近期，泡泡瑪特新聞層出不窮：揚州商場發(fā)生黃牛霸占自動販賣機搶購事件、二手市場出現(xiàn)溢價14倍的炒作、市面假貨泛濫、高仿品卻通過正品防偽驗證、加速海外建廠被質(zhì)疑意在避稅……

　　這家憑借盲盒經(jīng)濟迅速崛起的千億市值巨頭，正深陷一場由自身成功引發(fā)的危機：全球門店因搶購亂象頻發(fā)導(dǎo)致多次閉店；仿制品泛濫沖擊市場根基；出海策略陷入避稅爭議；核心IP面臨文化空洞拷問。當購買一個潮流玩具需要消費者徹夜排隊、與黃牛斗智斗勇，甚至面臨搶購沖突的風(fēng)險時，泡泡瑪特最初標榜的“傳遞快樂”品牌理念，還剩下幾分真實？

　　◎文/圖 山東商報·速豹新聞網(wǎng)記者 賀楚婧

　　失控的線下：搶購亂象頻發(fā)

　　6月15日清晨，杭州西溪天街商場尚未開門，據(jù)現(xiàn)場目擊者拍攝的視頻顯示，數(shù)百名消費者已在風(fēng)中蜷縮于帳篷和折疊椅中。根據(jù)泡泡瑪特官方微博發(fā)布的信息，他們等待的正是泡泡瑪特新店開業(yè)。然而開業(yè)僅兩小時，就有消息稱，貨架被黃牛以“端盒”（整箱掃貨）方式清空。門店以“內(nèi)部整改”為由關(guān)閉，視頻中顧客高喊“凌晨排隊全白等”，商場保安在推搡中徒勞維持秩序。

　　記者了解到，這已是半年內(nèi)泡泡瑪特發(fā)生的第五起因搶購沖突導(dǎo)致的閉店事件——從揚州吾悅廣場的黃牛搶購事件到印尼峇厘島新店因搶購沖突開業(yè)兩天即閉店；再到倫敦購物中心發(fā)生大規(guī)模斗毆、韓國因安全隱患暫停LABUBU銷售。

　　在揚州事件中，六名黃牛通過地下停車場直梯提前進入商場，為搶購剛上新的LABUBU系列盲盒，霸占了泡泡瑪特自動販賣機狂掃新品。當一名排隊青年勸阻其“一人買一個”時，其中一名男子扼住他的喉嚨，頸部淤紫的照片在社交網(wǎng)絡(luò)瘋傳。警方介入帶走涉事者后，被破壞的機器也宣告停擺。吾悅廣場事后承認：“商場無專門員工通道，黃�？赡芡ㄟ^停車場直梯提前進入�！�

　　6月17日，記者走訪了濟南某商場內(nèi)的泡泡瑪特門店，發(fā)現(xiàn)展架上琳瑯滿目的潮玩讓人目不暇接，走近細看發(fā)現(xiàn)LABUBU、哭娃等系列盲盒產(chǎn)品下方，都貼著“此商品已售罄”的標簽�！斑@些爆款已經(jīng)斷貨很久了，現(xiàn)在濟南門店都沒有現(xiàn)貨�！币晃坏陠T告訴記者，何時補貨這個他們也說不好，可以添加店里微信或者關(guān)注公眾號的補貨通知，到貨就會有提醒。

　　在收銀臺附近，記者看到多位消費者正在掃碼關(guān)注泡泡瑪特公眾號。一位來給女友買盲盒的男生告訴記者：“這已經(jīng)是我們第三次來店里碰運氣了，每次都是空手而歸�，F(xiàn)在買它們比搶演唱會門票還難�！彼�的朋友補充道：“我們加了十幾個潮玩交流群，就為了第一時間知道補貨消息�！�

　　這種“上架即售罄”的常態(tài)，迫使真正愛好者轉(zhuǎn)向高價二手市場。記者在二手平臺發(fā)現(xiàn)，LABUBU新品炸蝦耳機包原價99元，二手市場被炒至1499元，溢價14倍。

　　線下門店搶購亂象，泡泡瑪特是否需要擔責？對此，上海段和段（濟南）律師事務(wù)所律師馬思程告訴記者：“泡泡瑪特一般不需要承擔責任，但如果商店未盡到合理的安保義務(wù)，或因場地原因造成他人意外事故的情況下將會承擔一定責任�！�

