上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 夏子航）4月15日晚間，AI端側(cè)硬件制造商——藍(lán)思科技（300433）發(fā)布2026年一季報(bào)，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.39億元，歸母凈利潤(rùn)為虧損1.49億元。
梳理發(fā)現(xiàn)，藍(lán)思科技（300433）一季度利潤(rùn)承壓的核心原因在于短期匯率劇烈波動(dòng)的“拖累”。據(jù)測(cè)算，自2025年四季度到2026年一季度，人民幣兌美元加速升值，其由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用激增及外幣折算等綜合影響金額超過5億元。
消費(fèi)電子（881124）行業(yè)人士認(rèn)為，一直以來(lái)，一季度處于消費(fèi)電子（881124）大客戶新舊機(jī)型生產(chǎn)備貨的“交替地帶”，往往為消費(fèi)電子（881124）供應(yīng)鏈淡季。加上受2025年下半年開啟的存儲(chǔ)漲價(jià)周期（883436）影響，消費(fèi)電子（881124）產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈成本端承受階段性壓力。隨著存儲(chǔ)漲價(jià)對(duì)上游結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商實(shí)際影響逐漸消化，匯率因素也將在后續(xù)逐步平滑。
匯兌損失拖累短期業(yè)績(jī)，消費(fèi)電子新機(jī)遇期正到來(lái)
一季報(bào)顯示，藍(lán)思科技（300433）財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到2.52億元左右，相比上期-7350萬(wàn)元數(shù)據(jù)大增。變動(dòng)原因主要為本期匯兌凈損失增加。
若剔除該部分非經(jīng)營(yíng)性的短期匯兌干擾，藍(lán)思科技（300433）一季度的實(shí)際經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)與去年同期基本持平。
更值得注意的是，藍(lán)思科技（300433）盈利質(zhì)量正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性的躍升。財(cái)報(bào)顯示，藍(lán)思科技（300433）一季度毛利率逆勢(shì)提升近2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到14.55%。這得益于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，藍(lán)思科技（300433）在核心大客戶供應(yīng)鏈中盈利能力更強(qiáng)的高端新機(jī)型金屬業(yè)務(wù)份額不斷提升，同時(shí)主動(dòng)壓縮了相對(duì)低毛利的整機(jī)組裝業(yè)務(wù)。
藍(lán)思科技（300433）表示，近年來(lái)，公司持續(xù)為中長(zhǎng)期的跨越式增長(zhǎng)蓄力，進(jìn)行新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。今年下半年，隨著核心大客戶折疊屏（885809）等重磅新品的量產(chǎn)出貨，加之藍(lán)思科技（300433）在折疊屏（885809）核心組件（如UTG與玻璃支撐板等前沿方案）的深度卡位，藍(lán)思科技（300433）的消費(fèi)電子（881124）業(yè)務(wù)板塊有望迎來(lái)全新機(jī)遇。
放眼2027年，消費(fèi)電子（881124）大客戶新一代終端將迎來(lái)密集的創(chuàng)新周期（883436），涵蓋折疊屏（885809）迭代、3D玻璃應(yīng)用及鈦金屬中框普及等，這將直接驅(qū)動(dòng)單機(jī)價(jià)值量（ASP）的全面躍升。在“量?jī)r(jià)齊升”與“創(chuàng)新升級(jí)”的共振之下，藍(lán)思科技（300433）未來(lái)主業(yè)的收入規(guī)模與利潤(rùn)彈性空間有望打開。
三大新增戰(zhàn)略方向加速落地
同時(shí)，藍(lán)思科技（300433）近年來(lái)重金布局的新興賽道已進(jìn)入收獲前夜，新舊動(dòng)能的順利切換有望構(gòu)筑未來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)的核心引擎。
在此前披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，藍(lán)思科技（300433）表示，公司確立AI智能終端、具身智能、AI服務(wù)器、商業(yè)航天（886078）四大戰(zhàn)略方向并完成卡位，最快于2026年下半年到2027年迎來(lái)歷史性的產(chǎn)業(yè)共振點(diǎn)，AI智能終端和三大新增戰(zhàn)略方向增長(zhǎng)曲線都將實(shí)質(zhì)性地貢獻(xiàn)顯著動(dòng)能。
首先，藍(lán)思科技（300433）深度卡位具身智能生態(tài)。藍(lán)思科技（300433）已躍升為全球核心的硬件制造平臺(tái)之一。在海外市場(chǎng)，公司深度綁定北美頭部客戶并獨(dú)家切入關(guān)鍵模組訂單；在國(guó)內(nèi)，除了賦能智元、宇樹等企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模交付外，公司更以“鏈主”姿態(tài)深化產(chǎn)業(yè)共創(chuàng)——不僅與頭部重點(diǎn)機(jī)器人項(xiàng)目深度共創(chuàng)，還與前沿企業(yè)展開深度戰(zhàn)略合作與產(chǎn)線聯(lián)合研發(fā)。藍(lán)思科技（300433）依托永安園區(qū)（具備年產(chǎn)50萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能）及泰國(guó)基地的擴(kuò)產(chǎn)，疊加內(nèi)部工業(yè)場(chǎng)景的廣泛驗(yàn)證與迭代，2026年核心部件及整機(jī)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長(zhǎng)。
其次，藍(lán)思科技（300433）AI服務(wù)器全鏈條布局加速落地。目前，藍(lán)思科技（300433）SSD模組已批量出貨，HDD玻璃基板通過驗(yàn)證。更關(guān)鍵的是，公司正加速推進(jìn)戰(zhàn)略收購(gòu)，一舉補(bǔ)齊液冷及機(jī)柜結(jié)構(gòu)件的客戶資源。藍(lán)思科技（300433）與行業(yè)頭部公司聯(lián)合開發(fā)的“全景智顯玻璃機(jī)柜”通過獨(dú)家航天級(jí)玻璃架構(gòu)大幅降低了建設(shè)成本，并實(shí)現(xiàn)了熱動(dòng)態(tài)可視化。隨著收購(gòu)落地，藍(lán)思科技（300433）將密集迎來(lái)海外AI算力大客戶的審廠，憑借“結(jié)構(gòu)件+液冷+存儲(chǔ)”的硬核矩陣，快速切入中高密度AI機(jī)柜核心份額。
再者，藍(lán)思科技（300433）商業(yè)航天（886078）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“星地聯(lián)動(dòng)”跨越。在連續(xù)多年為海外客戶批量供應(yīng)地面接收端模組的基礎(chǔ)上，藍(lán)思科技（300433）正全面向星載核心組件進(jìn)軍。針對(duì)新一代大面積柔性衛(wèi)星太陽(yáng)翼，藍(lán)思科技（300433）研發(fā)的30-60微米航天級(jí)UTG玻璃已進(jìn)入核心客戶認(rèn)證階段，預(yù)計(jì)上半年將隨國(guó)產(chǎn)衛(wèi)星上星測(cè)試。
