重注產(chǎn)業(yè)牛人、生態(tài)賦能支持與逆周期（883436）投資帶來的價(jià)值兌現(xiàn)。
4月16日，“儲(chǔ)能（885921）黑馬”思格新能（HK6656）在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。當(dāng)日，公司股價(jià)翻倍，市值突破1600億港元。僅隔一日，“全球空間智能第一股”群核科技（HK0068）與高性能CMOS圖像傳感器（885946）龍頭長光辰芯（HK3277），同步在港交所敲鐘，前者高開171.39%，后者開盤漲逾80%。
這三家橫跨儲(chǔ)能（885921）、空間智能、高端芯片領(lǐng)域的企業(yè)，背后均有高瓴的身影——高瓴是思格新能（HK6656）最大的外部投資方，是長期持有群核科技（HK0068）約10%股份的核心投資人，也是長光辰芯（HK3277）的最大外部財(cái)務(wù)投資人。
兩天三個(gè)IPO，高瓴的硬科技投資迎來集中收獲，這是重注產(chǎn)業(yè)牛人、生態(tài)賦能支持與逆周期（883436）投資帶來的價(jià)值兌現(xiàn)。
重注產(chǎn)業(yè)牛人
投資就是投人——這個(gè)樸素的投資信條，在高瓴的硬科技布局中體現(xiàn)得相當(dāng)極致，重注“產(chǎn)業(yè)牛人”成為其突出風(fēng)格。
“在硬科技和制造業(yè)領(lǐng)域，最值得長期陪伴的創(chuàng)業(yè)者，往往是那些在產(chǎn)業(yè)里摸爬滾打十幾年、經(jīng)歷過完整周期（883436）、打過硬仗的人?！备哧矂?chuàng)始合伙人李良在思格新能（HK6656）上市時(shí)感慨說。
思格新能（HK6656）創(chuàng)始人許映童曾在華為工作近23年，先后擔(dān)任無線軟件平臺(tái)部長、華為智能光伏業(yè)務(wù)總裁及升騰人工智能（885728）計(jì)算業(yè)務(wù)總裁，擁有豐富的通信、新能源（850101）和AI行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)。
在硬科技和制造業(yè)領(lǐng)域，決定一家創(chuàng)業(yè)公司能否走得遠(yuǎn)，從來不只是一個(gè)概念、一份BP，或者某個(gè)融資窗口，而是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)是否真正理解行業(yè)規(guī)律，具備從產(chǎn)品定義、研發(fā)、供應(yīng)鏈、量產(chǎn)交付到全球市場(chǎng)開拓的系統(tǒng)能力。
許映童及其核心團(tuán)隊(duì)，正是這樣一群人——許映童在華為帶隊(duì)智能光伏業(yè)務(wù)，從零做起，積累了稀缺的全球化研發(fā)、供應(yīng)鏈和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。
群核科技（HK0068）和長光辰芯（HK3277）的創(chuàng)始人，也都有著深厚的產(chǎn)業(yè)背景。群核科技（HK0068）創(chuàng)始人黃曉煌曾是英偉達(dá)（NVDA）的軟件工程師，長光辰芯（HK3277）創(chuàng)始人王欣洋在CMOS圖像傳感器（885946）行業(yè)有深厚的專業(yè)積累。
高瓴對(duì)這類“產(chǎn)業(yè)背景深、已驗(yàn)證戰(zhàn)斗力”的團(tuán)隊(duì)，天然懷有信任與尊重。這種判斷不源于短期市場(chǎng)情緒，也不依賴簡單的財(cái)務(wù)模型，而是建立在對(duì)于人、產(chǎn)業(yè)、長期競(jìng)爭力的深刻理解之上。
高瓴在硬科技、先進(jìn)制造（883433）、能源（850101）等領(lǐng)域的長期投入經(jīng)驗(yàn)證明，真正能夠穿越周期（883436）、構(gòu)建長期壁壘的公司，其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)往往是這類產(chǎn)業(yè)老兵。
從財(cái)務(wù)出資到生態(tài)賦能
對(duì)硬科技創(chuàng)業(yè)者而言，資金只是入場(chǎng)券，真正的考驗(yàn)在于供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)資源和全球化能力。高瓴的差異化之處在于，其將多年積累的產(chǎn)業(yè)生態(tài)轉(zhuǎn)化為被投企業(yè)可調(diào)用的“基礎(chǔ)設(shè)施”。
思格新能（HK6656）早期的生存挑戰(zhàn)極具代表性。作為儲(chǔ)能（885921）領(lǐng)域的新入局者，思格新能（HK6656）在早期需應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈短缺的重大挑戰(zhàn)，最現(xiàn)實(shí)的問題是，能不能順利把產(chǎn)品做出來、交出去。
