4月2日，自然堂全球控股有限公司再次遞交港交所，聯(lián)席保薦人為華泰國際、瑞銀（UBS）集團，而此次是繼3月29日IPO申請文件失效后的第二次遞表。
2025年9月29日，自然堂向港交所正式遞交發(fā)行H股并在主板上市的申請，同日于聯(lián)交所網(wǎng)站刊登相關(guān)發(fā)行申請材料，保薦機構(gòu)為華泰國際與瑞銀（UBS）集團。至此，這家成立了二十多年的國貨美妝企業(yè)的港股上市之路正式開啟。對于此次招股書的失效，自然堂方面表示，“這是上市程序問題，我們今明兩天就會重新遞交上市申請表?！?/p>
自然堂是上海自然堂集團有限公司旗下的品牌，2001年創(chuàng)立于上海，產(chǎn)品涵蓋護膚品、彩妝品、面膜、個人護理品等。招股書顯示，自然堂控股旗下?lián)碛凶匀惶谩㈢贶窖?、美素、春夏、己出等多個品牌，產(chǎn)品線覆蓋護膚、彩妝、個人護理、男士護理及嬰童護理等領(lǐng)域。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年零售額計，自然堂集團在中國內(nèi)地整體化妝品（884272）市場（包括國際品牌）中排名第十，市場份額為0.8%，是中國內(nèi)地第三大國貨化妝品（884272）集團，市場份額為1.7%。
收入方面，自然堂2023年總收入為人民幣44.42億元，2024年增長至46.01億元，2025年進一步提升至53.18億元，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。毛利及毛利率方面，2023年毛利為30.12億元，毛利率67.8%；2024年毛利增至31.95億元，毛利率提升至69.4%。2025年毛利達37.57億元，毛利率進一步上升至70.6%，毛利率連續(xù)三年穩(wěn)步提高。
利潤上，2023年年內(nèi)利潤3.02億元，凈利潤率6.8%；2024年利潤降至1.90億元，凈利潤率降至4.1%。2025年利潤大幅回升至3.51億元，凈利潤率回升至6.6%。經(jīng)調(diào)整凈利潤2023年為3.13 億元，2024年為2.03億元，2025年數(shù)據(jù)未明確披露，整體與凈利潤變動趨勢一致。
值得注意的是，與利潤一并走高的是公司的銷售及營銷成本。近三年銷售及營銷成本持續(xù)增長，2023年為24.06億元，2024年增至27.17億元，2025年達30.44億元，占各年度總收入比例分別為54.2%、59.0%、57.2%，始終處于較高水平，且占總收入比例始終超過50%。高比例的營銷投入可能擠壓利潤空間，若未來行業(yè)競爭加劇導致營銷投入進一步增加，或營銷效率下降，將對盈利能力產(chǎn)生不利影響。
銷售成本主要由原材料、包裝材料、倉儲物流開支、人力成本等構(gòu)成，2023年為14.29億元，2024年略降至14.06億元，2025年增至15.61億元。其中，原材料占銷售成本比例逐年略有下降，包裝材料占比逐年上升，2025年包裝材料占銷售成本的 40.8%。
