回顧2024年，從多地開年發(fā)布供應鏈金融政策“強音”到監(jiān)管發(fā)布“8號文”加強對“7+4”類地方金融組織的清理和整頓，供應鏈金融行業(yè)正在新一輪“洗牌”中走向發(fā)展新階段。

　　2024年供應鏈金融市場向好趨勢持續(xù)延伸。在資產(chǎn)端，近年來處于調整期的供應鏈ABS業(yè)務回暖，基礎資產(chǎn)也更偏向于科技、綠色等領域。在管理端，供應鏈金融科技企業(yè)正通過深耕場景和完善生態(tài)圈加速拓客，在完善自身ESG管理能力的基礎上，將ESG管理方案輸送至產(chǎn)業(yè)鏈。在技術端，大模型正推動供應鏈金融從數(shù)字化階段向智能化方向發(fā)展。

　　歲末召開的中央經(jīng)濟工作會議強調，將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。財政和貨幣的“雙擴張”將為市場注入信心。聯(lián)易融科技集團（09959.HK，以下簡稱聯(lián)易融）等供應鏈金融企業(yè)也將迎來新的發(fā)展機遇。

　　聯(lián)易融首本圖書《AIGC重塑供應鏈金融》從業(yè)務和技術雙重視角講解AI大模型如何為供應鏈金融行業(yè)賦能。

　　資產(chǎn)端：ABS強勢回暖電子債權憑證繼續(xù)增長

　　2024年，資金繼續(xù)向供應鏈金融市場匯聚。

　　根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，從市占率連續(xù)四年排名第一的頭部供應鏈金融科技公司聯(lián)易融業(yè)績來看，2024年第三季度，該企業(yè)供應鏈科技解決方案處理的資產(chǎn)總量達1050億元，同比增長18%。單季度服務規(guī)模首次突破千億元，創(chuàng)歷史新高。

　　通常而言，供應鏈金融科技企業(yè)主要通過電子債權憑證及ABS兩種方式參與應收賬款融資。圍繞這兩個領域，今年供應鏈金融的資產(chǎn)結構也出現(xiàn)了一些意想不到的變化。

　　其一是過去處于調整期的供應鏈ABS業(yè)務開始回暖，所發(fā)行的ABS基礎資產(chǎn)也從地產(chǎn)領域向綠色、科技領域拓展，從上游應付類資產(chǎn)向下游應收類資產(chǎn)拓展。

　　業(yè)內人士表示，基礎資產(chǎn)為企業(yè)應收賬款的供應鏈ABS能幫助企業(yè)解決頭疼的資金積壓難題，將應收賬款變現(xiàn)能降低資金的占用成本，提升賬面的流動性。

　　受房地產(chǎn)行業(yè)調整及宏觀經(jīng)濟影響，近年來供應鏈資產(chǎn)證券化市場整體下行。而今年下半年供應鏈ABS市場卻出現(xiàn)了明顯變化。以聯(lián)易融為例，今年三季度其ABS云業(yè)務處理的資產(chǎn)規(guī)模達220億元，同比增長325%，實現(xiàn)逆市突圍。

　　對此，聯(lián)易融創(chuàng)始人、董事長兼CEO宋群表示，這一結果得益于公司開拓新產(chǎn)品，針對目前低利率環(huán)境下金融機構加速多元資產(chǎn)配置的需求，將服務核心企業(yè)上游的應付類資產(chǎn)延展至下游應收類資產(chǎn)。同時，聯(lián)易融供應鏈金融ABS業(yè)務也正圍繞支持實體經(jīng)濟發(fā)展，向綠色、科技等領域傾斜。

　　今年以來，聯(lián)易融先后推進首單先進制造應收賬款ABS亮相中保登，助力江西省首單續(xù)發(fā)型ABS、西北地區(qū)首單知識產(chǎn)權資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、粵港澳大灣區(qū)首單國補款綠色ABCP發(fā)行等。這些產(chǎn)品的底層資產(chǎn)主要為先進制造、綠色產(chǎn)業(yè)的應收賬款或優(yōu)質知識產(chǎn)權資產(chǎn)。

