3月30日，中國中信金融資產(chǎn)（HK2799）管理股份有限公司(以下簡稱“中信金融資產(chǎn)（HK2799）”，02799)在港交所發(fā)布2025年度業(yè)績報告。報告顯示，截至2025年12月31日，中信金融資產(chǎn)（HK2799）全年實現(xiàn)收入總額804.76億元，剔除一次性影響因素，較上年同比增長43%，實現(xiàn)歸母凈利潤110.86億元，剔除金租公司出表影響，同比增長17%，平均股權回報率18.7%，較上年度提升0.3個百分點，基本每股收益0.13元。
中信金融資產(chǎn)（HK2799）主要經(jīng)營指標實現(xiàn)超預期增長，超額達成“三年質效顯著提升”戰(zhàn)略目標?？v向看，中信金融資產(chǎn)（HK2799）2023年、2024年、2025年連續(xù)三年盈利，反映出該公司不良資產(chǎn)主業(yè)核心競爭力不斷增強，穩(wěn)步邁上良性發(fā)展軌道；橫向看，在全球經(jīng)濟低迷，金融資產(chǎn)管理公司業(yè)績普遍下降的背景下，中信金融資產(chǎn)（HK2799）逆勢而上，2025年盈利規(guī)模、股權回報、人均創(chuàng)利等各項盈利指標行業(yè)領先，呈現(xiàn)不良資產(chǎn)行業(yè)領軍者姿態(tài)。
經(jīng)營業(yè)績高位躍升 盈利能力持續(xù)增強
回顧發(fā)展，中信金融資產(chǎn)（HK2799）于2023年歸母凈利潤17.66億元，實現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營管理步入正軌；2024年歸母凈利潤96.18億元，實現(xiàn)倍數(shù)級躍升，重回高質量發(fā)展軌道；2025年躍上百億臺階，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)三連增。
中信金融資產(chǎn)（HK2799）堅守不良資產(chǎn)經(jīng)營核心主業(yè)，持續(xù)筑牢收入與利潤增長支柱。2025年，收購處置、紓困盤活、股權業(yè)務三大主業(yè)收入均實現(xiàn)強勁增長，紓困盤活業(yè)務實現(xiàn)收入同比增長54.7%，收購處置業(yè)務實現(xiàn)處置收益同比增長16.6%，股權資產(chǎn)收入同比增長47.5%。
主業(yè)競爭力持續(xù)強化，高質量發(fā)展動能不斷增強。2025年中信金融資產(chǎn)（HK2799）主業(yè)投放再創(chuàng)新高。全年主業(yè)新增投放1786億元，同比增長8%，投放規(guī)模位居行業(yè)首位，收購處置、紓困盤活、股權業(yè)務三大主業(yè)新增投放均實現(xiàn)同比增長。
具體來看，收購處置類業(yè)務保持領先優(yōu)勢。2025年中信金融資產(chǎn)（HK2799）新增收購不良資產(chǎn)債權規(guī)模2421億元，同比增長35%。
紓困盤活業(yè)務加快轉型創(chuàng)新，投放與余額雙雙大幅提升。中信金融資產(chǎn)（HK2799）深入推動紓困盤活業(yè)務轉型創(chuàng)新，成功實施了一批創(chuàng)新項目。2025年，公司新增紓困盤活業(yè)務投放923億元，同比增長34%。
股權業(yè)務聚焦核心賽道，資產(chǎn)規(guī)模、結構與收益同步優(yōu)化。中信金融資產(chǎn)（HK2799）股權業(yè)務資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長、資產(chǎn)結構顯著優(yōu)化、投資回報顯著提升。
