中國證券報(bào)

　　2024年CPI同比上漲0.2%

　　國家統(tǒng)計(jì)局1月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）比上年上漲0.2%。2024年12月，全國CPI同比上漲0.1%，環(huán)比持平；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降2.3%，環(huán)比下降0.1%。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，2024年12月，消費(fèi)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。展望下一階段，專家表示，隨著一攬子增量政策落地見效，需求持續(xù)修復(fù)，物價(jià)水平有望逐步回升。

　　2024年12月，CPI環(huán)比持平。其中，食品價(jià)格環(huán)比下降0.6%，降幅比2024年11月收窄2.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI環(huán)比下降約0.12個(gè)百分點(diǎn)。

　　套利交易大行其道 資金挖掘ETF新玩法

　　近日，中國證券報(bào)記者在采訪調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，伴隨著ETF的大發(fā)展，不少機(jī)構(gòu)人士“加班加點(diǎn)”補(bǔ)習(xí)ETF套利交易內(nèi)容。除了傳統(tǒng)的折溢價(jià)套利外，期現(xiàn)套利、事件套利等模式也開始“熱”起來。大火的ETF不僅對(duì)主動(dòng)投資產(chǎn)品形成沖擊，甚至也對(duì)本屬于被動(dòng)產(chǎn)品陣營的場外指數(shù)基金形成影響，部分場外指數(shù)基金出現(xiàn)ETF化苗頭，還有部分指數(shù)基金陸續(xù)轉(zhuǎn)型為ETF聯(lián)接基金。

　　堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 央行將在港發(fā)行600億元央票

　　中國人民銀行1月9日消息，人民銀行1月15日將通過香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）債券投標(biāo)平臺(tái)，招標(biāo)發(fā)行2025年第一期中央銀行票據(jù)。第一期中央銀行票據(jù)期限6個(gè)月（182天），發(fā)行量為人民幣600億元。

　　專家表示，過去，在人民幣匯率貶值壓力較大時(shí)，人民銀行曾多次發(fā)行離岸人民幣央票，釋放穩(wěn)匯率信號(hào)。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，人民銀行發(fā)行離岸人民幣央票，且單只規(guī)模較大，無疑釋放出堅(jiān)決維護(hù)匯率穩(wěn)定的政策信號(hào)。

　　“發(fā)行離岸人民幣央票，可以通過調(diào)節(jié)離岸市場上的人民幣供給和流動(dòng)性提振人民幣匯率，也增加了試圖在偏離合理均衡水平上交易人民幣的成本。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟表示，這有利于促使市場參與者面對(duì)匯率變化時(shí)保持更理性態(tài)度，也有利于防止形成單邊一致性預(yù)期并自我實(shí)現(xiàn)。

　　近期，人民銀行頻頻釋放穩(wěn)匯率的信號(hào)。2025年中國人民銀行工作會(huì)議明確，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。2025年全國外匯管理工作會(huì)議提出，加力維護(hù)外匯市場基本穩(wěn)定。強(qiáng)化形勢監(jiān)測研判，完善跨境資金流動(dòng)監(jiān)測預(yù)警體系，加強(qiáng)外匯市場逆周期調(diào)節(jié)和預(yù)期管理。

　　春節(jié)檔電影競爭激烈 企業(yè)加緊“備戰(zhàn)”

　　春節(jié)檔的腳步日益臨近，眾多影迷翹首以盼。截至1月9日記者發(fā)稿時(shí)，2025年春節(jié)檔已定檔7部影片。近日，中國證券報(bào)記者實(shí)地探訪上海多家電影院，部分電影院已開始宣傳春節(jié)檔電影。不少受訪人士對(duì)記者表示，今年的春節(jié)檔電影可選類型多樣，對(duì)電影票房表現(xiàn)期待良多。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，本次春節(jié)檔集結(jié)了多部往年備受好評(píng)的高熱度影片續(xù)作，且題材方向各不相同，有望以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容滿足觀眾的多樣化需求，春節(jié)檔總票房有望表現(xiàn)強(qiáng)勁。從長期來看，在政策端的持續(xù)加持及國家對(duì)文娛消費(fèi)的鼓勵(lì)下，電影行業(yè)供需兩端有望持續(xù)改善，推動(dòng)行業(yè)基本面向好。

