中國(guó)證券報(bào)

　　網(wǎng)紅債基陷入“負(fù)循環(huán)” 流動(dòng)性管理至關(guān)重要

　　今年9月下旬以來(lái)的債市調(diào)整，讓那些風(fēng)格漂移、信用下沉、拉長(zhǎng)久期的短債基金迅速暴露風(fēng)險(xiǎn)。部分產(chǎn)品甚至陷入贖回、砸券、下跌的“負(fù)循環(huán)”，導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，凈值至今仍未修復(fù)。盡管它們此前憑借領(lǐng)先同類產(chǎn)品的較高收益成為網(wǎng)紅產(chǎn)品，備受追捧，但三季度以來(lái)的天量贖回已經(jīng)昭示著多數(shù)持有人受傷離場(chǎng)。

　　多位公募固收業(yè)內(nèi)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，管理短債產(chǎn)品需要對(duì)久期風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行均衡考量，不能為了提高收益而把單一風(fēng)險(xiǎn)因子做極致暴露。利差被極致壓縮后，過(guò)分信用下沉和拉長(zhǎng)久期都是不明智之舉。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，接下來(lái)流動(dòng)性管理仍將是固收產(chǎn)品的應(yīng)對(duì)重點(diǎn)，不僅要充分考慮流動(dòng)性溢價(jià)，還要增加對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)的關(guān)注，加強(qiáng)投資者行為研究，及時(shí)跟蹤市場(chǎng)資金流向變化。

　　財(cái)政政策加力 鞏固經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)

　　從最新公布的10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)；結(jié)合內(nèi)外部形勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升基礎(chǔ)仍待鞏固。專家表示，為鞏固經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)，有關(guān)部門將實(shí)施更加給力的財(cái)政政策，多路并進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)。具體來(lái)看，赤字率仍有提升空間，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模有望擴(kuò)大，超長(zhǎng)期特別國(guó)債將繼續(xù)發(fā)行，這些領(lǐng)域或成為財(cái)政政策發(fā)力重要方向。

　　財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安日前表示，結(jié)合明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，實(shí)施更加給力的財(cái)政政策。積極利用可提升的赤字空間。

　　讓冷資源熱起來(lái) 冰雪經(jīng)濟(jì)逐步升溫

　　隨著冬季來(lái)臨，冰雪經(jīng)濟(jì)呈逐步升溫之勢(shì)。近期，多個(gè)在線旅游平臺(tái)“冰雪游”相關(guān)產(chǎn)品的預(yù)訂量大增；多地推出新舉措、舉辦新活動(dòng)，將發(fā)展冰雪經(jīng)濟(jì)作為一項(xiàng)重要工作來(lái)抓。

　　專家表示，發(fā)展冰雪經(jīng)濟(jì)既能激活冬季旅游市場(chǎng)，促進(jìn)體育與文化旅游深度融合，創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與就業(yè)，又能提升地區(qū)品牌形象，對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要推動(dòng)作用。

　　11月17日，2024年內(nèi)蒙古自治區(qū)烏蘭察布市第二屆“冰雪之戀”旅游季正式啟動(dòng)。

　　TMT主題ETF領(lǐng)漲 中證A500ETF強(qiáng)勢(shì)“吸金”

　　上周，A股市場(chǎng)有所回調(diào)，全市場(chǎng)成交額最后兩個(gè)交易日減少至2萬(wàn)億元以下。市場(chǎng)行情快速輪動(dòng)，多個(gè)板塊輪番上漲。整體來(lái)看，ETF跌多漲少，TMT主題ETF、跨境ETF周內(nèi)漲幅領(lǐng)先，地產(chǎn)、券商ETF出現(xiàn)較大跌幅。

　　資金流向方面，中證A500ETF繼續(xù)獲得資金強(qiáng)勢(shì)入駐，繼11月4日至8日資金凈流入超200億元以來(lái)，上周資金凈流入合計(jì)超過(guò)300億元。全市場(chǎng)已有6只中證A500ETF的單只產(chǎn)品規(guī)模超百億元。與此同時(shí)，部分跟蹤滬深300指數(shù)的ETF資金凈流出居前。

　　上海證券報(bào)

　　密集降費(fèi)增設(shè)I份額 基金公司競(jìng)逐指數(shù)基金

　　指數(shù)基金成為公募競(jìng)逐之地。從業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)策略來(lái)看，頭部公司的費(fèi)率戰(zhàn)還在持續(xù)，月內(nèi)又有一二十只指數(shù)基金宣布降費(fèi)，并且均采取“0.15%管理費(fèi)+0.05%托管費(fèi)”低費(fèi)率模式。此外，多只指數(shù)基金宣布增設(shè)I份額，采用“0申購(gòu)費(fèi)、0.1%/年銷售服務(wù)費(fèi)、持有7天以上0贖回費(fèi)”的模式。

　　突出配置特色 FOF產(chǎn)品密集更改業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管今年以來(lái)幾乎所有FOF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了超額收益，但行業(yè)仍面臨著“數(shù)量增加、規(guī)模難增”的困局。大部分FOF產(chǎn)品的資產(chǎn)配置功能與混合型基金類似，而后者的規(guī)模較大，會(huì)擠壓FOF的生存空間。未來(lái)如何突出產(chǎn)品特色，借助多資產(chǎn)配置思路實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展，成為公募開拓FOF業(yè)務(wù)的必答題