市場認可度不斷提升 價值中樞穩(wěn)步上移
中信金融資產(chǎn)（HK2799）經(jīng)營基本面持續(xù)向好，資本市場認可度不斷提升。2025年先后入選恒生綜合指數(shù)、港股通和MSCI中國指數(shù)等全球資本市場主要指數(shù)，MSCI中國指數(shù)是全球投資者投資中國資產(chǎn)的風向標，中信金融資產(chǎn)（HK2799）入選，意味著公司正式躋身全球資金配置中國資產(chǎn)的核心標的，成為國際被動資金配置新興市場的重要標桿。
國際三大評級機構穆迪（MCO）、惠譽、標普一致認可公司改革發(fā)展成效，評級展望均上調或維持“穩(wěn)定”，進一步夯實資產(chǎn)信用基礎，降低融資成本，為資產(chǎn)規(guī)模擴張與價值提升提供有力支撐。6月10日，惠譽確認中信金融資產(chǎn)（HK2799）“BBB”評級，展望“穩(wěn)定”。6月19日，穆迪（MCO）上調中信金融資產(chǎn)（HK2799）評級展望至“穩(wěn)定”。8月26日，標普確認中信金融資產(chǎn)（HK2799）展望維持“穩(wěn)定”。
憑借堅實經(jīng)營底色與突出成長潛力，中信金融資產(chǎn)（HK2799）投資價值迎來全面重估，市場預期持續(xù)改善，投資者信心增強，股價連續(xù)兩年大幅增長，繼2024年大漲62.5%之后，2025年再度上漲27.69%，最高市值一度突破千億關口，較歷史低點最高增長544%，市凈率位居在港上市中資金融機構前列，價值中樞穩(wěn)步抬升，長期成長動能持續(xù)釋放。
集聚多重發(fā)展優(yōu)勢 成長空間持續(xù)凸顯
當前，在政策護航、市場擴容、模式創(chuàng)新的三重驅動下，AMC正從傳統(tǒng)“壞賬銀行”向綜合金融資產(chǎn)管理與風險處置專家轉型。未來3-5年，是AMC聚焦主業(yè)、做強能力、拓展邊界的關鍵戰(zhàn)略機遇期。
中金公司（HK3908）研報認為，結合海外不良資管機構經(jīng)驗，中長期AMC轉型升級所需的核心能力包括以下三個方面：(1)不良資產(chǎn)經(jīng)營能力升級是重中之重，通過打造產(chǎn)業(yè)專家及金融專家團隊來實現(xiàn)不良資產(chǎn)的價值發(fā)現(xiàn)、價值修復、價值提升、項目退出及風險防控，其需要公司內(nèi)部完善的組織架構及激勵約束設計，亦需外部政策或體制機制以支持；(2)協(xié)同外部資源能夠事半功倍，尤其關注與集團內(nèi)投行/銀行/產(chǎn)業(yè)運營機構等公司的緊密協(xié)作；(3)從“重”向“輕”的模式轉型是長期方向，以另類資產(chǎn)差異化主動管理能力為依托、通過定制化產(chǎn)品創(chuàng)設連接資產(chǎn)/資金兩端，既可突破自身資產(chǎn)負債表規(guī)模限制，也滿足保險等耐心資本的長期配置需求，從而實現(xiàn)高質量可持續(xù)發(fā)展。
作為國內(nèi)領先的金融資產(chǎn)管理公司，中信金融資產(chǎn)（HK2799）主業(yè)核心競爭力突出，不良資產(chǎn)經(jīng)營能力保持領先地位，近幾年依托中信集團產(chǎn)融并舉的獨特優(yōu)勢，實現(xiàn)中信集團協(xié)同潛能積聚釋放，同時，中信金融資產(chǎn)（HK2799）緊抓股權投資機遇，優(yōu)化長期資產(chǎn)配置，實現(xiàn)資產(chǎn)價值穩(wěn)步增值。
基于上述分析，中信金融資產(chǎn)（HK2799）具備多重核心優(yōu)勢，已邁入長期良性發(fā)展通道。公司估值修復動能持續(xù)累積，投資價值與成長空間進一步凸顯。