　　截至目前，2025年春節(jié)檔已定檔7部影片，今年春節(jié)檔電影題材較為豐富，涵蓋久違的武俠片、熱鬧喜慶的懸疑喜劇片、充滿魔幻色彩的史詩奇幻片、激情澎湃的現(xiàn)代軍事動(dòng)作片、合家歡的動(dòng)畫片等。

　　上海證券報(bào)

　　容錯(cuò)空間更大 政府投資基金將更耐心更大膽

　　包括政府投資基金在內(nèi)的耐心資本，是推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵力量。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年創(chuàng)投市場有望逐步扭轉(zhuǎn)“政策熱、行業(yè)冷”的態(tài)勢，其中，國資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資將更加耐心和市場化，并購基金活躍度有望進(jìn)一步提升。

　　近日發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下稱“指導(dǎo)意見”），內(nèi)容包括政府投資基金的定位、出資、投資、管理、退出等方面。

　　指導(dǎo)意見提出，發(fā)展壯大長期資本、耐心資本。合理確定政府投資基金存續(xù)期，發(fā)揮基金作為長期資本、耐心資本的跨周期和逆周期調(diào)節(jié)作用，積極引導(dǎo)全國社會(huì)保障基金、保險(xiǎn)資金等長期資本出資。

　　今年來已有80多只基金宣布分紅 金額超87億元

　　近期，公募加大了分紅力度。自元旦以來，已有80多只基金宣布分紅，分紅金額合計(jì)超過87億元，僅華夏滬深300ETF就超過26億元。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金積極分紅有利于提升投資者持有體驗(yàn)，可以更從容地面對(duì)市場短期波動(dòng)，從而踐行長期投資理念。

　　千億級(jí)ETF大手筆分紅。1月8日，華夏基金發(fā)布利潤分配公告，從分紅方案來看，華夏滬深300ETF收益分配基準(zhǔn)日為2024年12月31日，權(quán)益登記日為2025年1月10日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日為1月16日。具體而言，每10份基金份額分紅0.66元，據(jù)測算，華夏滬深300ETF此次分紅金額約為26.61億元。

　　華夏滬深300ETF如此大手筆的分紅緣于其較大的規(guī)模。據(jù)測算，截至1月8日，華夏滬深300ETF規(guī)模為1599.81億元。

　　積極分紅的不止華夏滬深300ETF。今年以來，短短幾個(gè)交易日時(shí)間，已有超80只基金宣布分紅，分紅金額合計(jì)達(dá)到87.09億元，去年同期基金分紅金額不足12億元。

　　生豬養(yǎng)殖業(yè)拼成本、提效率 在錘煉韌性中穿越周期

　　1月9日，生豬養(yǎng)殖巨頭牧原股份（002714）發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤170億元至180億元，同比扭虧為盈，2024年銷售收入1362.25億元。

　　另一行業(yè)龍頭溫氏股份（300498）此前披露，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超1000億元，歸母凈利潤為90億元至95億元。ST天邦（002124）也宣布預(yù)計(jì)2024年盈利13.6億元至15.6億元。

　　除了頭部上市豬企2024年預(yù)計(jì)業(yè)績扭虧，新希望、正邦科技（002157）、唐人神（002567）、金新農(nóng)（002548）等多家企業(yè)2024全年的銷售數(shù)據(jù)逐漸向好。

　　服務(wù)“征信白戶”企業(yè)融資 銀行小微信貸再添“利器”

　　全國中小微企業(yè)資金流信用信息共享平臺(tái)（下稱“資金流信息平臺(tái)”）上線試運(yùn)行后，破解小微企業(yè)融資難問題再添利器。

　　目前，已有工商銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行等31家銀行接入資金流信息平臺(tái)。某銀行信貸負(fù)責(zé)人表示，接入該平臺(tái)后，銀行審貸的效率得到了明顯提升，相關(guān)環(huán)節(jié)審貸周期從“按天計(jì)算”縮短至“按分鐘計(jì)算”。

