高盛（GS）發(fā)布研報稱，重申對中金公司（HK3908）(03908)H股的“買入”評級，12個月目標價為28.15港元，基于2027年預(yù)測11倍市盈率。中金發(fā)布的今年首季初步業(yè)績強勁，指引2026年首季歸屬于股東的凈利潤為34億至39億元人民幣(下同)，同比增長65%至90%，遠高于高盛（GS）預(yù)期27%至46%。
不過，該行認為，雖然行業(yè)數(shù)據(jù)大致已反映在市場預(yù)期之中，但中金的優(yōu)異表現(xiàn)更可能源（850101）于其香港業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁，因為香港貢獻集團約30%的收入，且香港IPO市場持續(xù)強勁增長，同比增幅達489%。鑒于中金的并購整合仍在進行，該行認為，盈利表現(xiàn)強勁有助提振股價，從而收窄股價與現(xiàn)金選擇權(quán)行使價的折讓，并降低現(xiàn)金選擇權(quán)被行使的概率。
展望未來，高盛（GS）建議關(guān)注以下焦點：1)預(yù)期于4月舉行的第二次董事會會議，有望大致緩解市場對并購交易本身不確定性的擔憂，從而有助于估值提升; 2)2026年首季業(yè)績的詳細分布，尤其是中金較具競爭力的香港業(yè)務(wù)及財富管理業(yè)務(wù)的增長軌跡。
