商報訊（記者 汪株燚）一家“主營玉器、兼營眼鏡生意”的店鋪，跨越晚清、民國、中華人民共和國三個時代，成為中國眼鏡行業(yè)現(xiàn)存最古老的品牌之一，并即將開啟一段新征程。近日，擁有160余年歷史的中華老字號眼鏡企業(yè)——浙江毛源昌眼鏡股份有限公司（以下簡稱“毛源昌眼鏡”）正式向港交所遞交主板上市申請。
招股書顯示，毛源昌已成為浙江、甘肅兩省領先的區(qū)域性眼鏡零售連鎖品牌，提供從專業(yè)驗光到視力保健的全套服務。截至2025年底，毛源昌通過78家自營店和194家加盟店，織就了一個18城272家門店的線下網(wǎng)絡。
“毛源昌”這個品牌，可追溯至清同治元年。1862年，紹興商人毛四發(fā)在杭州太平坊開出“毛源昌號”，早期主營玉器，順帶經(jīng)營眼鏡。公私合營后，它于1956年合并多家眼鏡廠，成立杭州毛源昌眼鏡廠。2006年，毛源昌獲商務部“中華老字號”認證；2015年，獲評“中國馳名商標”；2022年，還成為了杭州亞運會官方眼鏡產(chǎn)品及服務供應商。
毛源昌眼鏡真正的市場化、規(guī)模化轉(zhuǎn)身，發(fā)生在2011年。溫州商人金增敏與同鄉(xiāng)黃傳祥，經(jīng)過11輪競價，以7900萬元的價格，購得毛源昌75%的國有股權(quán)。金增敏13歲便在蘭州創(chuàng)業(yè)開眼鏡店，后來創(chuàng)立了蘭州科達眼鏡公司。入主毛源昌后，他將甘肅“蘭科達”品牌與浙江“毛源昌”進行整合，最終形成了今日橫跨兩省的區(qū)域巨頭格局。
根據(jù)歐睿報告，在浙江省線下眼鏡零售市場，毛源昌以約8.8%的市場份額排名第一；旗下蘭科達在甘肅省以約10.2%的市場份額同樣位居榜首。在中國眼鏡零售這個長期分散、區(qū)域割據(jù)明顯的行業(yè)，毛源昌已頭頂區(qū)域“眼鏡一哥”的稱號。
那么，眼鏡店是不是暴利行業(yè)？根據(jù)毛源昌眼鏡的招股書，2023年至2025年（報告期），其營業(yè)收入分別為2.72億元、2.50億元和2.65億元，毛利率分別為58.30%、57.10%和61.10%，在零售行業(yè)中屬于不錯的水平。同期凈利率為13.64%、7.21%和15.52%，尤其是2024年，凈利率一度跌破10%。問題是，高毛利為何沒有轉(zhuǎn)化為高凈利？看毛源昌眼鏡披露的數(shù)據(jù)，答案應該要歸于高昂的營銷費用。以2024年為例，毛源昌的收入為2.50億元，銷售費用則高達1.05億元，銷售費用率42.02%。這一年毛源昌為推進品牌升級舉辦發(fā)布活動，進一步推高了營銷費用。
除了直接的營銷費用，老字號的新敘事還包括緊跟社會熱點，吸引年輕客群的注意力，而這些其實屬于隱性營銷。比如，在AI大模型盛行的當下，毛源昌積極開展異業(yè)合作，引進ai眼鏡（886085）品牌商，并面向有近視度數(shù)需求的市民，提供驗光、給智能眼鏡配度數(shù)鏡片等服務。目前，杭州的毛源昌眼鏡所有門店都可體驗ai眼鏡（886085），其中有12家開設了ai眼鏡（886085）專柜。
根據(jù)其招股書，毛源昌眼鏡此次募集資金主要將用于光學運營中心建設、加工能力提升以及門店網(wǎng)絡擴張等方向。事實上，在眼鏡零售這個市場競爭激烈的賽道，上市企業(yè)并不多見。對毛源昌眼鏡而言，上市無疑也將成為一次最大的營銷。當然，上市募資不只是融資，更是規(guī)范企業(yè)治理、推動品牌升級、拓展發(fā)展空間的重要契機。毛源昌眼鏡若此次上市成功，這個百年老字號必將迎來全新的敘事。
