港股上市香精香料公司華寶國際（HK0336）控股有限公司(簡稱“華寶國際（HK0336）”)附屬公司華寶股份（300741）近日發(fā)布公告稱，由于控股子公司上海奕方連續(xù)3年未完成業(yè)績承諾，公司已就相關責任人的業(yè)績補償等事項向法院申請強制執(zhí)行，并于近期獲得受理。
上海方奕只是華寶國際（HK0336）并購式擴張的一個縮影。2018年至2022年，華寶國際（HK0336）先后收購嘉豪食品、上海奕方，加碼食品配料與調味品業(yè)務。然而收購后，上海奕方受市場需求變化及公司管理團隊失誤等影響連續(xù)虧損，未能完成業(yè)績承諾。華寶國際（HK0336）的調味品板塊也因嘉豪食品商譽減值，2025年虧損約4.09億元。
上海奕方連續(xù)3年未完成業(yè)績承諾
此次糾紛源于幾年前的一起收購。2021年8月，華寶國際（HK0336）附屬公司華寶香精股份有限公司(簡稱“華寶股份（300741）”)以總對價1.80億元現金，收購上海奕方農業(yè)科技股份有限公司(公司名稱于2023年6月變更為上海奕方農業(yè)科技有限公司)40%股權。2022年3月，華寶股份（300741）再次收購上海奕方27%股權，持股比例達到67%。兩次交易對象都是錢戎、黃錦榮或其關聯方實際控制的企業(yè)。
資料顯示，華寶股份（300741）主要從事香精研發(fā)、生產及銷售，2018年在深交所上市。上海奕方成立于1999年，主要產品包括果醬類、果粒類、甜品輔料（884131）類、果脯類等，擁有果蔬配料領域完整的產業(yè)鏈，主要客戶有茶飲、乳制品企業(yè)等。
華寶股份（300741）當時認為，近年來，公司通過內生增長與兼并收購相結合的方式推進轉型升級。本次收購有利于做大食品配料板塊業(yè)務，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，針對性開發(fā)符合消費（883434）者需求與消費（883434）潮流的產品，增加公司商業(yè)機會。
彼時，上海奕方業(yè)績指標尚可，2020年營收為4.78億元，凈利潤為2903.70萬元；2021年營收為4.35億元，凈利潤為3120.28萬元。錢戎、黃錦榮承諾，上海奕方2022年、2023年、2024年度合并凈利潤分別不低于4100萬元、5500萬元、7400萬元。
華寶股份（300741）2022年年報顯示，上海奕方成為控股子公司，納入公司合并報表范圍的首年，華寶股份（300741）食品配料業(yè)務營收同比大漲310.52%至3.42億元，營收占比從2021年的4.3%增至18.08%。2023年，華寶股份（300741）食品配料業(yè)務營收同比增長21.3%，直至2024年受下游市場需求變化及公司產品結構等影響，該業(yè)務板塊營收同比下降12.53%。
與此同時，上海奕方在業(yè)績承諾期內合并凈利潤分別為-4219.56萬元、-6575.59萬元、-7003.60萬元，合并凈利潤累計完成-17798.76萬元，實現率為-204.70%，未能完成業(yè)績承諾。
根據華寶股份（300741）2025年3月公告，上海奕方未實現業(yè)績承諾的主要原因是消費（883434）者信心低于預期，對價格敏感度上升，食品配料業(yè)務發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。上海奕方的工業(yè)乳品（884125）類客戶終端產品結構中，可選消費（883434）屬性的乳制品類如酸奶等產品銷售面臨市場壓力。同時，伴隨餐飲與茶飲消費（883434）市場開放，市場規(guī)模呈增量趨勢，但消費（883434）者更加追求質價比。業(yè)績承諾期內，上海奕方未能及時適應市場變化，收入規(guī)模持續(xù)下降，業(yè)績不及預期。
另據股權轉讓協(xié)議約定，業(yè)績承諾期內，錢戎擔任上海奕方總經理，黃錦榮擔任首席技術官。原經營管理團隊在新產品趨勢研判等方面與快速變化的市場需求存在偏離，銷售及研發(fā)團隊未能提出具有針對性及市場競爭力的產品解決方案，同時對工廠端精益化生產及成本管控方案的落實亦存在不足，導致上海奕方整體經營出現虧損。
