交銀國際（HK3329）發(fā)布研報稱，上調(diào)石藥集團(tuán)（HK1093）(01093)目標(biāo)價至8.7港元，認(rèn)為當(dāng)前估值合理，維持“中性”評級。該行調(diào)整對該公司2026-2027年盈利預(yù)測，基于授權(quán)費收入確認(rèn)節(jié)奏的最新預(yù)測，因此上調(diào)目標(biāo)價。
受授權(quán)費收入確認(rèn)節(jié)奏的影響，2025年第四季業(yè)績未達(dá)預(yù)期，但成藥產(chǎn)品銷售持續(xù)錄得邊際改善。2026年，新品銷售放量及大額授權(quán)費收入將成為績效核心驅(qū)動力。公司在研發(fā)和出海（885840）上保持高效執(zhí)行力，推動創(chuàng)新管線價值快速兌現(xiàn)，但核心業(yè)務(wù)或尚需時日走出監(jiān)管和競爭壓力的影響，因此維持“中性”評級。