　　近期，易方達(dá)、興證全球等多家基金公司旗下的FOF產(chǎn)品集中更改了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，其主要變化包括從對(duì)標(biāo)寬基指數(shù)轉(zhuǎn)向?qū)��?biāo)基金指數(shù)，以及向多資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型�？傮w來(lái)看，變化的核心在于進(jìn)一步突出FOF的配置特色。

　　場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外雙向發(fā)力 中證A500相關(guān)基金規(guī)模超2100億元

　　發(fā)布不到兩個(gè)月時(shí)間，中證A500指數(shù)相關(guān)基金規(guī)模已突破2100億元，這也是規(guī)模增長(zhǎng)最快的寬基指數(shù)產(chǎn)品。首批10只中證A500ETF規(guī)模超過(guò)1170億元，第二批有9只達(dá)到募集規(guī)模上限20億元。此外，還有20只中證A500場(chǎng)外指數(shù)基金已成立，首募規(guī)模合計(jì)近800億元。

　　近百只“固收+”基金凈值創(chuàng)新高 公募順應(yīng)需求加大布局力度

　　截至11月13日，全市場(chǎng)有凈值統(tǒng)計(jì)的1751只“固收+”基金，自10月初以來(lái)凈值平均上漲1%。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，有1685只“固收+”基金今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)正收益，占比達(dá)96%，平均收益為4.49%。其中，逾600只基金今年以來(lái)收益超過(guò)5%，97只基金凈值創(chuàng)歷史新高，大成恒享混合A、景順長(zhǎng)城安鼎一年持有混合A等部分“固收+”基金今年以來(lái)的收益超15%

　　證券時(shí)報(bào)

　　公募量化對(duì)沖基金“失意” 業(yè)績(jī)回撤規(guī)模跌回五年前

　　今年9月底以來(lái)，A股市場(chǎng)迎來(lái)反彈，無(wú)論是主動(dòng)權(quán)益基金還是被動(dòng)基金，多數(shù)收復(fù)年內(nèi)失地，小部分基金甚至修復(fù)近年回撤，基金凈值創(chuàng)歷史新高。

　　不過(guò)，一向以穩(wěn)稱道的公募量化對(duì)沖基金，卻成了此輪反彈行情中最失意的一類基金。數(shù)據(jù)顯示，有20只公募量化對(duì)沖基金年內(nèi)出現(xiàn)虧損，其中多數(shù)基金業(yè)績(jī)?cè)诖溯喆蟊P反彈行情中由盈轉(zhuǎn)損，遭遇較大回撤。對(duì)此，多數(shù)機(jī)構(gòu)表示，凈值回撤主要受股指期貨基差的快速大幅收斂所拖累。

　　超額收益跌至歷史低位 主動(dòng)權(quán)益基金何時(shí)“翻身”

　　一邊是基金份額和凈值規(guī)模不斷創(chuàng)出新高的ETF，一邊是整體遭遇凈贖回的主動(dòng)權(quán)益基金和明星光環(huán)逐漸褪去的主動(dòng)基金經(jīng)理。當(dāng)下，市場(chǎng)上關(guān)于被動(dòng)投資和主動(dòng)投資的探討越來(lái)越多。

　　目前來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益基金超額收益已處歷史較低水平。對(duì)于“主動(dòng)”跑不過(guò)“被動(dòng)”這一現(xiàn)象，專業(yè)機(jī)構(gòu)如何解讀？這一現(xiàn)象又是否會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變？

　　津投城開擬轉(zhuǎn)讓 旗下三家公司股權(quán)

　　津投城開（600322）11月17日晚間公告，公司擬通過(guò)公開掛牌或非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓控股子公司華馳公司90%股權(quán)、參股子公司華富宮公司46.33%股權(quán)和參股子公司天房物業(yè)公司31.89%股權(quán)。經(jīng)初步測(cè)算，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。本次交易對(duì)方尚不明確，尚未簽署交易合同，無(wú)履約安排，最終成交價(jià)格、支付方式等合同主要內(nèi)容目前無(wú)法確定。

　　上周超260只股基復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)新高

　　上周上證指數(shù)縮量下跌，周跌幅為3.52%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)以及北證50指數(shù)悉數(shù)調(diào)整，周跌幅均超3%。多數(shù)權(quán)益基金也出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。值得一提的是，在市場(chǎng)普跌的背景下，上周有超260只股票型基金復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)出歷史新高。

　　在指數(shù)沖高的過(guò)程中，部分基金凈值創(chuàng)出歷史新高。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，不含年內(nèi)新成立基金，上周共有超260只股票型基金（包括股票型基金和偏股型混合基金，下同）復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)出歷史新高（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)新高基金”），其中有28只基金最新規(guī)模超10億元。華商甄選回報(bào)A、嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF兩只基金規(guī)模超90億元。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　城中村改造工作提速 貨幣化安置推動(dòng)樓市回穩(wěn)

