4月1日，米連科技更新了招股說(shuō)明書(shū)。這是該公司繼2025年9月首次遞表失效后，第二次向港交所發(fā)起沖刺。米連科技在海內(nèi)外運(yùn)營(yíng)有多款在線情感社交平臺(tái)。其中，2017年上線的伊對(duì)APP是米連科技的核心產(chǎn)品，更新后的招股書(shū)顯示，其開(kāi)創(chuàng)的主持人用戶(hù)引導(dǎo)的三方互動(dòng)，以及收入分成模式，在2025年共計(jì)為母公司帶來(lái)了33.67億元營(yíng)收，占總營(yíng)收比例約八成。在盈利能力上，米連科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.19億元，同比漲超255%。
米連科技的用戶(hù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)十分亮眼。在同行中拿下多個(gè)“第一”：招股書(shū)顯示，根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，2025年上半年，在中國(guó)在線情感社交行（601328）業(yè)中，米連科技的旗艦應(yīng)用產(chǎn)品伊對(duì)實(shí)現(xiàn)月活躍用戶(hù)月均使用時(shí)長(zhǎng)8.0小時(shí)及七日留存率72.1%的成績(jī)，分別顯著高于這兩種指標(biāo)行業(yè)前十大參與者平均的3.2小時(shí)及53.3%，均位列第一；2025年上半年，伊對(duì)的平均月付費(fèi)用戶(hù)為80萬(wàn)名，付費(fèi)用戶(hù)轉(zhuǎn)化率為16.5%，顯著高于約8.0%的行業(yè)平均水平，在行業(yè)中排名第一。
2025年，公司平均月活躍用戶(hù)達(dá)1032.9萬(wàn)名，平均月付費(fèi)用戶(hù)達(dá)119.9萬(wàn)名，每個(gè)付費(fèi)用戶(hù)的平均收益達(dá)305.6元，三項(xiàng)指標(biāo)均保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
而與許多互聯(lián)網(wǎng)公司“賠本賺吆喝”不同，米連科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也同樣亮眼，2025年上半年按收入計(jì)，伊對(duì)在行業(yè)排名同樣是第一，近年業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。招股書(shū)顯示，在過(guò)去的2023年至2025年，米連科技的營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣10.34億、23.73億和41.22億元，相應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為人民幣-0.17億、1.46億和5.19億元。
伊對(duì)亮眼的營(yíng)收表現(xiàn)與其建立的獨(dú)特商業(yè)模式密不可分，其中最主要的方式便是由伊對(duì)開(kāi)創(chuàng)的主持人用戶(hù)引導(dǎo)的三方互動(dòng)模式。具體而言，伊對(duì)的聊天室通常將由一位主持人用戶(hù)主持，主持人用戶(hù)則將鼓勵(lì)聊天室中的男女嘉賓參與音視頻聊天、拋出話題、帶動(dòng)自我介紹及引導(dǎo)互動(dòng)，從而提高聊天室中的互動(dòng)效果。
“互動(dòng)”不僅是言語(yǔ)的交流，還有真金白銀的“禮物”贈(zèng)送，這不僅為主持人用戶(hù)帶來(lái)收益，也是米連科技收入的主要來(lái)源。招股書(shū)顯示，米連科技的收入主要來(lái)源于增值服務(wù)，其中最主要的就是用戶(hù)消耗用戶(hù)代幣以購(gòu)買(mǎi)虛擬物品及使用互動(dòng)功能，2025年，這部分服務(wù)為米連科技帶來(lái)了40.7億營(yíng)收，而其中的大部分需要作為收入分成費(fèi)與用戶(hù)分享。
在伊對(duì)及貼貼的主持人用戶(hù)引導(dǎo)的三方聊天室中，虛擬物品可贈(zèng)送給主持聊天室的主持人用戶(hù)或參與視頻或音頻聊天的用戶(hù)。無(wú)論接收者為誰(shuí)，米連科技均按照預(yù)先設(shè)定的比例，將虛擬物品價(jià)值的一部分與主持聊天室的主持人用戶(hù)分享，該主持人用戶(hù)有權(quán)提取相應(yīng)金額。招股書(shū)顯示，2025年，米連科技的收入分成費(fèi)支出高達(dá)18.44億元。
這種“分成”模式對(duì)用戶(hù)而言也意味著“交友”有利可圖，因此平臺(tái)上也難免出現(xiàn)別有用心的用戶(hù)。南都灣財(cái)社記者在黑貓投訴平臺(tái)搜索發(fā)現(xiàn)，有大量用戶(hù)曾投訴伊對(duì)app存在誘導(dǎo)刷禮物、虛假戀愛(ài)信息等問(wèn)題。
米連科技也在招股書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)提示中表示，盡管公司已透過(guò)第三方服務(wù)提供商在中國(guó)實(shí)施實(shí)名認(rèn)證程序以協(xié)助防止不當(dāng)行為，但由于對(duì)用戶(hù)信息的訪問(wèn)受限，我們無(wú)法完全保證此類(lèi)認(rèn)證的有效性。此外，由于對(duì)用戶(hù)的實(shí)時(shí)及線下行為控制有限，我們的應(yīng)用產(chǎn)品仍可能被用戶(hù)用于不當(dāng)或非法目的。