尤其在鋰電、功率器件等核心部件上，早期創(chuàng)業(yè)公司常常面對(duì)價(jià)格高、拿貨難，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能幾乎被頭部企業(yè)優(yōu)先鎖定的問題。對(duì)一家初創(chuàng)公司而言，這是直接影響到產(chǎn)品迭代、交付節(jié)奏、客戶信任和公司生存的關(guān)鍵問題。
高瓴并未停留在“給錢”層面，而是主動(dòng)把多年積累的生態(tài)內(nèi)核心產(chǎn)業(yè)資源，開放給思格新能（HK6656）：在電池側(cè)，對(duì)接寧德時(shí)代（HK3750），幫助思格新能（HK6656）在產(chǎn)能緊缺時(shí)期獲得穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的鋰電供應(yīng)，緩解了BOM成本壓力和交付風(fēng)險(xiǎn)；在功率器件側(cè)，對(duì)接英飛凌等全球頭部供應(yīng)商，確保IGBT等關(guān)鍵元器件不斷供，為產(chǎn)品的一致性與可靠性打下基礎(chǔ)。
“從天使輪開始，高瓴不只是我們的投資人，更是真正理解產(chǎn)業(yè)、懂得制造業(yè)長期規(guī)律的同行者?！?span>思格新能（HK6656）創(chuàng)始人許映童如是說。
他指出，創(chuàng)業(yè)路上，最難的不是拿到第一筆錢，而是在最不確定的時(shí)刻，依然有人堅(jiān)定地選擇相信你。思格新能（HK6656）起步于市場(chǎng)極富挑戰(zhàn)的時(shí)期，高瓴堅(jiān)定看好；在產(chǎn)業(yè)資源緊張的關(guān)頭，高瓴開放其長期積累的生態(tài)能力，幫助團(tuán)隊(duì)跨越了早期生存門檻。
對(duì)于群核科技（HK0068），高瓴的產(chǎn)業(yè)資源嫁接同樣關(guān)鍵。除了投資，高瓴推動(dòng)群核與百麗、蜜雪冰城、智元機(jī)器人、禾賽科技（HSAI）等高瓴已投企業(yè)達(dá)成深度合作。其中，蜜雪冰城借助群核的BIM系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)全球數(shù)萬家門店設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化與數(shù)字化，大幅提升了開店效率并降低了成本。
另外，高瓴協(xié)助群核科技（HK0068）旗下平臺(tái)酷家樂，將核心技術(shù)能力從家居領(lǐng)域延伸至商業(yè)空間，乃至更廣闊的“全空間”場(chǎng)景，驗(yàn)證了其技術(shù)平臺(tái)的普適性價(jià)值。
逆周期布局的價(jià)值兌現(xiàn)
復(fù)盤這三個(gè)實(shí)現(xiàn)IPO的項(xiàng)目，高瓴對(duì)“逆周期（883436）投資”的戰(zhàn)略堅(jiān)持一以貫之。
在2019年一級(jí)市場(chǎng)行業(yè)調(diào)整期與2020年疫情期間的不確定環(huán)境中，高瓴連續(xù)兩輪逆勢(shì)領(lǐng)投群核科技（HK0068），表達(dá)對(duì)團(tuán)隊(duì)和方向的堅(jiān)定信心；高瓴對(duì)長光辰芯（HK3277）的投資始于2022年，彼時(shí)半導(dǎo)體（881121）行業(yè)正經(jīng)歷周期（883436）性回調(diào)。
對(duì)真正看得懂產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的人來說，越是在信心低谷，越能看出長期機(jī)會(huì)的價(jià)值。高瓴和許映童團(tuán)隊(duì)保持密集溝通，堅(jiān)定支持團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)。2022年6月，思格新能（HK6656）成立，當(dāng)時(shí)疫情帶來的不確定性仍然存在。高瓴表達(dá)的，不是對(duì)短期市場(chǎng)情緒的押注，而是對(duì)思格新能（HK6656）團(tuán)隊(duì)能力和產(chǎn)業(yè)方向的堅(jiān)定判斷。
高瓴在思格新能（HK6656）的天使輪領(lǐng)投5億元，此后連投兩輪。在其后續(xù)融資階段，行業(yè)一度不被看好，高瓴并沒有因?yàn)?span>周期（883436）波動(dòng)而動(dòng)搖，協(xié)助思格新能（HK6656）拓展融資與生態(tài)合作空間，幫助引入云暉、鐘鼎等產(chǎn)業(yè)方和財(cái)務(wù)投資人，完成多輪關(guān)鍵融資。
這種“在別人恐懼時(shí)貪婪”的定力，源于對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)律的深刻理解。硬科技創(chuàng)業(yè)，往往需要更長驗(yàn)證周期（883436）、更強(qiáng)組織耐心，也需要投資人在順境和逆境中都保持穩(wěn)定支持。高瓴用兩天三個(gè)IPO的成績單證明，逆周期（883436）布局終將迎來價(jià)值的兌現(xiàn)。
