3月31日，花旗（C）、瑞銀（UBS）相繼發(fā)表研究報(bào)告，認(rèn)為隨著減值計(jì)提落地、歷史包袱出清，復(fù)星國際（HK0656）(00656.HK)盈利與派息規(guī)劃清晰，流動性處可控水平，預(yù)計(jì)2026年業(yè)績增長強(qiáng)勁，估值向上空間值得期待。花旗（C）維持復(fù)星國際（HK0656）“買入”評級，目標(biāo)價(jià)5.6港元；瑞銀（UBS）給予復(fù)星國際（HK0656）5.4港元目標(biāo)價(jià)。
消息面上，3月30日復(fù)星國際（HK0656）公布截至2025年12月31日止12個(gè)月業(yè)績。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)總收入達(dá)1734.3億元，經(jīng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)運(yùn)營利潤達(dá)40億元。四大核心子公司收入1282億元，占集團(tuán)總收入的74%。其中，健康板塊核心子公司復(fù)星醫(yī)藥（HK2196）歸母凈利潤33.71億元，同比增長21.69%；富足板塊核心子公司復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)歸母凈利潤達(dá)2.01億歐元，同比增長15.8%。
2025年，復(fù)星基本面保持穩(wěn)健，醫(yī)藥健康、保險(xiǎn)金融等核心產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢，創(chuàng)新和全球化“雙引擎”動力強(qiáng)勁。
此外，復(fù)星宣布2026年財(cái)政年度目標(biāo)派息率計(jì)劃從目前20%提升到35%，并致力于持續(xù)提升派息率?；诠纠塾?jì)可分派利潤，2026年財(cái)政年度的股息預(yù)計(jì)不低于港幣15億元。
花旗（C）指出，基于向好的基本面情況，預(yù)計(jì)復(fù)星國際（HK0656）2026年業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，疊加業(yè)績公告后實(shí)施的不超過10億港元回購及大股東和管理層不超過5億港元增持計(jì)劃（883915），有望收窄復(fù)星國際（HK0656）當(dāng)前約75%的大幅NAV折價(jià)，因此維持復(fù)星國際（HK0656）“買入”評級，目標(biāo)價(jià)5.6港元。
瑞銀（UBS）認(rèn)為，復(fù)星國際（HK0656）融資成本下降，流動性處于可控水平。復(fù)星國際（HK0656）業(yè)績報(bào)告顯示，截至報(bào)告期末，除現(xiàn)金、銀行結(jié)余及定期存款人民幣611億元外，尚未提用的銀行信貸總額合共人民幣1,446億元。
復(fù)星國際（HK0656）董事長郭廣昌表示，復(fù)星國際（HK0656）中期目標(biāo)力爭推動逐步恢復(fù)人民幣百億利潤規(guī)模，集團(tuán)層面目標(biāo)回籠人民幣600億元資金，將集團(tuán)層面總負(fù)債降至人民幣600億元以下，力爭達(dá)成“投資級”評級。
此前，高盛（GS）、國泰海通（HK2611）證券、中信證券（HK6030）也發(fā)表研報(bào)看好復(fù)星國際（HK0656）估值修復(fù)前景。其中，國泰海通（HK2611）給予復(fù)星國際（HK0656）“買入”評級，目標(biāo)價(jià)7.24港元。
復(fù)星國際（HK0656）業(yè)績公告后股價(jià)持續(xù)上漲，4月1日報(bào)收4.28港元，總市值348.98億港元；自3月6日發(fā)布盈警公告以來，復(fù)星國際（HK0656）股價(jià)累計(jì)漲幅超19%。
