【大河財立方消息】4月10日，中信證券（600030）研報指出，2月以來，受到全球貨幣政策預(yù)期修正、AI技術(shù)對傳統(tǒng)軟件行業(yè)的結(jié)構(gòu)性沖擊、以及地緣等多重負(fù)面因素交織影響，港股出現(xiàn)了顯著的風(fēng)控出清，港股基本面下修壓力也被放大。但隨著財報披露接近尾聲，業(yè)績預(yù)期的修正已較為充分，且當(dāng)前港股市場的定價邏輯正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，從極端情緒博弈回歸至以財報實績?yōu)楹诵牡睦硇詤^(qū)間。
2月底中東戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，外資自港股累計流出338億港元，而南向資金在3月也整體呈現(xiàn)“降久期+降波動”的避險操作，3月5日至4月1日ETF累計凈賣出171億元。在中東沖突緩和的跡象下，港股有望獲得境內(nèi)外資金的回流。目前恒指和恒科動態(tài)PE分別為10.9倍和17.8倍，處于歷史57%和31%分位數(shù)，投資者或也開始交易特朗普5月中旬訪華的預(yù)期。
在基本面預(yù)期充分調(diào)整后，疊加“十五五”的政策催化，中信證券（600030）判斷港股有望在4—5月迎來估值擴(kuò)張行情。
建議關(guān)注：
1.科技板塊中業(yè)績預(yù)期已充分調(diào)整的互聯(lián)網(wǎng)和半導(dǎo)體（881121）；
2.整體維持較高業(yè)績增速、海外BD變現(xiàn)或延續(xù)的醫(yī)藥板塊；
3.基本面預(yù)期觸底、低估值+高股息的消費(fèi)（883434）板塊；
4.受益于油價回落、人民幣升值的航空板塊。
責(zé)編:陶紀(jì)燕|審核:李震|監(jiān)審:古箏
