，持續(xù)推動金融高水平開放。

　　專家表示，給予金融從業(yè)機構明晰的跨境流動規(guī)則，以此促進金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動更加安全、有序、高效，對于提升我國金融高水平開放，打造更加友好包容的營商環(huán)境，增強國際競爭力和規(guī)則影響力均具有積極意義。

　　隨著金融領域?qū)ν忾_放的深入，“引進來”和“走出去”并重，外資金融從業(yè)機構不斷在華展業(yè)興業(yè)，中資金融從業(yè)機構加速拓展海外市場，數(shù)據(jù)跨境需求日益迫切�！吨改稀分攸c圍繞個人信息和重要數(shù)據(jù)出境，明晰金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動規(guī)則指引。

　　從效率工具到生產(chǎn)力重塑 大模型“上新潮”持續(xù)釋放人工智能潛力

　　隨著人工智能（AI）市場持續(xù)蓬勃發(fā)展，作為人工智能領域炙手可熱的技術方向，多模態(tài)大模型正迎來“上新潮”——企業(yè)紛紛以多模態(tài)融合、推理效率提升以及成本優(yōu)化為突破口，加速人工智能技術的商業(yè)化落地。

　　“通過多模態(tài)長思維鏈訓練、全局記憶、強化學習的技術突破，形成領先的多模態(tài)推理能力，并突破成本邊界�！痹谏虦�科技日前舉行的2025技術交流日活動上，商湯科技董事長兼首席執(zhí)行官徐立在介紹公司推出全新升級的“日日新V6”大模型體系時表示，該大模型體系將跨越多模態(tài)邊界，釋放推理與智能的無限可能。

　　此外，在近日舉行的“2025快手磁力大會”上，快手也明確表示，在人工智能生成內(nèi)容（AIGC）的內(nèi)容生產(chǎn)方面，基于多模態(tài)大模型，快手的AIGC內(nèi)容生成能力飛速提升。而在稍早前，智元機器人于3月初發(fā)布通用具身基座大模型GO-1，該大模型借助人類和多種機器人數(shù)據(jù)，讓機器人獲得了革命性的學習能力，可泛化應用到各類環(huán)境和物品中，快速適應新任務、學習新技能。同時，還支持部署到不同的機器人本體，高效完成落地，并在實際的使用中持續(xù)快速進化。

　　縱觀近期業(yè)內(nèi)的一系列動作，不僅反映出人工智能領域的技術躍遷，更是行業(yè)競賽加速的縮影。專家認為，當前，行業(yè)競爭焦點已從參數(shù)規(guī)模轉(zhuǎn)向應用效能，大模型的價值也正從實驗室的各類技術指標向能否最終轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)力轉(zhuǎn)變。與此同時，多家上市公司也在積極探索將多模態(tài)大模型引入到日常工作中。

　　基金一季報搶先看：“含科量”大幅提升

　　4月17日，睿遠基金、蘇新基金、天治基金旗下部分產(chǎn)品發(fā)布2025年一季度報告。截至發(fā)稿時，全市場已有超過70只公募基金公布了2025年一季度報告。據(jù)粗略統(tǒng)計，在一季度科技股狂飆的情況下，多只基金“含科量”有所提升。人工智能（AI）、人形機器人等板塊成為基金的重倉方向，相關個股獲基金抱團持有。與此同時，也有基金經(jīng)理表示，一季度在投資科技股的基礎上進行了內(nèi)部結(jié)構調(diào)整。此外，高彈性的港股、“雙創(chuàng)”標的也成為一些基金重倉的對象。

　　據(jù)統(tǒng)計，已公布2025年一季報的基金中，多只產(chǎn)品的前十大重倉股出現(xiàn)明顯調(diào)倉跡象。一度炙手可熱的部分光模塊個股、機器人概念股被一些基金減倉。

　　例如，一季度業(yè)績表現(xiàn)較好的平安先進制造主題股票發(fā)起式基金最新前十大重倉股變化較大。相較于2024年末，華曙高科、峰岹科技、龍溪股份（600592）、浙海德曼、科達利（002850）、四會富仕（300852）6只個股成為新進前十大重倉股，兆威機電（003021）、豪能股份（603809）、拓普集團（601689）、雙林股份（300100）、福達股份（603166）、安培龍（301413）則退出前十大重倉股行列。

