國泰海通（601211）發(fā)布研報稱，3月單月A股首發(fā)上市15家/環(huán)比增加7家，募資總額140億元。年初至今港股IPO規(guī)模1099億港元，同比提升489%，其中3月為175億港元。邊際上看，A股股權(quán)融資節(jié)奏邊際上有所改善，港股持續(xù)活躍、同比提振顯著，企業(yè)客戶資源、專業(yè)服務(wù)（884257）能力以及跨境服務(wù)能力更具優(yōu)勢的頭部券商有望在投行業(yè)務(wù)生態(tài)演進的過程中繼續(xù)維持領(lǐng)先地位。
國泰海通主要觀點如下：
A股：股權(quán)融資延續(xù)回暖
1)IPO：按發(fā)行日統(tǒng)計，3月單月A股首發(fā)上市15家/環(huán)比增加7家，募資總額140億元;2)再融資：按發(fā)行日統(tǒng)計，3月單月再融資規(guī)模832億元。年初至今A股IPO規(guī)模同比+80%，再融資規(guī)模同比+112%，延續(xù)改善態(tài)勢;3)并購重組（885739）：年初以來已披露的上市公司重大重組事件合計達28起，其中3月為8起;4)債券發(fā)行：累計承銷規(guī)模同比提升，3月核心債券(公司債+企業(yè)債+可轉(zhuǎn)債)發(fā)行規(guī)模5432億元，年初以來累計同比增速+25%。
港股：IPO延續(xù)高增，再融資同比下滑
24年下半年以來港股交投活躍度大幅提升，市場流動性改善推動港股IPO及再融資大幅回暖。年初至今港股IPO規(guī)模1099億港元，同比提升489%，其中3月為175億港元;再融資規(guī)模59億港元，同比下滑72%，其中3月為59億港元。此前港交所行政總裁陳翊庭表示，內(nèi)地監(jiān)管機構(gòu)支持企業(yè)赴港上市的方向沒有變，港交所將和內(nèi)地交易所一起，為內(nèi)地企業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供融資支持，同時配合內(nèi)地企業(yè)“走出去”，共同服務(wù)國家高水平對外開放戰(zhàn)略，預(yù)計港股融資有望持續(xù)活躍。
投融資再平衡的新階段，改革紅利持續(xù)釋放，利好券商投行等多項業(yè)務(wù)
3月6日，吳清主席在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟主題記者會上答記者問表示，近期將推出的有兩項新的措施，一是深化創(chuàng)業(yè)板改革，包括增設(shè)一套更加精準、更為包容的上市標準等重點舉措，加力支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，二是優(yōu)化再融資機制，將進一步在制度規(guī)則層面，優(yōu)化再融資審核注冊機制，如推出儲架發(fā)行等，著力提高便利度。
風險提示：資本市場大幅波動;IPO節(jié)奏收緊。
