在半導(dǎo)體（881121）行業(yè)即將迎來(lái)第一季度財(cái)報(bào)季的關(guān)鍵時(shí)刻，花旗（C）銀行最新發(fā)布的分析報(bào)告為市場(chǎng)注入了新的預(yù)期。花旗（C）分析師宣布對(duì)芯片巨頭AMD(AMD.US)以及模擬芯片大廠亞德諾（ADI）半導(dǎo)體（881121）(ADI.US)開啟為期30天的“上行催化劑觀察”(Positive Catalyst（CPRX） Watch)，顯示出對(duì)這兩家公司在短期內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)的強(qiáng)烈信心。盡管目前全球智能手機(jī)市場(chǎng)面臨因內(nèi)存價(jià)格上漲導(dǎo)致的潛在出貨量下滑壓力，但花旗（C）依然對(duì)蘋果（AAPL）供應(yīng)鏈中的核心供應(yīng)商持看好態(tài)度，認(rèn)為高端市場(chǎng)的韌性將成為行業(yè)動(dòng)蕩中的避風(fēng)港。
針對(duì)AMD的正面展望，花旗（C）重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了“代理式AI”(Agentic AI)這一新興趨勢(shì)對(duì)服務(wù)器CPU需求的顯著拉動(dòng)作用。該行分析師指（399354）出，隨著ai應(yīng)用（886108）從基礎(chǔ)推理向更復(fù)雜的自主代理任務(wù)演進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)高性能處理器的需求正在激增。與此同時(shí)，AMD在服務(wù)器市場(chǎng)的份額持續(xù)擴(kuò)張，其收入份額已從2025年第三季度的39%攀升至第四季度的41.3%。
結(jié)合AMD與英特爾（INTC）(INTC.US)近期可能實(shí)施的漲價(jià)計(jì)劃——兩家公司均計(jì)劃自3月和4月起逐步上調(diào)CPU產(chǎn)品線價(jià)格，花旗（C）集團(tuán)雖因估值方法調(diào)整小幅下調(diào)AMD目標(biāo)價(jià)至248美元，但同步上調(diào)了其2026年每股收益預(yù)期，并指出財(cái)報(bào)發(fā)布前后的市場(chǎng)情緒將對(duì)該股股價(jià)形成有力支撐。
在模擬芯片領(lǐng)域，亞德諾（ADI）半導(dǎo)體（881121）被視為行業(yè)復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊。花旗（C）將其目標(biāo)價(jià)定為400美元，并維持“買入”評(píng)級(jí)，主要誘因在于模擬芯片行業(yè)正迎來(lái)一波由成本推動(dòng)的漲價(jià)潮。2月全球PMI數(shù)據(jù)顯示“持續(xù)韌性”，尤其在計(jì)算機(jī)和通信設(shè)備（881129）領(lǐng)域，花旗（C）認(rèn)為這表明AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在提振制造業(yè)活動(dòng)。
此外，據(jù)行業(yè)調(diào)研顯示，亞德諾（ADI）與德州儀器（TXN）(TXN.US)等主要參與者預(yù)計(jì)將產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)10%至15%。在花旗（C）看來(lái)，亞德諾（ADI）不僅受益于價(jià)格端的改善，更是投資者在模擬半導(dǎo)體（881121）復(fù)蘇周期（883436）中的首選標(biāo)的。
在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，花旗（C）預(yù)計(jì)今年超大規(guī)模云服務(wù)商的資本支出將增長(zhǎng)69%。該投資公司還預(yù)計(jì)，在超大規(guī)模云服務(wù)商、企業(yè)客戶、新興云服務(wù)商及主權(quán)AI客戶的強(qiáng)勁需求推動(dòng)下，到2028年整體潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到7310億美元。此外，花旗（C）表示，隨著行業(yè)向推理及智能體AI轉(zhuǎn)型——這些領(lǐng)域需要更多CPU資源——其對(duì)CPU需求的態(tài)度"更為積極"。
對(duì)于整體消費(fèi)電子（881124）鏈條，花旗（C）的策略更偏向于“擇優(yōu)布局”。盡管預(yù)測(cè)今年全球智能手機(jī)出貨量可能因成本溢價(jià)而下降17%，但以思佳訊（SWKS）(SWKS.US)和高通（QCOM）(QCOM.US)為代表的蘋果（AAPL）供應(yīng)商被認(rèn)為更具防御性。花旗（C）分析師認(rèn)為，蘋果（AAPL）生態(tài)系統(tǒng)所代表的高端市場(chǎng)需求受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的波動(dòng)較小，且在即將到來(lái)的財(cái)報(bào)窗口期，這些供應(yīng)商有望憑借穩(wěn)健的利潤(rùn)率和訂單量超出市場(chǎng)預(yù)期。這種基于細(xì)分領(lǐng)域景氣度的差異化布局，構(gòu)成了花旗（C）本次半導(dǎo)體（881121）策略報(bào)告的核心邏輯。