　　上海證券報

　　增強韌性開拓空間 廣交會參展商出口內(nèi)銷“兩條腿走路”

　　4月17日，上海證券報記者在第137屆廣交會現(xiàn)場看到，不少參展商的展位掛上了“可內(nèi)銷”標志，眾多國內(nèi)采購商在積極進行行業(yè)交流和貿(mào)易洽談。當前，“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”對外貿(mào)企業(yè)增強韌性、提升整體實力具有長遠意義。

　　據(jù)統(tǒng)計，2024年我國有出口實績的數(shù)十萬家企業(yè)中，接近85%的企業(yè)同時開展內(nèi)銷業(yè)務，“內(nèi)外兼修”已成為大趨勢。

　　多地出臺新舉措推動制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展

　　當前，我國工業(yè)正處于由大變強的關鍵期。圍繞制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，多地發(fā)布新舉措，為工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展多作貢獻。

　　新一代人工智能等技術快速演進，為制造業(yè)發(fā)展帶來了深遠影響。多地把智能制造作為高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。

　　近日發(fā)布的《河北省智能工廠梯度培育行動工作方案（2025—2027年）》提出，到2027年，河北將建成覆蓋全省的智能工廠梯度培育體系，在重點行業(yè)、重點產(chǎn)業(yè)集群建設300個行業(yè)、區(qū)域領先的先進級智能工廠，積極培育具有全球影響力的領航級智能工廠，智能制造成為驅(qū)動河北省制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。海南提出，推動數(shù)字技術與實體經(jīng)濟深度融合，加快推動企業(yè)“上云用數(shù)賦智”，培育壯大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、具身智能等新興產(chǎn)業(yè)。開展“人工智能+”行動，推動人工智能賦能產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同發(fā)展�！稄V西“人工智能+制造”行動方案》提出，推動人工智能規(guī)�；瘧�用，加快重點產(chǎn)業(yè)設備換芯、機器換人、生產(chǎn)換線、數(shù)智換腦，推進行業(yè)龍頭企業(yè)引領“鏈式”轉(zhuǎn)型、大型企業(yè)加速“整體”轉(zhuǎn)型、中小企業(yè)實施“梯次”轉(zhuǎn)型，構建人工智能與制造業(yè)雙向賦能的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)。

　　穿越風暴眼！ 互聯(lián)網(wǎng)巨頭各顯神通 幫扶外貿(mào)企業(yè)渡難關

　　近日，京東、百度、拼多多、阿里巴巴、騰訊、美團、抖音等多家平臺接連發(fā)聲，助力外貿(mào)企業(yè)“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”。同時，跨境支付、物流企業(yè)也在積極行動，呼應外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型所需。

　　美國已經(jīng)對來自中國內(nèi)地與香港原先不超過800美元可免稅包裹“開刀”，免稅待遇將從5月2日起正式終止。

　　“眾所周知，美國是中國發(fā)展跨境電商的重要目標市場之一，這意味著跨境電商的成本將上升，市場競爭優(yōu)勢變得不明顯，對于跨境電商企業(yè)特別是中小企業(yè)，是比較大的沖擊�！鄙虅詹垦芯吭貉芯繂T白明在接受上海證券報記者采訪時坦言。

　　ETF尾盤頻現(xiàn)異動 大資金持續(xù)出手

　　在近日的震蕩行情中，ETF關鍵時刻顯身手，從臨近尾盤的巨額成交情況看，大資金進場掃貨信號明顯。統(tǒng)計顯示，4月7日以來，權益類ETF凈申購額超過2100億元。在業(yè)內(nèi)人士看來，長線資金積極增持ETF，有助于提振投資者信心，促進市場企穩(wěn)回升。

　　4月16日，市場震蕩調(diào)整，在臨近尾盤時，多只大盤藍籌風格ETF成交量驟然放大。以華泰柏瑞滬深300ETF為例，當日成交額為83.73億元，最后20分鐘成交額為56.12億元，占全天成交額的近七成。類似情況還發(fā)生在4月15日，華夏滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF等同樣在尾盤顯著放量。

　　從資金流向看，據(jù)測算，4月15日和16日，權益類ETF凈申購額合計為370億元。其中，華夏滬深300ETF凈申購額為82.89億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額為66.8億元，易方達滬深300ETF凈申購額為56.96億元，華夏上證50ETF凈申購額為51.49億元。此外，嘉實滬深300ETF、南方中證500ETF凈申購額均超過35億元。

