1月3日，三大指數(shù)高開后震蕩走低，南財(cái)金融終端顯示，截至發(fā)稿已集體翻綠，全市場(chǎng)超4300只個(gè)股下跌。按申萬一級(jí)行業(yè)來看，有色金屬、石油石化、醫(yī)藥生物、煤炭漲幅居前。

　　相關(guān)ETF方面，中證紅利ETF（515080）截至發(fā)稿跌0.20%，成交額超5650萬元，盤中溢折率0.02%。成分股方面，鄂爾多斯、山煤國際（600546）漲超2%，冀中能源（000937）等多股漲超1%，中國石化、魯西化工（000830）、廣匯能源（600256）等個(gè)股跟漲。

　　資金流向方面，中證紅利ETF（515080）昨日獲資金凈流入超1.1億元。據(jù)金融數(shù)據(jù)，截至1月2日，該產(chǎn)品的最新流通規(guī)模為65.74億元，最新流通份額為42.99億份，流通份額創(chuàng)下歷史新高。

　　中證紅利ETF（515080）緊密跟蹤中證紅利指數(shù)。該指數(shù)以滬深A(yù)股中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的100只股票為成分股，采用股息率作為權(quán)重分配依據(jù)，以反映A股市場(chǎng)高紅利股票的整體表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，該指數(shù)股息率（近12個(gè)月）為5.04%。

　　消息面上，繼昨日債市 “開門紅” 后，1月3日開盤，國債期貨再度集體上漲。截至發(fā)稿，其中，30年主力合約上漲0.90%，盤中現(xiàn)價(jià)突破120元關(guān)口，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　天風(fēng)證券（601162）研究觀點(diǎn)稱，貨幣寬松交易是推動(dòng)利率下行的最大邏輯，此外還包括規(guī)范同業(yè)存款利率和政府債供給逐漸縮量，在宏觀邏輯催化下，靜態(tài)逐漸走低，機(jī)構(gòu)對(duì)動(dòng)態(tài)的博弈愈發(fā)極致。另外，資金面、央行關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)則對(duì)債市構(gòu)成一定阻力。

　　展望后市，中信證券認(rèn)為，在資產(chǎn)荒背景下，投資者對(duì)紅利資產(chǎn)持續(xù)追逐，預(yù)計(jì)紅利將成為春季開年行情核心主線之一。我們認(rèn)為，目前紅利指數(shù)的估值處于合理區(qū)間，雖然絕對(duì)股息率出現(xiàn)下滑，但因債券利率加速下行而相對(duì)吸引力仍有提升。此外，伴隨更多非絕對(duì)收益類資金不斷參與至紅利行情中，一致性共識(shí)也放大了紅利股的波動(dòng)率，股性更加活躍，也意味著擇時(shí)能力更加重要。在紅利板塊內(nèi)部，應(yīng)更加關(guān)注壟斷型及消費(fèi)型紅利，適度淡化能源資源型紅利配置。

　　華西證券（002926）表示，2025年首個(gè)交易日股債市場(chǎng)上演極致分化行情，股跌債漲。我們認(rèn)為，跨年下跌主要源于強(qiáng)勢(shì)板塊的補(bǔ)跌，情緒波動(dòng)為行情再添壓力，超跌品種在行情企穩(wěn)后有望迎來修復(fù)。大跌之后，如何參與權(quán)益市場(chǎng)的博弈？在擇時(shí)上保持耐心，1月等待紅利品種補(bǔ)跌到位的機(jī)會(huì)，2月關(guān)注科技&消費(fèi)行情。就1月來看，1月上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告將陸續(xù)發(fā)布，小微盤壓力短期內(nèi)難以緩解，同時(shí)1月20日特朗普將正式就任，海外不確定因素仍可能形成擾動(dòng)，紅利品種 “純債替代+避險(xiǎn)” 的邏輯或是相對(duì)穩(wěn)健的選擇。