招銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱，維持中生制藥(01177)“買入”評(píng)級(jí)，該行基于DCF，將集團(tuán)目標(biāo)價(jià)從9.4港元下調(diào)至8.7港元，以反映對(duì)于非BD收入的預(yù)期下調(diào)。
中生制藥公布2025年業(yè)績(jī)，收入同比增長(zhǎng)10.3%至318.3億元人民幣(下同)，其中創(chuàng)新產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)26.2%至15.2億元，占總收入的47.8%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.4%至45.4億元，若剔除科興中維的分紅，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)仍同比增長(zhǎng)15%。隨著仿制藥收入企穩(wěn)以及創(chuàng)新藥（886015）銷售持續(xù)發(fā)力，該行認(rèn)為今年公司業(yè)績(jī)將繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
該行預(yù)計(jì)公司2026至2028年收入分別同比增長(zhǎng)13.5%、7.1%、9.2%(非BD收入：10.5%、10%、9.2%)，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.4%、8.3%、10.5%。