華寶股份（300741）在最新公告中稱，在公司收購上海奕方股權時，錢戎、黃錦榮應按照各自持股比例按期繳足增資款。由于前期錢戎、黃錦榮未履行增資款的支付義務已嚴重違約，且上海奕方未完成業(yè)績承諾，華寶股份（300741）于2024年11月向上海國際仲裁中心提請仲裁。
2026年2月11日，華寶股份（300741）收到上海國際仲裁中心出具的裁決書，裁決錢戎、黃錦榮應向華寶股份（300741）支付因未按期增資對華寶股份（300741）造成的損失1421.89萬余元、支付業(yè)績補償款4.32億余元等。
鑒于錢戎、黃錦榮等至今尚未履行生效裁決確定的義務，華寶股份（300741）向上海市第一中級人民法院申請強制執(zhí)行，并于近日收到受理案件通知書。
嘉豪食品商譽減值拖累調味品業(yè)績
上海奕方只是華寶國際（HK0336）近年來并購式擴張的一個縮影。
作為華寶股份（300741）間接控股股東，華寶國際（HK0336）旗下共設置香精及食品配料業(yè)務、煙用原料業(yè)務、香原料業(yè)務、調味品業(yè)務四大板塊。
資料顯示，2015年，華寶國際（HK0336）委托麥肯錫進行戰(zhàn)略規(guī)劃，開啟“二次創(chuàng)業(yè)”。也是從這一年開始，華寶股份（300741）對實際控制人及控股股東擁有的煙草（885851）用香精等相關業(yè)務主體進行收購，同時對卷煙新材料和再造煙葉等業(yè)務進行剝離，為上市掃清障礙。
2018年，華寶股份（300741）登陸深交所，華寶國際（HK0336）則完成對廣東嘉豪食品有限公司(簡稱“嘉豪食品”)的收購，踏入調味品行業(yè)。2022年，通過華寶股份（300741）收購上海奕方，是華寶國際（HK0336）對食品配料業(yè)務的戰(zhàn)略加碼。
近幾年，華寶國際（HK0336）提出在香精及食品配料領域聚焦“內生與并購雙輪驅動”，布局大健康、新式茶飲等賽道，同時加速拓展海外市場。2025年，華寶股份（300741）收購以小分子肽為技術核心的湖南省嘉品嘉味科技發(fā)展集團有限公司股權，成為控股股東。調味品板塊方面，2025年8月，嘉豪食品收購復合調味料企業(yè)江蘇嘉福食品有限公司51%股權。
然而，受下游市場需求變化、客戶自主調香等因素影響，華寶股份（300741）營收規(guī)模從2021年的19.41億元逐年下滑至2025年的13.38億元，凈利潤則從10.04億元下滑至8380.35萬元。其中，2024年，華寶股份（300741）因受下游市場需求變化、食用香精-煙草（885851）用香精相關資產組商譽減值等影響，虧損2.96億元，公司食用香精業(yè)務、食品配料業(yè)務銷售收入均出現兩位數下降。這也導致同期華寶國際（HK0336）的香精及食品配料業(yè)務銷售收入同比減少8.6%，公司整體凈利潤虧損。
2025年，沒有商譽減值影響的華寶股份（300741）業(yè)績扭虧（883936），營收微增，但上海奕方依然虧損。同期，華寶國際（HK0336）的香精及食品配料業(yè)務繼續(xù)受國內煙草（885851）客戶需求變化影響，營收同比下降1.6%，但同樣實現扭虧。相比之下，華寶國際（HK0336）的調味品業(yè)務則因嘉豪食品商譽減值，虧損約4.09億元。華寶國際（HK0336）對此解釋稱，調味品外部市場從增量擴張全面轉向存量博弈，餐飲渠道競爭加劇，消費（883434）信心有待恢復。
對于公司四大業(yè)務板塊表現，華寶國際（HK0336）在2025年年報中表示，雖然國內煙草（885851）客戶的銷售收入仍然表現出較大比例的下滑，但是集團整體營業(yè)收入實現平穩(wěn)增長，這主要得益于集團各業(yè)務單元的全面國際化。2025年，華寶股份（300741）境內市場收入同比減少5.26%至12.53億元，境外市場收入則同比增長147.37%至8483.72萬元。
華寶股份（300741）近期接受投資者調研時表示，近幾年，公司在鞏固歐洲市場基礎上，拓展東南亞和非洲市場，2026年的核心任務是推進印尼基地的建設投產。對于未來5到10年最有可能提升公司業(yè)績水平的業(yè)務，華寶股份（300741）答復稱，未來將以大健康產業(yè)、日化產業(yè)、新型煙草（885851）產業(yè)為主要增長驅動，同時通過收購兼并補齊產業(yè)短板。
