自2025年10月以來，港股市場步入震蕩回調(diào)模式，中東地緣沖突進一步加劇市場波動。作為連接內(nèi)地與全球資金的重要金融市場，港股走勢備受廣大投資者關注，尤其是港股科技在內(nèi)的新質生產(chǎn)力板塊。
日前，景順（IVZ）長城ETF與創(chuàng)新投資部基金經(jīng)理金璜分析表示，港股市場正成為增量市場，多重支撐或將推動港股科技行情展開。當前，由于港股科技板塊估值正處在歷史低位、南向資金正借道ETF逐步流入等因素，對港股科技后市持積極態(tài)度。
回顧去年四季度以來港股科技的回調(diào)，金璜認為主要是三重因素共振的結果。
他表示，首先是港股科技到達階段性高點。自2025年年初DeepSeek橫空出世，AI宏大敘事與創(chuàng)新藥（886015）盈利增長共同推動了港股科技的快速上漲，資金浮盈豐厚，落袋為安訴求顯著；其次是美聯(lián)儲降息預期反復，甚至一度出現(xiàn)加息概率，疊加地緣沖突推升美債利率，壓制成長股估值；此外是資金對互聯(lián)網(wǎng)大廠擴大資本開支帶來的盈利不確定性存擔憂。
展望后市，金璜分析指出，一方面，港股市場正從存量市場變?yōu)樵隽渴袌觥?025年以來南向資金正加速流入港股，尤其是港股科技板塊。持續(xù)流入的南下資金和看好中國科技成長的外國主權基金正對港股市場形成強有力的承接，有望助力2026年港股行情展開。
另一方面，港股科技細分行業(yè)預期向好。比如港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭積極擁抱人工智能（885728），企業(yè)級SaaS和國產(chǎn)大模型商業(yè)化有望進入爆發(fā)期。與此同時，AI驅動半導體（881121）景氣度持續(xù)向上。此外，中國創(chuàng)新藥（886015）板塊BD交易額持續(xù)超預期。金璜強調(diào)，“創(chuàng)新藥（886015）不僅是高成長，在出海（885840）BD趨勢下其確定性反而較高?！?/p>
此外，港股市場正在建立起更廣泛的科技生態(tài)。據(jù)悉，2025年以來，港股IPO公司主要分布在軟件服務、醫(yī)藥生物、半導體（881121）、硬件設備等領域，科技板塊的廣度和成長屬性顯著增強。尤其是在“十五五”規(guī)劃綱要強調(diào)強化人工智能（885728）、量子科技（885730）、生物科技等前沿領域布局的背景下，港股科技企業(yè)有望迎來新的發(fā)展機遇。
