花旗（C）發(fā)布研報稱，維持對阿里巴巴-W（HK9988）(09988)“買入”評級，H股目標(biāo)價上調(diào)至204港元，反映電商EBITA預(yù)測獲上調(diào)。該行預(yù)期阿里（BABA）今年3月底止2026財年第四季客戶管理收入(CMR)受會計政策變動影響，將促銷優(yōu)惠券由銷售及市場推廣開支改為收入抵減，導(dǎo)致報告CMR增長受壓，惟EBITA不受影響。該行預(yù)計第四財季CMR同比增長1.3%，明年3月底止2027財年增長1.6%。
報告指，正面因素方面，該行預(yù)期云業(yè)務(wù)收入將繼續(xù)加速增長，而淘寶閃購的虧損減少進(jìn)度快于預(yù)期，將支持中國電商業(yè)務(wù)EBITA更強(qiáng)反彈。