　　記者就搶購亂象、“上架即售罄”等問題致函北京泡泡瑪特文化創(chuàng)意有限公司。相關(guān)負責人回應(yīng)稱，6月15日杭州事件系商場自行以LABUBU為宣傳賣點，并非品牌方行為，并強調(diào)當天新店并未上架LABUBU 系列產(chǎn)品。針對爆款售罄的問題，負責人表示“我們已開啟線上預(yù)售，讓更多人能夠買到LABUBU�！�

　　假貨泛濫沖擊收藏市場

　　隨著泡泡瑪特LABUBU系列在全球范圍內(nèi)的爆紅，中國玩具制造商敏銳地捕捉到了這一商機，迅速推出“一比一復(fù)刻版”產(chǎn)品。記者在某二手交易平臺發(fā)現(xiàn)，這些仿制品不僅在外觀上做到高度還原，甚至通過特殊渠道獲取了正品防偽數(shù)據(jù)，使得掃碼驗證時也能顯示“正品”標識。令人意外的是，這些被戲稱為“LAFUFU”的仿品在國內(nèi)外市場一度供不應(yīng)求，不少仿品下方都寫著“已售出幾百件商品”。

　　不僅如此，在某二手交易平臺有商家以每個5元的價格大量回收正版包裝盒，裝入仿制玩偶后二次銷售，創(chuàng)造出難以辨別的“真盒假貨”。有業(yè)內(nèi)人士指出，這種操作手法極具迷惑性，即便是資深玩家也常常中招。一位不愿透露姓名的玩具廠負責人坦言：“我們最初只是小批量試水，沒想到市場需求如此旺盛，現(xiàn)在生產(chǎn)線已經(jīng)全速運轉(zhuǎn)�！�

　　這種狀況也改變了部分消費者的購買心理。曾經(jīng)的泡泡瑪特重度愛好者小李告訴記者：“我收藏了三年泡泡瑪特，花了十幾萬。但現(xiàn)在想想，這些本質(zhì)上都是塑料玩具，為什么非要為那個logo多付幾十倍價錢？”像小李這樣轉(zhuǎn)向購買仿品的消費者不在少數(shù)。記者在社交平臺發(fā)現(xiàn)，不少消費者發(fā)帖討論如何購買與原版1:1仿真的“祖國版”泡泡瑪特，甚至組建交流群，分享購買心得和鑒別技巧。

　　面對這場打假危機，泡泡瑪特似乎面臨著雙重挑戰(zhàn)：一方面，加大打假力度需要投入巨額成本；另一方面，過于嚴苛的防偽措施又會影響產(chǎn)品體驗。

　　記者了解到，泡泡瑪特2024年推出的“芯片防偽”技術(shù)就引發(fā)了不小爭議——由于需要在玩具體內(nèi)植入芯片，導(dǎo)致部分產(chǎn)品重量分布不均，影響了把玩手感。這一設(shè)計遭到了核心玩家群體的強烈反對，最終不得不進行調(diào)整。

　　有知識產(chǎn)權(quán)專家指出，泡泡瑪特面臨的不僅是打假問題，更是對其商業(yè)模式的考驗。當產(chǎn)品的金融屬性被過度放大，收藏價值遠超使用價值時，自然會催生出龐大的仿制市場。

　　出海避稅與IP西化

　　天眼查顯示，北京泡泡瑪特文化創(chuàng)意有限公司(曾用名：北京泡泡瑪特文化創(chuàng)意股份有限公司) ，成立于2010年，位于北京市，是一家以從事零售業(yè)為主的企業(yè)。企業(yè)注冊資本2億人民幣，并已于2020年完成了IPO上市，交易金額50.3億港元，創(chuàng)下當時國內(nèi)潮玩行業(yè)IPO紀錄，市值曾一度破千億。

　　公開數(shù)據(jù)表示，泡泡瑪特自2023年起加速推進供應(yīng)鏈外遷計劃，2024年第一季度越南海防市生產(chǎn)基地正式投產(chǎn)，海外產(chǎn)能占比達10%，并計劃三年內(nèi)提升至30%。

