美銀證券發(fā)布研報稱，考慮到盈利預測下調(diào)及股本成本上調(diào)50個基點，下調(diào)農(nóng)業(yè)銀行（HK1288）(01288,601288.SH)2026及2027年盈利預測1%至2%，H股目標價由6.32港元下調(diào)至5.8港元，農(nóng)行（HK9889）A股目標價由7.32元人民幣下調(diào)至6.4元人民幣，維持H股“中性”及A股“跑輸大市”評級。
農(nóng)行（HK9889）去年純利同比增長3.2%至2,910億元人民幣(下同)，較該行預期低0.9%。核心盈利同比微跌0.1%，較預期低1.8%。去年股本回報率跌0.3個百分點至10.2%，核心一級資本充足率跌35個基點至11.08%。派息比率大致穩(wěn)定，每股派息同比增3.1%至0.2495元，H股及A股股息率分別為5.2%及3.8%，在同行中相對較低。
該行表示，農(nóng)業(yè)銀行（HK1288）去年第四季凈息差按季跌7個基點至1.2%，表現(xiàn)較同業(yè)弱。手續(xù)費收入同比增長16.6%，受惠于代理傭金急增88%。其他非利息收入受債務證券處置及外匯收益帶動，同比增長22%。收入同比增長1.7%，經(jīng)營成本增長4.9%，成本收入比率升1.1個百分點至37.3%。
