里昂發(fā)布研報(bào)稱，下調(diào)對(duì)特步國(guó)際（HK1368）(01368)今明兩年銷售額預(yù)測(cè)介乎0%至1%，純利預(yù)測(cè)降8%至12%，延展并下調(diào)估值基礎(chǔ)，目標(biāo)市盈率倍數(shù)由10倍降至9倍，較同業(yè)存30%折讓，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由6.3港元下調(diào)至5.5港元。維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)，對(duì)中期增長(zhǎng)前景保持樂(lè)觀，相信目前正在進(jìn)行的調(diào)整將帶來(lái)正面效果。
該行預(yù)期特步（HK1368）2026年集團(tuán)銷售額同比增長(zhǎng)4.4%，主要受產(chǎn)品創(chuàng)新及多元化推動(dòng)，同時(shí)核心特步（HK1368）品牌及Saucony持續(xù)進(jìn)行渠道重組。預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率將受壓，同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，至2026年預(yù)測(cè)的12.5%。主要原因包括特步（HK1368）計(jì)劃于2026年收回約500家門店的經(jīng)銷權(quán)，令直接面向消費(fèi)（883434）者DTC渠道比例上升，以及門店搬遷和股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃等因素。
對(duì)于2026年第一季，該行預(yù)計(jì)特步（HK1368）品牌及Saucony的零售銷售額將分別錄得中單位數(shù)百分比及約25%的同比增長(zhǎng)。