　　資金流信息平臺(tái)由中國人民銀行組織金融機(jī)構(gòu)共同建設(shè)，中國人民銀行征信中心具體承擔(dān)建設(shè)運(yùn)行維護(hù)任務(wù)，全國統(tǒng)一集中運(yùn)行。中國人民銀行征信中心有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，中國人民銀行將加快金融機(jī)構(gòu)接入資金流信息平臺(tái)，逐步實(shí)現(xiàn)全國范圍內(nèi)資金流信用信息共享全面覆蓋。

　　證券時(shí)報(bào)

　　并購重組“質(zhì)”上發(fā)力 深市公司加速向“新”

　　2024年，深市新增披露重組75單，實(shí)施完成重組22單，交易金額446.03億元。其中，并購六條發(fā)布后，深市新增披露重組41單，近七成標(biāo)的資產(chǎn)助力上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級(jí)�！〔①徶亟M作為資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式，在促進(jìn)創(chuàng)新技術(shù)融合發(fā)展、生產(chǎn)要素優(yōu)化配置、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面發(fā)揮著重要作用，是上市公司提質(zhì)增效的重要手段。接下來，深交所將繼續(xù)按照中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，落實(shí)《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”）要求，堅(jiān)持市場化方向，堅(jiān)持服務(wù)國家重大戰(zhàn)略，充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，多措并舉支持上市公司規(guī)范開展并購重組，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)案例落地，加強(qiáng)與市場主體交流，努力營造健康有序的市場生態(tài)。

　　“以塑代鋼”漸成趨勢 行業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能急速增長

　　2025年新年伊始，高端化工新材料尼龍66（下稱“PA66”）行業(yè)即迎來新項(xiàng)目投產(chǎn)，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。作為“以塑代鋼”的汽車輕量化重要材料，PA66行業(yè)近兩年迎來項(xiàng)目建設(shè)高峰，布局該領(lǐng)域的企業(yè)日漸增加，產(chǎn)能快速增長。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，PA66因其高性能的屬性，可替代的應(yīng)用領(lǐng)域極為廣泛，隨著成本下降，市場需求有望迎來指數(shù)級(jí)增長。當(dāng)前行業(yè)快速壯大的產(chǎn)能，業(yè)內(nèi)玩家也正是押注這一行業(yè)前景。

　　2025年首例并購重組誕生 國泰君安、海通證券合并獲上交所審核通過

　　1月9日，國泰君安、海通證券發(fā)布公告稱，兩公司此次合并重組獲得上海證券交易所并購重組審核委員會(huì)審核通過。這也意味著，2025年首個(gè)成功過會(huì)的并購重組項(xiàng)目就此誕生。后續(xù)，按照行政審批程序，兩家公司將向中國證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)。作為中國資本市場史上規(guī)模最大的A+H雙邊市場吸收合并、上市券商最大的整合案例、2008年以來國際投行界第一大并購項(xiàng)目，國泰君安、海通證券合并項(xiàng)目推進(jìn)速度遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

　　銀行理財(cái)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)頻施新動(dòng)作

　　中收益資產(chǎn)獲取難度加大、估值平滑方式被嚴(yán)控、產(chǎn)品費(fèi)率和業(yè)績基準(zhǔn)進(jìn)一步下調(diào)等，仍是2025年銀行理財(cái)難以回避的挑戰(zhàn)。不少從業(yè)人員表示，2025年理財(cái)產(chǎn)品的收益將更多來源于策略研發(fā)與資產(chǎn)配置的能力。為滿足客戶投資收益及凈值穩(wěn)定的雙重需求，理財(cái)公司需拓展投資品類，向美股、美債、黃金等多資產(chǎn)多策略索取收益。近期，多家理財(cái)公司直面挑戰(zhàn)，在資產(chǎn)端和策略端頻頻施展新動(dòng)作。2024年12月24日，興銀理財(cái)通過旗下理財(cái)產(chǎn)品先后在深滬交易所成功落地理財(cái)行業(yè)的首筆場內(nèi)ETF期權(quán)直投業(yè)務(wù)。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　汽車以舊換新再“升級(jí)” 將惠及更多消費(fèi)者