　　證券時報

　　外貿(mào)企業(yè)迎來“及時雨” 多方合力托舉“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”

　　近期，美國政府濫施關稅，不可避免地對全球包括中美在內(nèi)的貿(mào)易造成負面影響。商務部及多個行業(yè)協(xié)會加大力度推進內(nèi)外貿(mào)一體化，各大電商平臺也積極參與外貿(mào)企業(yè)對接，助力外貿(mào)商家開拓國內(nèi)市場。

　　證券時報記者采訪的多家外貿(mào)企業(yè)表示，美國關稅政策對訂單影響有限。中國制造憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈和高性價比優(yōu)勢，展現(xiàn)出強大的韌性和底氣。電商平臺的扶持舉措也給外貿(mào)企業(yè)帶來了“及時雨”。

　　4月11日以來，京東、阿里巴巴等頭部電商平臺積極響應政策號召迅速出手，通過多種方式幫助外貿(mào)企業(yè)拓展市場。其中，京東宣布推出出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷扶持計劃。未來一年內(nèi)，京東將采購不低于2000億元出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷商品，幫助外貿(mào)企業(yè)快速開拓國內(nèi)市場。

　　“智駕平權”時代加速來臨 提升技術安全性要軟硬件兼顧

　　今年2月，比亞迪（002594）率先提出“全民智駕”的概念，將車圈的戰(zhàn)場轉(zhuǎn)移到了智駕領域。隨后，吉利、奇瑞、長安紛紛跟進。此外，華為鴻蒙系、廣汽、小鵬等車企，也在加速智駕落地，且推進L3級自動駕駛的量產(chǎn)。

　　伴隨著比亞迪智能化戰(zhàn)略的發(fā)布，全民智駕幾乎成為汽車行業(yè)的一種新趨勢。

　　險資長期投資試點加速落地 私募基金公司設立有序推進

　　備受關注的第二批保險資金長期投資改革試點迎來新進展。

　　4月16日，泰康資產(chǎn)管理有限責任公司（下稱“泰康資產(chǎn)”）表示，泰康資產(chǎn)關于發(fā)起設立全資私募基金管理子公司泰康穩(wěn)行私募基金管理有限公司（暫定名，下稱“泰康穩(wěn)行”）的申請已獲得金融監(jiān)管總局批準。

　　另據(jù)證券時報記者了解，中國太保（601601）設立私募基金公司相關申報材料已經(jīng)報送金融監(jiān)管總局，處于等待批復中。后續(xù)的基金成立相關工作也在緊鑼密鼓準備著，目前各項工作正在順利推進中。

　　除了上述兩家機構，其他試點推動設立私募基金公司的保險機構也有望取得實質(zhì)性進展。

　　“銀行+創(chuàng)投”互相補位科創(chuàng)企業(yè)全生命周期融資—— 資金精準“灌溉”仍存掣肘 業(yè)內(nèi)建言建立風險補償機制

　　近一年來，國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)迎來了一批親密的“新搭檔”。在政策鼓勵和轉(zhuǎn)型升級雙重驅(qū)動下，商業(yè)銀行開始攜手創(chuàng)投行業(yè)加速邁向一級市場，發(fā)揮信貸資金優(yōu)勢，與股權投資互相補位，共同助力科創(chuàng)企業(yè)全生命周期融資。

　　然而，盡管銀行入局為科創(chuàng)企業(yè)融資帶來新機遇，但在資金投向科創(chuàng)企業(yè)的過程中仍面臨諸多掣肘。對此，業(yè)內(nèi)人士建言，建立風險補償機制，以破解相關痛點難點，促進銀行與科創(chuàng)企業(yè)的深度合作。

　　在政策支持與自身轉(zhuǎn)型需求的驅(qū)動下，商業(yè)銀行開始加入到科創(chuàng)企業(yè)的融資服務中。近期，寧波銀行深圳分行發(fā)行了全國首張“創(chuàng)投人才卡”，為深圳創(chuàng)投人才打造“投、融、管、退”全鏈條解決方案。

　　證券日報

　　46只主動權益類基金披露一季報 “機器人”助凈值顯著增長

　　隨著公募基金2025年第一季度報告陸續(xù)披露，多只主動權益類基金業(yè)績情況浮出水面。截至4月17日《證券日報》記者發(fā)稿，已有46只主動權益類基金（包括普通股票型基金、靈活配置型基金、偏股混合型基金和平衡混合型基金）披露2025年第一季度報告。

