進入3月中下旬，港股科技巨頭迎來財報密集披露窗口期。
截至3月11日，百度（BIDU）、京東（JD）、嗶哩嗶哩（BILI）(B站)、蔚來（NIO）等港股科技巨頭已正式披露2025年財報，股價應(yīng)聲反彈，其中，百度（BIDU）四季度AI業(yè)務(wù)收入占比43%，京東（JD）外賣虧損收窄、AI賦能零售，B站、蔚來（NIO）分別實現(xiàn)全年、季度首次扭虧為盈。
接下來，恒生科技（159740）、恒生互聯(lián)網(wǎng)權(quán)重股騰訊控股（HK0700）、阿里巴巴（BABA）、美團（K83690）、小米（K81810）集團將分別于3月18日、3月19日、3月20日、3月24日披露財報。其中，零售業(yè)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)、云業(yè)務(wù)收入占比、AI資本開支擴張等等，將成為市場關(guān)注焦點。
港股科技自去年10月初以來，調(diào)整時間(5個月)、調(diào)整幅度(-28%)均較大，整體進入左側(cè)布局區(qū)間，可以逢低攢籌碼，低位關(guān)注恒生科技指數(shù)ETF（513180）(513180.SH)、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）(513330.SH)。等待港股科技后續(xù)的潛在催化：
1)國產(chǎn)AI新模型、新應(yīng)用的發(fā)布。如果超預期，可能階段性復現(xiàn)去年上半年行情，邏輯在于AI軟件應(yīng)用空間繼續(xù)打開(國內(nèi)大市場)+對中國科技能力的再審視(重估)；
2)權(quán)重股業(yè)績超預期。例如阿里Capex預期不做下調(diào)，云業(yè)務(wù)繼續(xù)高增，外賣燒錢的節(jié)奏有所放緩，則“回歸基本面”預期下，敘事性擾動有望告一段落；
3)反內(nèi)卷背景下，外賣戰(zhàn)若能緩解，將對上市公司的利潤增長貢獻較大。
