大和發(fā)布研報稱，將古茗（HK1364）(01364)目標(biāo)價由35港元上調(diào)至36港元，予“買入”評級，對應(yīng)2026年預(yù)測市盈率22倍。
該行表示，近期美團(tuán)（K83690）及京東（HK9618）的補(bǔ)貼已回復(fù)至外賣戰(zhàn)前水平，淘寶亦正在縮減。雖然投資者憂慮未來數(shù)月銷量，但管理層指出，門店模式改造、咖啡增量及延長營業(yè)時間等措施，將推動2026年銷售量平穩(wěn)增長。該行認(rèn)為，補(bǔ)貼退坡為古茗（HK1364）提供整合中價位市場的黃金機(jī)會，因其加盟商的實收率及盈利能力料較同業(yè)更佳。
大和指，古茗（HK1364）的外賣占比已由去年第三季高峰的60%回落至50%以下，管理層預(yù)期將持續(xù)下降，并透過推出堂食促銷、延長早上營業(yè)時段及提升咖啡銷量等措施，推動加盟商盈利能力改善。該行上調(diào)古茗（HK1364）2026至2028年每股盈利預(yù)測6%至12%。
