高盛（GS）發(fā)布研報稱，將綠城中國（HK3900）(03900)目標(biāo)價由12港元下調(diào)至10.8港元，維持“買入”評級。綠城中國（HK3900）2025財年純利同比下跌96%至7,100萬元人民幣(下同)，主要受累于年內(nèi)再度錄得重大減值虧損49億元(包括29億元存貨減值及20億元應(yīng)收款減值)。
該行指出，綠城管理層指引2026年合約銷售目標(biāo)為1,300億元，同比跌15%。公司將持續(xù)優(yōu)化投資組合，計劃未來透過更嚴(yán)格的關(guān)鍵績效指標(biāo)機制及創(chuàng)新營銷策略等，加大去庫存力度。未來股息政策大致維持在扣除外匯影響后純利的20%至50%。
因應(yīng)管理層對土地儲備及去庫存活動的指引，以及今年首季的銷售表現(xiàn)，高盛（GS）下調(diào)對綠城2026年合約銷售預(yù)測至1,330億元，同比跌13%;并預(yù)期明后兩年大致同比持平。同時，將2026至2028年純利預(yù)測平均下調(diào)34%，核心利潤預(yù)測平均上調(diào)3%至平均46億元。派息比率預(yù)測由原來的50%下調(diào)至30%。
