【導(dǎo)讀】兩融余額維持高位運(yùn)行，融資客青睞科技股

　　近期，A股市場持續(xù)走強(qiáng)，兩融余額連續(xù)九周攀升。數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，A股兩融余額達(dá)21467.95億元。其中，融資余額為21319.52億元，連續(xù)9個交易日超過2萬億元。

　　兩融余額作為市場情緒和杠桿水平的重要指標(biāo)備受關(guān)注。8月5日，兩融余額升至2萬億元上方，為2015年7月以來首次重返2萬億元關(guān)口。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與十年前相比，此次兩融余額重返2萬億元所處的市場生態(tài)已發(fā)生深刻變革。

　　電子、計算機(jī)、通信行業(yè)獲加倉

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，A股兩融余額達(dá)21467.95億元，融資余額達(dá)21319.52億元。回顧來看，8月18日A股融資余額為20881.05億元，8月19日為21175.10億元，8月20日為21329.69億元。

　　從行業(yè)情況來看，8月18日至8月21日，申萬一級31個行業(yè)中，有30個行業(yè)融資余額增加，電子、計算機(jī)、通信行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為232.99億元、116.27億元、76.18億元。僅有煤炭行業(yè)融資凈賣出，金額為1.99億元。

　　國海證券表示，融資連續(xù)5周凈流入電子板塊并推動板塊上漲，需要注意資金擁擠度過高。

　　融資客熱衷加倉人氣股

　　從個股情況來看，8月18日至21日，融資客對251只股票加倉金額超1億元。

　　市場熱門板塊中關(guān)注度較高的個股更受融資客青睞。加倉金額居前的10只股票分別為中芯國際、寒武紀(jì)、中際旭創(chuàng)（300308）、北方稀土（600111）、指南針（300803）、招商銀行（600036）、中興通訊（000063）、新易盛（300502）、中國聯(lián)通（600050）、中科曙光（603019）。其中，加倉金額排在前五名的個股，分別獲凈買入18.69億元、17.31億元、15.63億元、12.46億元、11.58億元。

　　從市場表現(xiàn)上看，上周融資客加倉金額前十的股票多數(shù)上漲，寒武紀(jì)上漲34.59%、新易盛上漲17.41%、中際旭創(chuàng)上漲17.16%。

　　市場生態(tài)已發(fā)生深刻變革

　　兩融余額重返高位，顯示出投資者正不斷加大A股權(quán)益配置，市場活躍度繼續(xù)提升。研究人士認(rèn)為，與十年前相比，當(dāng)前的市場結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，交易行為也更趨于成熟。

　　中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索認(rèn)為，與2015年相比，本輪兩融規(guī)模上升有多處不同：A股市場體量較10年前更大，杠桿類資金占市值比例相對較低。相較之前，本次資金流入節(jié)奏相對平穩(wěn)，融資資金持倉分散度更高，且更加偏好新興產(chǎn)業(yè)、成長風(fēng)格。

　　華西證券（002926）認(rèn)為，A股市場兩融余額重返2萬億元高位，背后動力主要在于政策預(yù)期改善與市場風(fēng)險偏好回升的共振。從資金流向來看，年內(nèi)融資資金主要流向信息技術(shù)、工業(yè)、材料等行業(yè)，這彰顯出資金對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的看好，也折射出市場對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的堅定信心。

　　“總體來看，與十年前相比，此次兩融余額重返2萬億元所處的市場生態(tài)已發(fā)生深刻變革，政策更加完善，資金更加穩(wěn)健，投向更加精準(zhǔn)，呈現(xiàn)出明顯的價值投資傾向，向上的動能具有更加扎實的市場基礎(chǔ)”，華西證券表示。

　　中國銀河（601881）證券首席策略分析師楊超認(rèn)為，當(dāng)前市場兩融余額上行，更多體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性活躍與風(fēng)險偏好回暖的結(jié)果。相較于2015年，本輪融資結(jié)構(gòu)更趨理性，杠桿資金集中度與持倉周期明顯改善，同時監(jiān)管體系相較于2015年更加完善，防范過度杠桿的能力顯著增強(qiáng)。