花旗（C）發(fā)布研報(bào)稱，維持中國海外發(fā)展（HK0688）(00688)“買入”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)由17.2港元降至14.2港元。中國海外發(fā)展（HK0688）去年歸屬合同銷售同比跌19%至2,512億元人民幣(下同)，為行業(yè)領(lǐng)先水平。該行認(rèn)為公司優(yōu)勢在于其規(guī)模，在核心城市擁有一線土地儲(chǔ)備資源。同時(shí)，公司資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁，令其有能力在核心城市承接大型綜合項(xiàng)目。
另外，公司的資本開支、銷售及管理費(fèi)用比率，和融資成本均為行業(yè)最低水平。而且公司全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，租金收入不斷提升，并已發(fā)行商業(yè)房地產(chǎn)投資信托基金（USRT）(REIT)。今年公司可售資源達(dá)6,000億元，上半年集中于一線城市推盤，以維持行業(yè)領(lǐng)先的銷售表現(xiàn)。該行認(rèn)為公司今年估值看似偏高，但隨著今年下半年銷售及利潤率實(shí)現(xiàn)，估值應(yīng)會(huì)回落。
