據(jù)港交所4月2日披露，山東寶蓋新材料科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：寶蓋新材)再次向港交所創(chuàng)業(yè)板遞交上市申請(qǐng)書(shū)，中泰國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。
公司簡(jiǎn)介
據(jù)招股書(shū)，該公司成立于2009年，已成為中國(guó)復(fù)合材料溝蓋板行業(yè)的專(zhuān)業(yè)制造商，專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)主要用于滿(mǎn)足工程和基建需求的GFRP溝蓋板產(chǎn)品。GFRP是一種高性能復(fù)合材料，由嵌入樹(shù)脂基體中的玻璃纖維構(gòu)成。該公司采用GFRP的全面產(chǎn)品組合主要包括電纜溝蓋板、排水溝蓋板及井蓋板，為中國(guó)的電力、交通、城市公用設(shè)施、水利（885572）工程、房地產(chǎn)（881153）及石油化工（850102）工程等重要領(lǐng)域提供服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2024年，該公司按市場(chǎng)份額計(jì)于中國(guó)電纜溝蓋板及GFRP電纜溝蓋板行業(yè)排名第一，按市場(chǎng)份額計(jì)于溝蓋板行業(yè)排名第三。
該公司制造并供應(yīng)全范圍的高性能GFRP溝蓋板產(chǎn)品，主要包括電纜溝蓋板、排水溝蓋板及井蓋板。該公司的GFRP溝蓋板產(chǎn)品均可定制，規(guī)格及配置均可按要求提供。該公司的產(chǎn)品矩陣適用非標(biāo)準(zhǔn)尺寸、特殊功能(例如緊急逃生熒光指引)及品牌客戶(hù)標(biāo)志，滿(mǎn)足客戶(hù)的定制需求。該公司亦在該公司的所有產(chǎn)品上安裝服務(wù)，應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)（885312）技術(shù)，積極推進(jìn)智能井蓋管理系統(tǒng)的智能化升級(jí)。
該公司的生產(chǎn)流程包括五個(gè)主要階段：(i)內(nèi)部模具設(shè)計(jì)與生產(chǎn)(如需要)，(ii)金屬框架鋼筋制造(如需要)，(iii)原材料加工，(iv)壓縮成型工藝，及(v)成品質(zhì)量控制與儲(chǔ)存。原材料加工包括BMC(一種由落地紗組成的熱固性復(fù)合材料)及SMC(一種片狀纖維增強(qiáng)熱固性材料，通常含有玻璃纖維卷)，原材料壓縮成型為成品。一般來(lái)說(shuō)，BMC與SMC主要差異源于復(fù)合材料本身的制備與處理方式不同，從而導(dǎo)致壓縮成型工藝產(chǎn)生顯著區(qū)別。
該公司于山東省和陜西省經(jīng)營(yíng)三個(gè)生產(chǎn)工廠，總占地面積約為42,769平方米，建筑面積約為23,400平方米。這些工廠配備了機(jī)器，包括模壓機(jī)、捏合機(jī)、油溫機(jī)、網(wǎng)格繪圖機(jī)和鋼筋加工設(shè)備，于往績(jī)記錄期間，開(kāi)工率為55.1%至77.7%。
財(cái)務(wù)資料
收入
2023年、2024年及2025年，該公司收入分別約為1.37億元、1.31億元、1.44億元人民幣。
利潤(rùn)
2023年、2024年及2025年，該公司權(quán)益股東應(yīng)占年內(nèi)利潤(rùn)分別為2522.2萬(wàn)元、2162.4萬(wàn)元、2405.4萬(wàn)元人民幣。
毛利率
2023年、2024年及2025年，該公司毛利率分別為38.2%、37.5%、38.2%。
行業(yè)概覽
由2020年至2024年，中國(guó)溝蓋板行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，從人民幣84.7億元上升至人民幣96.8億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為3.4%。其中，電纜溝蓋板市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)高于行業(yè)平均水平，復(fù)合年增長(zhǎng)率為3.9%。排水溝蓋板、井蓋板等市場(chǎng)規(guī)模亦穩(wěn)步擴(kuò)大，復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為3.4%、3.0%和2.2%。
展望未來(lái)，在能源（850101）基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及改造項(xiàng)目持續(xù)擴(kuò)張的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)并于2029年達(dá)到人民幣115億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為3.5%。各細(xì)分市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中電纜溝蓋板的復(fù)合年增長(zhǎng)率最高，達(dá)到4.1%。
由2020年至2024年，中國(guó)電纜溝蓋板的市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，由人民幣34.1億元增至人民幣39.8億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為3.9%。在此期間，混凝土電纜溝蓋板的市場(chǎng)占比最大，而GFRP電纜溝蓋板(包括SMC、BMC及其他復(fù)合材料)增速超越行業(yè)增長(zhǎng)。SMC電纜溝蓋板的市場(chǎng)規(guī)模由人民幣4.9億元增至人民幣6.3億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.5%;同時(shí)，BMC電纜溝蓋板的市場(chǎng)規(guī)模由人民幣3.3億元增至人民幣4.2億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.2%。
展望未來(lái)，預(yù)計(jì)2029年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到人民幣49.0億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.2%。隨著市場(chǎng)的成熟及先進(jìn)材料的不斷采用，GFRP蓋板的比例將逐步增加。預(yù)計(jì)到2029年，SMC電纜溝蓋板市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到人民幣9.1億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.6%;同時(shí)，BMC電纜溝蓋板市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到人民幣5.9億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.0%。
董事會(huì)資料
編纂后，董事會(huì)將由八名董事組成，包括五名執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事。董事任期三年，任期屆滿(mǎn)時(shí)可重選連任。董事會(huì)負(fù)責(zé)且擁有該公司業(yè)務(wù)管理及運(yùn)營(yíng)的一般權(quán)力，包括厘定該公司的業(yè)務(wù)策略及投資計(jì)劃、實(shí)施于股東大會(huì)通過(guò)的決議案，以及行使組織章程細(xì)則授予的其他權(quán)力、職能及職責(zé)。董事會(huì)亦承擔(dān)制定及檢討公司在企業(yè)管治、風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部控制以及遵守法律及監(jiān)管規(guī)定方面的政策及實(shí)踐之職責(zé)。
股權(quán)架構(gòu)
緊接編纂之前，公司分別由劉先生、李女士及寶成持有約58.71%、28.39%及9.68%的權(quán)益。由于(i)李女士為劉先生的配偶;及(ii)劉先生為寶成的唯一普通合伙人，故劉先生、李女士及寶成被視為一組控股股東，彼等于截至最后實(shí)際可行日期(2026年3月25日)合共持有該公司已發(fā)行股份總數(shù)約96.78%。
中介團(tuán)隊(duì)
獨(dú)家保薦人：中泰國(guó)際融資有限公司;
法律顧問(wèn)：麥家榮律師行、北京市盈科律師事務(wù)所;
獨(dú)家保薦人及編纂的法律顧問(wèn)：天元律師事務(wù)所(有限法律責(zé)任合伙)、天元律師事務(wù)所;
申報(bào)會(huì)計(jì)師及核數(shù)師：畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所;
行業(yè)顧問(wèn)：弗若斯特沙利文(北京)咨詢(xún)有限公司上海分公司;
物業(yè)估值師：APAppraisalLimited;
合規(guī)顧問(wèn)：中泰國(guó)際融資有限公司。