　　1月8日，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知（以下簡稱“通知”），明確擴(kuò)大汽車報(bào)廢更新支持范圍，完善汽車置換更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

　　中歐協(xié)會(huì)智能網(wǎng)聯(lián)汽車分會(huì)秘書長林示在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在通知的推動(dòng)下，汽車消費(fèi)市場將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，政策的實(shí)施還促進(jìn)了消費(fèi)增長和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的良性循環(huán)。

　　“隨著汽車銷量的增加，汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)將更加活躍，帶動(dòng)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。企業(yè)也將推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量提升，為消費(fèi)者提供更多優(yōu)質(zhì)、環(huán)保、節(jié)能的汽車產(chǎn)品選擇�！绷质菊f。

　　綠色債券發(fā)展勢頭強(qiáng)勁 政策助力市場發(fā)展空間大

　　1月8日，中國人民銀行、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合召開綠色金融服務(wù)美麗中國建設(shè)工作推進(jìn)會(huì)。中國人民銀行黨委委員、副行長朱鶴新在會(huì)上指出，近年來金融部門不斷完善綠色金融政策框架，提升綠色金融服務(wù)質(zhì)效，形成較為完備的綠色金融體系，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳發(fā)展提供了有力支持。目前，我國已經(jīng)形成以綠色貸款和綠色債券為主、多種綠色金融工具蓬勃發(fā)展的多層次綠色金融市場體系。其中，綠色債券市場近年來發(fā)展勢頭尤為強(qiáng)勁。

　　地方政策加碼布局腦機(jī)接口 相關(guān)投融資快速增長有望

　　伴隨技術(shù)成熟度的不斷提升，腦機(jī)接口的應(yīng)用范圍正不斷拓展，展現(xiàn)出巨大市場潛力。近日，重慶、上海、北京等地?fù)屪グl(fā)展機(jī)遇，圍繞腦機(jī)接口籌劃或發(fā)布新的政策舉措。

　　以北京為例，1月8日，北京市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)、中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會(huì)、北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局聯(lián)合印發(fā)《加快北京市腦機(jī)接口創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案（2025—2030年）》（以下簡稱《行動(dòng)方案》），提出“到2027年，產(chǎn)出一批重大原創(chuàng)性成果，突破腦機(jī)接口電極、芯片、編解碼算法等關(guān)鍵核心技術(shù)”等多個(gè)發(fā)展目標(biāo)。

　　首都科技發(fā)展戰(zhàn)略研究院特聘研究員董曉宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，截至目前，國內(nèi)腦機(jī)接口技術(shù)已在醫(yī)療、游戲等領(lǐng)域取得應(yīng)用上的進(jìn)展。在此基礎(chǔ)上，多地新政將進(jìn)一步促進(jìn)技術(shù)迭代，加速腦機(jī)接口產(chǎn)品創(chuàng)新，助推產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　銀發(fā)經(jīng)濟(jì)站上風(fēng)口 產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)加速布局

　　銀發(fā)經(jīng)濟(jì)再迎政策助力。1月7日發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化養(yǎng)老服務(wù)改革發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）提出，大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)老年用品研發(fā)和推廣，豐富養(yǎng)老服務(wù)場景，釋放養(yǎng)老消費(fèi)潛力。開發(fā)旅居養(yǎng)老市場，因地制宜發(fā)展康養(yǎng)旅居等新業(yè)態(tài)，推動(dòng)旅居養(yǎng)老目的地建設(shè)。

　　“隨著人口老齡化的加劇，老年人口數(shù)量在不斷增加，激發(fā)了銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的市場需求�！鄙钲谑星昂Ｅ排啪W(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究員卜益力在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是應(yīng)對(duì)人口老齡化、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐，也是培育新質(zhì)生產(chǎn)力和挖掘新發(fā)展動(dòng)能的重要渠道。