銀河證券：2025年農(nóng)業(yè)投資機(jī)會依舊可圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈展開

2024-12-27 08:10:22 來源： 證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：李在山

　　e公司訊，銀河證券研報(bào)認(rèn)為，2025年農(nóng)業(yè)投資機(jī)會依舊可圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈展開：（一）生豬養(yǎng)殖：精細(xì)化管理貢獻(xiàn)利潤彈性。預(yù)期2025年生豬出欄率大概率同比略有提升，意味著豬價(jià)或同比下行；年內(nèi)生豬價(jià)格波動(dòng)性低于2024年水平。受飼料原料價(jià)格低位、養(yǎng)殖效率提升等支撐，優(yōu)秀豬企成本持續(xù)優(yōu)化，2025年利潤貢獻(xiàn)或可持續(xù)。行業(yè)競爭已進(jìn)入到精細(xì)化管理競爭階段。

　　（二）肉雞養(yǎng)殖：需求提振為主導(dǎo)的利潤潛力。1）黃羽雞：產(chǎn)能歷史低位，假若消費(fèi)需求復(fù)蘇，價(jià)格或?qū)⒂瓉硇乱惠喩蠞q。頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價(jià)格好轉(zhuǎn)潛力，存在業(yè)績彈性。2）白羽雞：從祖代海外引種受阻、國內(nèi)自繁計(jì)劃下行兩方面判斷25年我國白雞上游祖代更新量或收縮。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)的利潤表現(xiàn)。

　�。ㄈ⿲櫸锸称罚撼砷L選題下的優(yōu)質(zhì)賽道。1）2024年我國寵食出口景氣度向好，2025年或可延續(xù)。除美國方面關(guān)注加征關(guān)稅的潛在影響，其余地區(qū)出海外部環(huán)境良好。龍頭出海正向產(chǎn)能&品牌出海轉(zhuǎn)變，或?yàn)樾峦黄泣c(diǎn)。2）國內(nèi)寵食市場是成長優(yōu)勢板塊，國產(chǎn)品牌崛起，市占率提升。新渠道電商的快速增長助力線上銷售放量。

　　（四）動(dòng)物保�。簝�(yōu)質(zhì)單品取勝時(shí)代來臨。行業(yè)處轉(zhuǎn)型過程中，多聯(lián)多價(jià)疫苗、mRNA疫苗為研發(fā)端長期推進(jìn)方向。寵物疫苗國產(chǎn)化替代正式展開。

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