　　據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部（以下簡(jiǎn)稱“住建部”）11月15日消息，住建部、財(cái)政部近日聯(lián)合印發(fā)通知，部署各地加快落實(shí)增量政策措施要求，進(jìn)一步做好城中村改造工作，推動(dòng)符合條件的項(xiàng)目盡快啟動(dòng)實(shí)施。

　　具體而言，通知擴(kuò)大了城中村改造政策的支持范圍，推進(jìn)了城中村改造貨幣化安置，并要求將城中村改造作為城市更新的重要內(nèi)容，有力有序有效地推進(jìn)。

　　信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)27萬(wàn)億元 超8萬(wàn)億元投向證券市場(chǎng)

　　日前，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2024年上半年信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。截至2024年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為27萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，已連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。其中，投向證券市場(chǎng)的信托資金規(guī)模為8.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)近65%。

　　中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員梁光勇表示，當(dāng)前，信托業(yè)整體上仍處于轉(zhuǎn)型深化階段，但無(wú)論從外部宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)民財(cái)富積累的趨勢(shì)來(lái)看，還是從信托業(yè)內(nèi)在的制度優(yōu)勢(shì)來(lái)看，我國(guó)信托業(yè)未來(lái)發(fā)展空間很大，前景廣闊。

　　信托資產(chǎn)規(guī)模自2022年二季度企穩(wěn)回升后，至2024年6月末，已連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為27萬(wàn)億元，較2023年四季度末增加3.08萬(wàn)億元，較上年同期增加5.32萬(wàn)億元，同比增速為24.52%。

　　開源歐拉與開源鴻蒙的協(xié)同應(yīng)用實(shí)現(xiàn)規(guī)模商業(yè)落地 國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)：AI鑄魂 逐浪全球

　　在全球科技舞臺(tái)上，操作系統(tǒng)被視為基礎(chǔ)軟件之“魂”，其不僅是國(guó)家信息化建設(shè)的根基，也是各國(guó)科技實(shí)力較量的焦點(diǎn)。在這場(chǎng)無(wú)聲的競(jìng)賽中，中國(guó)以堅(jiān)定的步伐，鑄魂前行，不斷攀高。

　　日前，在國(guó)內(nèi)操作系統(tǒng)領(lǐng)域的年度盛會(huì)——操作系統(tǒng)大會(huì)2024上，我國(guó)操作系統(tǒng)歐拉迎來(lái)重要進(jìn)展。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，openEuler（開源歐拉）系中國(guó)新增服務(wù)器操作系統(tǒng)市場(chǎng)份額將達(dá)50%，累計(jì)裝機(jī)量超過(guò)1000萬(wàn)套，從數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施操作系統(tǒng)加速向數(shù)智基礎(chǔ)設(shè)施操作系統(tǒng)演進(jìn)，并向全球市場(chǎng)全面進(jìn)發(fā)，迎來(lái)里程碑時(shí)刻。同時(shí)，開源歐拉與開源鴻蒙的協(xié)同應(yīng)用實(shí)現(xiàn)規(guī)模商業(yè)落地，中國(guó)在操作系統(tǒng)這一關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的商用取得了令人矚目的成就。

　　“開源歐拉抓住了中國(guó)操作系統(tǒng)發(fā)展的黃金機(jī)遇期，已經(jīng)跨越生態(tài)拐點(diǎn)，不斷面向人工智能（AI）演進(jìn)，加快參與全球開源創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)落地�！遍_放原子開源基金會(huì)TOC副主席、openEuler委員會(huì)執(zhí)行總監(jiān)熊偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　直擊2024廣州車展： “黑科技”集中亮相 油電并進(jìn)成共識(shí)

　　作為2024年度最后一場(chǎng)A級(jí)車展，被譽(yù)為中國(guó)汽車行業(yè)“年終收官站”的第二十二屆廣州國(guó)際汽車展覽會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“廣州車展”）正在如火如荼進(jìn)行中。

　　本屆廣州車展共吸引了超過(guò)80家知名汽車品牌參展，共展出1171輛汽車，其中78款為全球首次亮相的新車型，無(wú)論是參展車輛的數(shù)量還是新能源車型的占比，均創(chuàng)下了歷史新高。從參展企業(yè)來(lái)看，我國(guó)自主品牌參展車型數(shù)量最多，并以新能源汽車為主，奔馳、寶馬、大眾等德系品牌則緊隨其后，帶來(lái)“油電并進(jìn)”的新產(chǎn)品。這些展車不僅代表了車企的最新研發(fā)實(shí)力，也展示了汽車行業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向。

　　百舸爭(zhēng)流千帆競(jìng)，勇立潮頭敢為先。在廣州車展上，中國(guó)車企紛紛展示了其在新能源汽車領(lǐng)域的最新成果，包括純電動(dòng)汽車、插電式混合動(dòng)力汽車以及氫燃料電池汽車等多種類型。這些新能源車型不僅在續(xù)航里程、充電速度等方面取得了顯著提升，還在智能化、網(wǎng)聯(lián)化等方面進(jìn)行了大膽嘗試和創(chuàng)新。