美銀證券發(fā)布研報(bào)稱，中國生物制藥（HK1177）(01177)目標(biāo)價(jià)由8.9港元下調(diào)至7.4港元，維持“買入”評級(jí)。中生制藥去年收入為318億元人民幣，同比增長10.3%，其中創(chuàng)新藥（886015）銷售收入達(dá)152億元人民幣，同比增長26.2%，占總收入比例由2024年的41.8%提升至47.8%。期內(nèi)股東應(yīng)占利潤約為23億元人民幣，撇除一次性損益后經(jīng)調(diào)整利潤為45億元人民幣，同比增長31.4%。
基于競爭加劇，該行下調(diào)現(xiàn)有幾款藥物的收入預(yù)測，但納入新獲批產(chǎn)品的銷售預(yù)測，預(yù)期2026至2028年藥物銷售將同比增長10%至11%。另外，該行將同期收入預(yù)測分別下調(diào)2.6%、1.1%及1.3%，毛利率預(yù)測上調(diào)0.3至0.6個(gè)百分點(diǎn)，以反映效率提升。
