【導(dǎo)讀】恒指跌1.89%，再度失守25000點！中海油、中國移動（HK0941）公布業(yè)績
3月26日，港股單邊下行，科網(wǎng)股普跌。恒生指數(shù)收跌1.89%，報24856.43點，失守25000點；恒生科技指數(shù)大跌3.28%，報4761.54點；恒生中國企業(yè)指數(shù)下挫2.25%，報8389.93點。當(dāng)日市場成交額為2616.62億港元，較前一交易日3509.33億港元有所下降。
恒生指數(shù)成份股中13只上漲，76只下跌，其中，快手（K81024）跌14.04%，泡泡瑪特（HK9992）跌10.46%，中國人壽（HK2628）跌8.48%。
領(lǐng)漲藍(lán)籌的股票中，蒙牛乳業(yè)（HK2319）漲2.64%，中國海洋石油（HK0883）漲2.53%，中國石油股份（HK0857）漲1.49%。
成交額突出個股方面，泡泡瑪特（HK9992）成交額達(dá)153.85億港元，跌10.46%；騰訊控股（HK0700）成交額為113.07億港元，跌1.96%；阿里巴巴（BABA）成交額為108.91億港元，跌4.58%。
匯豐：亞洲市場成投資者分散布局首選
匯豐私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正表示，近期全球金融市場波動性仍然非常高，亞洲市場憑借蓬勃的增長勢頭、強勁內(nèi)需、科技創(chuàng)新政策以及估值優(yōu)勢，成為投資者分散布局的首選目標(biāo)。
他說：“亞洲匯聚了眾多人工智能（885728）及科技領(lǐng)軍企業(yè)、半導(dǎo)體（881121）制造商及電子商貿(mào)巨頭，在全球人工智能（885728）趨勢持續(xù)及政府政策支持的推動下，增長勢頭正在加速。板塊方面，我們看好亞洲信息科技、通信服務(wù)（881162）、非必需消費（883434）品、金融、材料，以及醫(yī)療保健行業(yè)的投資機遇?！?/p>
匡正表示，中國在人工智能（885728）競爭中處于領(lǐng)先地位，“十五五”規(guī)劃綱要更體現(xiàn)了創(chuàng)新是高質(zhì)量發(fā)展的重要驅(qū)動力?！拔覀兛春弥袊善?，并通過‘杠鈴策略’聚焦創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)及高質(zhì)量高息股。一方面旨在把握中國結(jié)構(gòu)性增長機遇，另一方面能夠以穩(wěn)定股息收入為投資組合提供支撐?！?/p>
中海油凈利同比減少11.49% 油氣凈產(chǎn)量再創(chuàng)新高
3月26日收市后，中國海洋石油（HK0883）公布2025年全年業(yè)績，實現(xiàn)總營業(yè)收入3982.20億元，同比減少5.3%；稅前利潤為1696.39億元，同比減少10.71%；實現(xiàn)凈利潤1220.82億元，同比減少11.49%，主要是因為國際油價下跌導(dǎo)致油氣銷售收入下降5.6%。
中國海洋石油（HK0883）董事長張傳江表示，公司高度重視股東回報，為與全體股東共享發(fā)展成果，董事會已提議派發(fā)2025年末期股息每股0.55港元（含稅）。
張傳江說：“2025年，我們?nèi)偻七M重點項目落地，產(chǎn)能建設(shè)‘量、質(zhì)、效’持續(xù)提升，16個新項目順利投產(chǎn)。在產(chǎn)油田效益開發(fā)成效突出，儲量動用率、采收率持續(xù)攀升，自然遞減率保持穩(wěn)定。全年油氣凈產(chǎn)量再創(chuàng)新高，達(dá)777.3百萬桶油當(dāng)量，同比大幅增長7%。海洋油氣已成為中國油氣增儲上產(chǎn)的核心力量?！?/p>
公司還積極推進油氣與新能源（850101）深度融合，全球首座16兆瓦級浮式風(fēng)電（885641）平臺、海南CZ7風(fēng)電（885641）項目開工，中國首個海上CCUS項目在恩平15-1平臺投用，“岸碳入?！奔坝蜌怆姎涮季C合能源（850101）示范項目完成前期研究，明確第二增長曲線路徑。
中國移動凈利同比減少0.92% 算力智能雙引擎驅(qū)動轉(zhuǎn)型
3月26日收市后，中國移動（HK0941）公布2025年全年業(yè)績，實現(xiàn)總營業(yè)收入1.05萬億元，同比增長0.91%；稅前利潤為1756.08億元，同比減少1.56%；實現(xiàn)凈利潤1370.95億元，同比減少0.92%。
公司宣布，2025年全年股息每股5.27港元，其中，末期股息每股2.52港元，全年同比增長3.5%。
業(yè)績報告顯示，公司三大主業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：
通信服務(wù)（881162）穩(wěn)基：移動客戶達(dá)10.05億戶，5g（885556）滲透率為63.9%，寬帶收入增長7.1%，夯實基礎(chǔ)盤；
算力服務(wù)成增長極：算力服務(wù)收入增長11.1%，其中，AIDC收入增長35.4%，智算服務(wù)增速達(dá)279%，智算規(guī)模達(dá)92.5 EFLOPS，構(gòu)建“算網(wǎng)一體”能力；
智能服務(wù)突破：智能服務(wù)收入增長5.3%，推出超100款A(yù)I+產(chǎn)品，九天大模型登頂OpenCompass榜單，自研行業(yè)大模型超50款，賦能工業(yè)、能源（850101）等場景。
快手大跌超14%
3月26日，快手（K81024）低開低走，一度大跌14.91%，全天收于45.60港元/股，跌14.04%。
盡管之前交易日公司披露，2025年收入為1427.76億元，同比增長12.5%；凈利潤為186.17億元，同比增長21.4%，但市場或?qū)ζ溆脩粼鲩L及變現(xiàn)效率存在擔(dān)憂。
招商國際發(fā)布研報稱，快手（K81024）AI monetization加速，Kling AI收入高速增長；核心商業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，電商與廣告表現(xiàn)突出；AI投入加大短期拖累利潤率，但長期戰(zhàn)略清晰。
招商國際同時提示快手（K81024）AI投資拖累盈利的風(fēng)險：一方面，快手（K81024）短期利潤率承壓；另一方面，公司核心業(yè)務(wù)增長放緩。此外，AI變現(xiàn)節(jié)奏存疑，Kling AI的2026財年收入預(yù)期翻倍，但當(dāng)前年化ARR僅超3億美元，商業(yè)化落地速度與資本開支規(guī)模不匹配，存在投入產(chǎn)出周期（883436）錯配的隱性風(fēng)險。
招商國際維持“買入”評級，預(yù)計公司2026年至2028年營業(yè)收入分別為1490.53億元、1596.48億元和1696.46億元，調(diào)整后歸母凈利潤分別為171.07億元、202.83億元和240.11億元，對應(yīng)市盈率分別為14.3倍、11.7倍和9.6倍。
中金公司（601995）表示，快手（K81024）AI商業(yè)化加速，年度派息彰顯回報決心，給予公司“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價為72.80港元。
摩根大通（JPM）證券表示，快手（K81024）業(yè)績?nèi)娉A(yù)期，給予公司“增持”評級，目標(biāo)價為89.00港元。