　　整體來看，多只主動權益類基金在今年第一季度維持高倉位運作，重倉“機器人”“AI（人工智能）”等領域的基金產(chǎn)品凈值增長顯著。

　　一系列制度安排逐步顯效 更多增量資金進入A股市場

　　今年以來，隨著各項政策舉措的逐步落地實施，包括保險資金、銀行理財資金、各類養(yǎng)老金等在內(nèi)的增量資金入市進程加快，有力支持了資本市場健康發(fā)展，助力構建資本市場“長錢長投”的良好生態(tài)。

　　具體來看，增量資金借助ETF入市，目前ETF總規(guī)模已達3.9萬億元；保險資金長期股票投資第二批試點機構總計批復試點額度1120億元，部分險資機構正在申請長期股票投資試點；多家銀行理財公司也進一步加大資本市場投資力度，已經(jīng)通過直接投資或以間接方式持續(xù)增持ETF。

　　市場人士認為，增量資金入市步伐不斷加快，有助于提高中長期資金投資規(guī)模和比例，優(yōu)化資本市場投資者結(jié)構，強化市場內(nèi)在穩(wěn)定性，夯實資本市場平穩(wěn)運行和健康發(fā)展的基礎。

　　多地出臺產(chǎn)業(yè)支持政策 競逐“人工智能+”賽道各地差異化布局既可以避免重復“內(nèi)卷”，又能形成互補

　　近日，《杭州市建設人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地實施方案（2025年版）（征求意見稿）》（以下簡稱《實施方案》）向社會公開征求意見�！秾嵤┓桨浮诽岢�，到2025年底，杭州培育形成具有國際一流水平的基礎大模型2個，具有行業(yè)重大影響力的行業(yè)應用大模型25個以上。

　　隨著DeepSeek等現(xiàn)象級人工智能應用落地，人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到多方矚目。今年以來，各地競逐“人工智能+”賽道，密集出臺相關支持政策，發(fā)力培育人工智能產(chǎn)業(yè)。

　　中國信息協(xié)會常務理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力在接受《證券日報》記者采訪時表示，地方密集出臺政策，進一步引導資本和資源加速向人工智能賽道集中，有助于人工智能產(chǎn)業(yè)的培育和快速成長。

　　年內(nèi)險資舉牌活躍 銀行股備受青睞

　　近日，杭州銀行（600926）股份有限公司（以下簡稱“杭州銀行”）發(fā)布公告稱，收到《國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局關于杭州銀行變更股權的批復》（浙金復〔2025〕125號），同意新華人壽保險股份有限公司（以下簡稱“新華保險（601336）”）受讓澳洲聯(lián)邦銀行持有的該行3.30億股股份。受讓后，新華保險合計持有杭州銀行3.57億股股份，占截至2025年4月14日杭州銀行普通股總股本的5.63%。

　　據(jù)《證券日報》記者不完全梳理，截至4月17日，年內(nèi)已有中國人壽（601628）保險股份有限公司、長城人壽保險股份有限公司、陽光人壽保險股份有限公司、瑞眾人壽保險有限責任公司、中國平安人壽保險股份有限公司、新華保險等6家保險公司合計舉牌上市公司12次。

　　普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在接受《證券日報》記者采訪時表示，去年以來，中央和金融監(jiān)管部門不斷出臺政策，鼓勵險資發(fā)揮“耐心資本”的優(yōu)勢，加大入市力度以支撐資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。從險企內(nèi)部的考慮因素看，當前股票市場的估值仍處于較低位置，為應對利率下行，長期配置策略也需要把握估值低點機會來增配權益資產(chǎn)。此外，從2024年開始，上市險企執(zhí)行新會計準則，執(zhí)行后股票投資市值波動會反映在投資收益和利潤上，因此險企希望通過舉牌來實現(xiàn)權益法核算，從而減少當期損益的波動性，這一因素會導致險企更多的舉牌行為。

　　“險資頻頻舉牌上市公司的核心動因是低利率環(huán)境驅(qū)動、政策紅利釋放、戰(zhàn)略協(xié)同需求和防御性配置�！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益率下行，險資需通過高分紅、低估值的權益資產(chǎn)（如銀行股）增厚收益。