　　這一調(diào)整被業(yè)內(nèi)視為“關(guān)稅突圍”的典型策略。泡泡瑪特核心材料供應(yīng)商——蘇州龍杰（603332）在財報中指出，其滌綸長絲類產(chǎn)品因泡泡瑪特東南亞產(chǎn)能擴張，海外訂單量環(huán)比增長85%。然而，供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移也帶來連鎖反應(yīng)：物流成本上升15%，且越南工廠的工藝磨合期導(dǎo)致首批產(chǎn)品瑕疵率高于國內(nèi)。

　　這種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移直接帶來了產(chǎn)品定價策略的調(diào)整。以爆款產(chǎn)品LABUBU三代為例，國內(nèi)官方售價維持99元不變，而美國市場定價則高達27.99美元（約合201元人民幣），溢價幅度超過100%。

　　這種“越南制造+歐美溢價”的商業(yè)模式，雖然幫助泡泡瑪特維持了71.3%的海外毛利率（較國內(nèi)市場高出7.4個百分點），但也引發(fā)了關(guān)于“稅負轉(zhuǎn)嫁”的爭議。摩根大通分析師在研報中指出，泡泡瑪特通過生產(chǎn)地轉(zhuǎn)移規(guī)避關(guān)稅，但成本實際由歐美消費者承擔。

　　不過，高價策略并未抑制需求——LABUBU在美國因明星帶貨持續(xù)走高，二手市場溢價數(shù)十倍。

　　與此同時，產(chǎn)品設(shè)計正經(jīng)歷微妙轉(zhuǎn)向。記者了解到，2024年，北美團隊簽約洛杉磯設(shè)計師麗比·弗萊姆（Libby Frame），推出朋克少女IP“叛桃”（Peach Riot），在歐美市場迅速走紅。然而，“叛桃”樂隊成員的設(shè)定完全脫離泡泡瑪特早期IP的東方志怪美學(xué)，如LABUBU融合的北歐精靈傳說與東方志怪符號。

　　此外，有公開報告顯示，泡泡瑪特中國設(shè)計師作品在海外新品中的占比從2023年的65%降至2025年的42%，“叛桃”等西方IP逐漸占據(jù)主導(dǎo)。

　　天價潮玩的文化空洞

　　LABUBU是由泡泡瑪特攜手香港藝術(shù)家龍家升共同打造的虛構(gòu)角色盲盒，其形象靈感源自精靈概念。它的全球爆火看似印證了商業(yè)成功：財報顯示，LABUBU單IP貢獻2024年營收的23.3%（30.4億元），同比增長726.6%，TikTok話題播放96億次。

　　6月10日，一只薄荷色LABUBU雕塑在永樂春拍上以108萬元落槌，創(chuàng)下潮玩拍賣紀錄。同一場拍賣中，全球限量15版的棕色LABUBU以82萬元成交。

　　但在文化消費成熟的歐美市場，LABUBU未能復(fù)制泰國現(xiàn)象——后者曾因女明星Lisa帶貨引發(fā)全民狂熱，甚至獲封“神奇泰國體驗官”。而在歐美市場，記者瀏覽了很多海外交易平臺評論區(qū)發(fā)現(xiàn)，少數(shù)消費者是因為了解其背景故事或真正喜愛其長相而購買，更多人視其為“社交貨幣配件”。

　　在這些火爆現(xiàn)象的背后，有潮玩行業(yè)分析師指出，與其他成功出圈的IP相比，LABUBU缺乏一個完整的世界觀。不過目前泡泡瑪特也在試圖以多元業(yè)態(tài)彌補內(nèi)容短板：北京主題樂園推出“精靈勇士訓(xùn)練營”互動劇，手游《夢想家園》上線首周下載量破百萬。但有分析師指出根本矛盾：“潮玩不等于潮流文化”。當創(chuàng)始人王寧將“五年成為中國最接近迪士尼的公司”的目標改為“做世界的泡泡瑪特”，這更被業(yè)內(nèi)解讀為對故事短板的妥協(xié)。

　　有業(yè)內(nèi)分析人士指出，國內(nèi)市場的混亂局面不僅損害了普通消費者的購物體驗，也正在吞噬品牌長期建立起來的文化價值。當愛好者們不得不與黃牛斗智斗勇，當購買心儀商品變成一場體力與運氣的較量，泡泡瑪特最初標榜的“傳遞快樂”的品牌理念正在被殘酷的現(xiàn)實消解。