　　另一個供應鏈金融資產(chǎn)趨勢是電子債權憑證的快速發(fā)展。三季度，聯(lián)易融針對核心企業(yè)的多級流轉云處理的供應鏈資產(chǎn)總量為477億元，同比增長29%。

　　近年來，具有可拆分、可流轉、可持有、可融資等特征的電子債權憑證，因能解決核心企業(yè)不愿確權的行業(yè)性難題，得到快速發(fā)展。多位業(yè)內人士表示，“多級流轉電子憑證”是近年來供應鏈金融領域的突破性產(chǎn)品，能迅速地將供應鏈資產(chǎn)標準化數(shù)字化，為資金方銀行提供合格安全的標準化資產(chǎn)。

　　應收賬款電子憑證也在今年獲得“正名”。年初舉行的2024年中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會工作會議透露，將抓緊推進應收賬款電子憑證等領域的自律規(guī)范和團體標準研制發(fā)布。

　　管理端：場景化、生態(tài)化拓客 將ESG管理方案輸送至產(chǎn)業(yè)鏈？

　　2024年，供應鏈金融企業(yè)也在通過深耕場景和完善生態(tài)圈加速拓客。

　　“平臺化轉型”已成為供應鏈金融行業(yè)近年來的發(fā)展共識。在此過程中，供應鏈金融的商業(yè)模式相應改變，從單一的賺息差模式拓展至提供多元的服務方案。企業(yè)定位也從單一的資金提供方變?yōu)樯鷳B(tài)鏈接方，促進產(chǎn)融對接。

　　以聯(lián)易融為例，目前在其業(yè)務結構中占比最多的業(yè)務便是電子債券憑證類業(yè)務，這類業(yè)務的收入主要來源于公司依據(jù)供應鏈資產(chǎn)規(guī)模收取一定比例撮合費用。

　　而目前供應鏈金融領域中收取的費率普遍偏低，因此，拓展獲客渠道提升業(yè)務量成為供應鏈金融科技企業(yè)的經(jīng)營管理抓手。

　　截至今年三季度末，聯(lián)易融總客戶數(shù)量達到959家，累計合作伙伴達2270家，包括1917家核心企業(yè)和353家金融機構。

　　其中，深耕場景成為供應鏈金融科技企業(yè)拓客的主要策略。今年以來，聯(lián)易融持續(xù)深耕新能源、基礎設施、跨境電商等優(yōu)勢行業(yè)，與多家銀行及核心企業(yè)開展合作。

　　深耕場景的同時，供應鏈金融科技企業(yè)正以技術輸出完善生態(tài)圈為核心，推動供應鏈及供應鏈金融數(shù)字化發(fā)展，并進一步拓展客戶圈。

　　譬如，聯(lián)易融與渤海銀行達成合作并完成系統(tǒng)直連，基于自研的區(qū)塊鏈多級流轉平臺“訊易鏈”，以多元化、智能化的方式助力渤海銀行推動供應鏈金融的數(shù)字化進階。

　　又如，今年聯(lián)易融發(fā)布公告稱，擬收購一家專注于數(shù)字化司庫管理的新三板上市公司拜特科技股份有限公司，旨在推動央國企及大中型民營企業(yè)客戶的智慧司庫管理體系建設。

　　“數(shù)字化司庫建設為嵌入場景的金融服務、場景化獲客、數(shù)據(jù)治理及客戶推薦、支付控制等方面提供諸多發(fā)展機遇�！甭�(lián)易融聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁冀坤稱。

　　在業(yè)績管理之外，供應鏈金融科技ESG管理也逐步加強。聯(lián)易融在其披露的《2023年ESG報告》中，將“推動供應鏈金融數(shù)字化”列在重要性議題矩陣中的第一位。

　　供應鏈金融科技企業(yè)通過數(shù)智化科技解決方案，實現(xiàn)供應鏈及供應鏈金融全流程的在線化、一站式、精簡、安全的操作，從而達到節(jié)能減排效果。2023年，該公司供應鏈金融流程線上化由于省去線下交通而避免的碳排量約1.3萬噸二氧化碳當量；供應鏈金融流程無紙化ABS云累計避免的碳排量約6000噸二氧化碳當量。

