4月15日，科創(chuàng)板存儲芯片（886042）廠商佰維存儲（688525）（688525.SH）正式披露2026年一季報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受益于AI算力需求爆發(fā)與存儲行業(yè)高景氣周期（883436），公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68.14億元，同比大幅增長341.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28.99億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。對比去年四季度單季凈利潤8.23億元計(jì)算，公司一季度凈利潤環(huán)比增長高達(dá)252%。
盈利指標(biāo)方面，佰維存儲（688525）毛利率與凈利率同比均實(shí)現(xiàn)大幅回升，盈利質(zhì)量顯著改善。一季度公司銷售毛利率達(dá)到53.3%，而去年同期僅為1.99%，盈利能力出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)；凈利率為42.22%，較去年同期負(fù)值水平大幅轉(zhuǎn)正，產(chǎn)品盈利效率與經(jīng)營效益同步提升。從季度變化趨勢來看，公司毛利率與凈利率持續(xù)走高，走出此前行業(yè)低迷階段的低谷，步入盈利上行通道。
對于業(yè)績大幅增長的原因，佰維存儲（688525）表示，主要受益于AI算力需求爆發(fā)，全球存儲行業(yè)進(jìn)入高景氣周期（883436），市場需求旺盛帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲。2026年以來，公司緊抓行業(yè)上行機(jī)遇，積極拓展全球頭部客戶，實(shí)現(xiàn)市場份額與業(yè)務(wù)規(guī)模雙重突破。
此外，佰維存儲（688525）在AI新興端側(cè)領(lǐng)域的布局逐步進(jìn)入收獲期。公司表示，公司在智能穿戴（885454）等AI新興端側(cè)領(lǐng)域深耕多年，構(gòu)建了差異化的競爭優(yōu)勢，隨著ai眼鏡（886085）的放量，公司與Meta（META）等重點(diǎn)客戶的合作不斷深入，推動(dòng)公司智能穿戴（885454）存儲業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。2026年第一季度，佰維存儲（688525）AI新興端側(cè)存儲產(chǎn)品收入約11.75億元，同比增長496.45%，環(huán)比增長53.19%。
在業(yè)績亮眼的同時(shí)，佰維存儲（688525）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)顯著變化，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流、研發(fā)投入等指標(biāo)值得警惕，增長持續(xù)性引發(fā)市場關(guān)注。
財(cái)報(bào)顯示，佰維存儲（688525）一季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-27.06億元，較上年同期-1.43億元負(fù)值規(guī)模顯著擴(kuò)大，現(xiàn)金流壓力明顯加劇。公司解釋稱，主要系經(jīng)營性采購支出增加，為保障訂單交付加大原材料備貨所致。
研發(fā)投入方面，一季度公司研發(fā)費(fèi)用為1.56億元，同比增長26.78%，但研發(fā)投入增速遠(yuǎn)不及營收擴(kuò)張速度。當(dāng)期研發(fā)投入占營業(yè)收入比例僅為2.29%，較上年同期7.97%出現(xiàn)明顯下降。在存儲芯片（886042）行業(yè)技術(shù)迭代加快、競爭日趨激烈的背景下，研發(fā)投入強(qiáng)度下滑，或?qū)鹃L期技術(shù)競爭力與產(chǎn)品創(chuàng)新能力形成一定制約。
市場人士分析指出，整體來看，佰維存儲（688525）當(dāng)前業(yè)績爆發(fā)，核心得益于存儲行業(yè)周期（883436）上行與AI端側(cè)需求放量，盈利彈性充分釋放。但經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)承壓、研發(fā)投入占比走低，也暴露出公司現(xiàn)階段業(yè)績高度依賴產(chǎn)品價(jià)格上漲與短期需求拉動(dòng)，內(nèi)生增長動(dòng)力結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。
上述市場人士表示，隨著AI算力需求持續(xù)釋放，存儲行業(yè)高景氣度有望延續(xù)，佰維存儲（688525）短期盈利仍具備較強(qiáng)支撐。但從長期發(fā)展的角度來看，公司仍需平衡規(guī)模擴(kuò)張與現(xiàn)金流管理，持續(xù)加大核心技術(shù)研發(fā)投入，降低對行業(yè)周期（883436）與單一需求領(lǐng)域的依賴，方能實(shí)現(xiàn)更具持續(xù)性的高質(zhì)量增長。
