國信證券（002736）發(fā)布研報稱，谷歌（GOOG）云、亞馬遜（AMZN）相繼上調(diào)數(shù)據(jù)傳輸與算力服務(wù)價格，AI算力基建租賃費用亦環(huán)比提升。受Agent應(yīng)用等技術(shù)驅(qū)動，CPU需求與價格同步增長。同時，光模塊需求爆發(fā)式增長，其核心部件光芯片供需缺口達25%-30%，推動光纖與光芯片價格進入上行通道，AI產(chǎn)業(yè)鏈整體成本呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性抬升。
國信證券（002736）主要觀點如下：
谷歌云上調(diào)全球數(shù)據(jù)傳輸服務(wù)價格
1月27日，谷歌（GOOG）云宣布，自2026年5月1日起正式上調(diào)全球數(shù)據(jù)傳輸服務(wù)價格，包括互聯(lián)網(wǎng)傳輸(CDNInterconnect)、直連對等(Direct Peering)、運營商對等(Carrier Peering)等，北美地區(qū)費率翻倍。亞馬遜（AMZN）上調(diào)機器學習EC2容量塊實例價格。26年1月，大多數(shù)地區(qū)，p5e.48xlarge實例價格從每小時34.61美元上調(diào)至39.80美元，上調(diào)幅度約15%。
算力基建擴張，AIDC租賃價格環(huán)比持續(xù)提升
根據(jù)Equinix財報披露數(shù)據(jù)，MRRPer Cab(單機柜每月租賃價格)環(huán)比增速提升，25Q1、25Q2、25Q3環(huán)比增速分別為-0.8%、2.9%、2.5%。
Agent拉動CPU需求增長，CPU價格上漲
非線性控制邏輯、密集型系統(tǒng)調(diào)用和I/O負載、系統(tǒng)協(xié)調(diào)與同步需要CPU參與；此外，沙盒系統(tǒng)亦需要CPU支撐。根據(jù)Pcpartpicker披露數(shù)據(jù)，Intel Core i7Alder Lake型號CPU價格自26年1月開始，價格明顯提升。
AI重塑光纖需求結(jié)構(gòu)，漲價趨勢已形成
在經(jīng)歷了2023—2024年的去庫存周期（883436）以及富通的出局，國內(nèi)光纖行業(yè)供需關(guān)系在2025年逐步修復，需求側(cè)回暖帶動產(chǎn)能利用率回升，當前G652D平均價連續(xù)兩個季度上漲，價格回暖態(tài)勢明顯。
光模塊需求爆發(fā)，上游物料或緊缺
根據(jù)Lightcounting預測，光模塊的全球市場規(guī)模在2024-2029年或?qū)⒁?2%的CAGR保持增長，2029年有望突破370億美元，其中，光學器件(包括光芯片和光學元件（884096）組件)約占光模塊成本70%以上。Lumentum在25年第三季度財報電話會上公開表示，光芯片供需缺口已上升到25%-30%，2026年光芯片價格有望上漲。
風險提示：互聯(lián)網(wǎng)大廠資本開支不及預期風險；互聯(lián)網(wǎng)大廠ROI下降，相關(guān)硬件采購需求下滑；ai應(yīng)用（886108）活躍用戶數(shù)增長不及預期風險等。
