在源杰科技（688498）強(qiáng)勁漲勢之下，其股價超越多家券商給出的目標(biāo)價的同時，機(jī)構(gòu)持倉分歧逐漸顯現(xiàn)。
從股價突破千元大關(guān)，到超越寒武紀(jì)（688256），再到登頂A股“股王”寶座——源杰科技（688498）僅用了短短17個交易日。
4月17日早盤，源杰科技（688498）(688498.SH)股價迅速拉升突破1400元/股，一舉超越貴州茅臺（600519），問鼎A股第一高價股。午后買盤持續(xù)涌入，股價一度達(dá)1460.08元/股，刷新歷史新高。截至收盤，其總市值已攀升至1242億元。
源杰科技股價表現(xiàn)
財聞發(fā)現(xiàn)，自2025年二季度至2025年末，公募基金已經(jīng)連續(xù)三個季度增持該股票。
在源杰科技（688498）強(qiáng)勁漲勢之下，其股價超越多家券商給出的目標(biāo)價，同時機(jī)構(gòu)持倉分歧逐漸顯現(xiàn)。以融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選為例，該基金在2025年四季度大幅增持后，于2026年一季度迅速減持過半，上演了一出“快進(jìn)快出”的戲碼。
01
搶籌上車，2025年四季度機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”增持
源杰科技（688498）全稱為陜西源杰半導(dǎo)體（881121）科技股份有限公司，作為CPO(光模塊)概念標(biāo)的，公司屬于光芯片領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涵蓋研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售。
2025年，源杰科技（688498）迎來盈利拐點。根據(jù)年報，其全年營業(yè)收入約6.01億元，同比增長138.50%；歸母凈利潤達(dá)1.91億元，成功扭虧為盈(2024年同期為虧損0.06億元)。
針對源杰科技（688498）的業(yè)績驅(qū)動因素，國投證券在研報指出：數(shù)據(jù)中心市場高速率需求持續(xù)增加，進(jìn)入2025年這一投資趨勢持續(xù)加強(qiáng)，400G/800G以太網(wǎng)光模塊出貨量激增，進(jìn)而拉動光芯片的需求。
在產(chǎn)業(yè)景氣度提升的同時，機(jī)構(gòu)投資者于2025年四季度開始“抱團(tuán)”增持。根據(jù)同花順（300033）iFinD，持股源杰科技（688498）的機(jī)構(gòu)數(shù)量從2025年三季度末的170家激增至747家；持股總數(shù)也從2598.35萬股攀升至3464.28萬股。
公募基金無疑是源杰科技（688498）上漲行情的重要推手。數(shù)據(jù)顯示，公募基金已連續(xù)三個季度增持：2025年二、三、四季度分別增持762.08萬股、333.21萬股和224.79萬股。截至2025年四季度末，公募基金合計持股1563.47萬股，占流通股比例達(dá)18.61%，持倉市值高達(dá)100.37億元。
公募基金持股源杰科技情況來源：iFinD
具體到基金產(chǎn)品，2025年四季度，“信澳業(yè)績驅(qū)動”“融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選”以及“易方達(dá)信息產(chǎn)業(yè)混合（001513）”是增持力度最大的三款主動權(quán)益類產(chǎn)品，持股數(shù)量分別為57.38萬股、53.44萬股和50.13萬股。
以信澳業(yè)績驅(qū)動為例，該基金在減持“易中天”相關(guān)標(biāo)的后，迅速將源杰科技（688498）新進(jìn)為第四大重倉股，占基金組合股票市值的8.65%。
彼時的基金經(jīng)理劉小明在四季報中表示：“就基本面而言，北美AI算力相關(guān)公司訂單持續(xù)增長，景氣度仍然維持很好，而且已經(jīng)出現(xiàn)越來越多的公司直接或間接進(jìn)入北美AI產(chǎn)業(yè)鏈，這將保障未來相當(dāng)長時間內(nèi)它們的業(yè)績持續(xù)爆發(fā)?！?/p>
“我們也可以看到全球AI產(chǎn)業(yè)的持續(xù)進(jìn)展，下游應(yīng)用正在逐次展開，AI的相關(guān)衍生板塊如人形機(jī)器人（886069）、腦機(jī)接口（886047）、太空算力、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等泛科技板塊也開始成為全球資本市場關(guān)注的焦點，而它們背后都是需要持續(xù)進(jìn)步的AI能力作為支撐。”劉小明強(qiáng)調(diào)。
02
漲超多家券商目標(biāo)價，一季度已有基金減倉
截至4月17日收盤，源杰科技（688498）2026年股價漲幅已達(dá)125.08%，近一年漲幅更是高達(dá)1296.14%。若將時間軸拉長至“9.24”牛市啟動以來，其股價已翻了15倍以上。
然而，快速上漲也意味著風(fēng)險的急劇積聚，目前其滾動市盈率已高達(dá)650.5倍。
從近期走勢看，源杰科技（688498）的股價已陸續(xù)突破多家機(jī)構(gòu)設(shè)定的目標(biāo)價：國投證券在3月5日的研報中，給予公司2026年3.5倍PEG，目標(biāo)價為989.48元/股。而在國泰海通（HK2611）證券3月20日的研報中首次覆蓋源杰科技（688498），并給予“增持評級”，目標(biāo)價為1139.9元/股。
國泰海通（HK2611）證券也在研報中提示，源杰科技（688498）面臨的海外AI投入不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇以及CW產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期等風(fēng)險。
隨著公募基金一季報披露期的到來，部分基金的持倉變動浮出水面，機(jī)構(gòu)“落袋為安”的跡象初顯。
此前大舉增持的融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選，在2026年一季度直接減倉過半，持股減少29.08萬股，降幅達(dá)54.42%。據(jù)不完全統(tǒng)計，融通行業(yè)景氣、產(chǎn)業(yè)趨勢、價值趨勢等系列基金也已在一季度進(jìn)行了減持操作。
截至4月17日，一季度減持源杰科技（688498）的基金。
