今年以來，南向資金持續(xù)加倉港股市場(chǎng)，愈發(fā)成為港股市場(chǎng)重要的增量資金來源。資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日收盤，年初至今凈買入規(guī)模達(dá)到2280.80億港元。
從整體態(tài)勢(shì)看，南向資金布局呈現(xiàn)清晰的行業(yè)傾向性。具體來看，按恒生一級(jí)行業(yè)計(jì)，年內(nèi)南向資金凈買入額前五大行業(yè)為資訊科技業(yè)、非必需性消費(fèi)（883434）、金融業(yè)、能源（850101）業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)，分別為917.83億港元、476.35億港元、316.25億港元、219.72億港元、177.00億港元。前五大個(gè)股為騰訊控股（HK0700）、小米（K81810）集團(tuán)、美團(tuán)（K83690）、快手（K81024）、泡泡瑪特（HK9992），凈買入額分別為513.72億港元、233.09億港元、76.88億港元、62.82億港元、61.08億港元。
從個(gè)股來看，年初至今，碧桂園（HK2007）、工商銀行（HK1398）、中國銀行（HK3988）、建設(shè)銀行（HK0939）、融創(chuàng)中國（HK1918）獲南向資金增持?jǐn)?shù)量靠前，分別獲得增持31.04億股、17.14億股、14.93億股、12.45億股、9.56億股。
個(gè)股增持熱度背后，對(duì)應(yīng)行業(yè)維度的配置邏輯也進(jìn)一步凸顯。從行業(yè)來看，年初至今，銀行、石油等傳統(tǒng)藍(lán)籌股獲南向資金追捧。例如，中國石油股份（HK0857）獲得增持4.53億股。
尤其3月份以來，南向資金逆勢(shì)布局特征尤為鮮明。數(shù)據(jù)顯示，3月份以來，南向資金對(duì)資訊科技、能源（850101）、非必需消費(fèi)（883434）等行業(yè)的凈買入金額居前。
值得關(guān)注的是，部分個(gè)股雖然獲得南向資金增持?jǐn)?shù)量不大，但市值增長顯著。數(shù)據(jù)顯示，騰訊控股（HK0700）獲得南向資金增持8614.70萬股，年初至今，區(qū)間市值增加了414.88億港元；美團(tuán)（K83690）獲得南向資金增持1.03億股，區(qū)間市值增加了87.26億港元；工商銀行（HK1398）獲得南向資金增持17.14億股，區(qū)間市值增加了115.53億港元。
在長期持續(xù)布局下，港股通持倉深度也迎來實(shí)質(zhì)性變化。目前，有45只個(gè)股的港股通持股數(shù)占港股總股數(shù)的比例已超過50%。例如，大眾公用（HK1635）、中國電信（HK0728）、山東墨龍（HK0568）、綠色動(dòng)力環(huán)保（HK1330）分別為74.92%、71.31%、69.01%、68.87%。
此外，年初至今，ETF產(chǎn)品也獲得南向資金明顯買入。例如，對(duì)南方恒生科技區(qū)間增持31.18億份；對(duì)盈富基金區(qū)間增持1.94億份；對(duì)恒生科技ETF（159741）區(qū)間增持9810萬份。資金通過ETF布局港股大盤或科技板塊，體現(xiàn)被動(dòng)投資趨勢(shì)增強(qiáng)。
南向資金涌入，成為港股流動(dòng)性改善的重要因素之一。華泰證券（HK6886）研究所策略研究員李雨婕認(rèn)為，互聯(lián)互通進(jìn)一步改善了港股生態(tài)。2025年，南向資金凈買入1.4萬億港元，推動(dòng)港股日均成交金額從2024年的1330億港元大幅提升至2473億港元，恒生港股通指數(shù)換手率升至0.8%附近，與滬深300（399300）指數(shù)差距縮窄。在好標(biāo)的和資金的正循環(huán)下，港股流動(dòng)性缺乏的局面得到極大改善。
高盛（GS）認(rèn)為，預(yù)計(jì)2026年南向資金凈買入規(guī)模約為2000億美元，主要原因是內(nèi)地投資者對(duì)港股資產(chǎn)的強(qiáng)勁配置需求。
當(dāng)前港股市場(chǎng)已形成南向資金、外資資金并行的資金格局。中信建投證券（HK6066）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，從資金結(jié)構(gòu)看，當(dāng)前港股市場(chǎng)的主要資金力量來自外資和南向資金兩類主體。其中，外資內(nèi)部可區(qū)分為交易型資金與配置型資金，南向資金則主要由公募基金和保險(xiǎn)資金構(gòu)成。
多家機(jī)構(gòu)判斷，港股后續(xù)流動(dòng)性充足。高盛（GS）認(rèn)為，2026年港股市場(chǎng)將享有有利的流動(dòng)性環(huán)境，其支撐因素包括中期美元持續(xù)走弱趨勢(shì)、IPO發(fā)行節(jié)奏持續(xù)、南向資金強(qiáng)勁買入，以及外資對(duì)中國股票仍持保守配置傾向。毛藝融