　　同時，供應鏈金融科技企業(yè)也在利用科技能力，向產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈輸出更多可執(zhí)行的ESG管理方案。

　　譬如，針對碳足跡管理難題，該公司首創(chuàng)“ESG綠色解決方案”全面管理和跟蹤碳足跡及排放數(shù)據(jù)，優(yōu)化綠色金融市場的數(shù)據(jù)管理，提升制造類企業(yè)參與碳中和的積極性；又例如，與渣打銀行聯(lián)合開發(fā)的“渣打迅連”供應鏈融資解決方案，透過“供應鏈+區(qū)塊鏈”的“雙鏈合一”新模式，引入了第三方評級機構的ESG評估標準，為供應鏈上下游提供一套專業(yè)、全面且科學的ESG評級方案。評級結果與專門的綠色融資激勵機制掛鉤，鼓勵供應商為提升ESG評級而更積極地提升ESG績效和管治表現(xiàn)。

　　此外，供應鏈金融科技公司也通過與金融機構緊密合作，共同推動環(huán)保、農牧、光伏、先進制造等多個綠色相關行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，聯(lián)易融所服務的可持續(xù)供應鏈(包括可再生能源、鄉(xiāng)村振興、環(huán)境保護、知識產(chǎn)權等)資產(chǎn)達人民幣150億元，相比去年同期增長了241%。

　　技術端：從數(shù)字化到智能化 AIGC正在拓展供應鏈金融的邊界

　　大模型正推動供應鏈金融從數(shù)字化階段向智能化方向發(fā)展。

　　“供應鏈金融要解決的‘剛需’問題始終是保證供應鏈資金流和交易流的順暢，保證資金方、核心企業(yè)、供應商之間的聯(lián)通�！彼稳悍Q，供應鏈金融具備普惠金融的底色，重視交易信用，強調“以事評貸，不以人和資產(chǎn)評貸”。

　　近年來，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術不斷重塑供應鏈金融的服務模式，為供應鏈金融又添加了一層數(shù)字金融的底色。

　　宋群介紹，供應鏈金融的核心在于深入供應鏈的各個環(huán)節(jié)，關注交易的真實性與可持續(xù)性。這使得供應鏈金融能夠通過技術手段，如數(shù)據(jù)分析、數(shù)字化平臺等，實現(xiàn)更精準的風險評估和更高效的交易結算，強調的是一個更為協(xié)作和合作的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

　　聯(lián)易融在今年出版的首本書籍《AIGC重塑供應鏈金融：大模型在供應鏈金融領域的應用與實踐》中寫道：“GPT的出現(xiàn)，為供應鏈金融提供了更加強大的數(shù)據(jù)處理和語言理解能力，為行業(yè)帶來了革命性的變革，開啟了供應鏈金融智能化的新篇章。”

　　該課題組認為，GPT不只是提升了供應鏈各環(huán)節(jié)間的溝通效率，更在數(shù)據(jù)處理和風險管理方面發(fā)揮了至關重要的作用。

　　在上述書籍中，聯(lián)易融課題組也提出了供應鏈金融與GPT模型的架構與設想，并從多個場景入手，嘗試利用大模型解決各個細分應用場景中的供應鏈金融難點、堵點。

　　作為騰訊To B戰(zhàn)略生態(tài)圈的核心成員之一，聯(lián)易融正積極擁抱大模型帶來的新一輪科技發(fā)展機遇，目前已在通用大模型基礎上成功打造了供應鏈金融垂直領域的專屬大模型。

　　其自主研發(fā)的供應鏈金融輕量級一站式AI平臺——蜂羽AI審單平臺（簡稱“蜂羽平臺”），以大模型技術為基石，助力金融機構快速構建高精度AI應用。例如，該公司借助蜂羽平臺幫助渣打銀行在貿易金融、支付管理等業(yè)務中審單運營的關鍵步驟上降低時間成本，并能實現(xiàn)智能化風險評估，助力渣打銀行在運營交付等日常工作上降本增效。

　　同時，該公司也將大模型技術應用于公司內部的客戶管理、運營交付及軟件開發(fā)等日常工作中，助力集團降本增效。